[비즈한국] 随着K-Bank通过上市预审，其距离进入韩国综合股价指数（KOSPI）市场又近了一步。K-Bank今年上半年创下历史最佳业绩，正全力推进年内上市。值得关注的是，K-Bank是继Millie Seojae397880之后，一年内又一家实现上市的KT030200子公司。KT此前一直致力于向“控股公司制”转型并推动子公司首次公开募股（IPO），此次K-Bank的进展也备受瞩目。
K-Bank在经历二次挑战后，终于跨过了上市的第一道门槛。8月30日，韩国交易所宣布批准K-Bank的证券市场（KOSPI）上市预审。K-Bank曾于2022年6月申请KOSPI预审并于当年9月通过，但因市场低迷担忧无法获得合理的估值，于2023年2月撤回了上市申请。今年6月28日，K-Bank再次启动预审，并在两个月内获得批准。
在重新挑战上市前，其规模也得到了扩张。K-Bank的净利润从2023年的128亿韩元大幅增长至2024年上半年的854亿韩元，甚至超过了2022年全年的净利润（836亿韩元）。截至上半年，该行客户数为1147万人，存款余额和贷款余额分别达到21.85万亿韩元和15.67万亿韩元。K-Bank计划乘势在今年内完成上市。
K-Bank的上市进程，使母公司KT宿愿已久的“控股公司制”转型再次受到关注。KT在前任代表具铉谟的领导下，曾致力于向控股公司转型。具前代表在2022年3月的年度股东大会上曾直言，对转型控股公司有浓厚兴趣。
由于KT旗下拥有BC卡、K-Bank等金融公司，根据《公平交易法》中的“金产分离”（禁止金融资本与产业资本互相拥有、支配）原则，KT在法律上无法成为真正的控股公司。这也是其使用“控股型公司”这一表述的原因。通过重组业务结构，将子公司按业务板块拆分，由KT进行管理。实际上，在具前代表任内，传媒与内容（Studio Genie）、金融（BC卡）、互联网数据中心（IDC）及云服务（KT Cloud）等相关子公司相继进行了分拆或按业务领域进行了整合。
KT追求转型为控股型公司，旨在提升企业价值。KT股价长期因“无主公司”（股权分散企业）的治理结构而被认为遭到了低估。推动K-Bank、Millie Seojae等进行IPO，也是为了实现子公司价值的市场化评估。此外，高效管理子公司并培育新业务也是其重要目标。
截至上半年，KT拥有49家子公司，其中9家（KT、SkyLife053210、KTcs058850、KTis、KT Alpha、Nasmedia、PlayD、Genie Music、Initech）为上市公司。由KT孙公司Genie Music作为大股东的Millie Seojae也已进入科斯达克（KOSDAQ）市场。此外，BC卡、KT Studio Genie等子公司也被列为IPO候选者。
然而，随着具前代表连任失败，关于控股型公司的讨论已陷入停滞。经过5个月的经营空白期，金英燮于2023年8月30日出任新掌门。但他并未表现出明显的子公司分拆或重组新业务部门的动作，而是更侧重于消除前任留下的痕迹。
尽管历经曲折后K-Bank即将上市，但在当前市场环境下，对其股价表现的担忧依然存在。此前上市的KT子公司Millie Seojae即便缩减了规模上市，股价表现依然疲软。
Millie Seojae将2022年公开发行价预期（2.15万~2.5万韩元）在2023年下调至2万~2.3万韩元。发行股数也从200万股减至150万股，并于2023年9月27日在科斯达克上市，上市首日虽曾大涨，但随后股价一路下滑。截至4日，其股价为1.512万韩元，较发行价（2.3万韩元）下跌了34%以上。除Millie Seojae外，其他KT子公司股价也普遍呈下跌趋势。
同行业竞争对手Kakao Bank323410股价的低迷也是一个问题。尽管Kakao Bank是三家互联网银行中规模最大的一家，且净利润逐年增长，但股价已跌至发行价（3.9万韩元）的一半左右，徘徊在2万韩元区间。即使考虑到母公司与所有者的风险，其跌幅依然显得过大。
这与今年受“企业价值提升计划”推动而大涨的金融控股公司及传统银行股形成了鲜明对比。NH投资证券研究员郑俊燮分析称：“股票市场对平台企业的偏好正在减弱，而传统银行股的强势地位仍在持续。”
此外，关于其与虚拟资产交易所Upbit之间的“血盟”关系也受到质疑。据共同民主党议员闵丙德办公室透露，截至2023年，K-Bank客户中有一半（49.8%）拥有Upbit账户，显示出其在获客方面受到的影响极大。K-Bank存款中，Upbit存款占比达到20%。金融业相关人士指出：“K-Bank虽然凭借与Upbit联手获得了成长，但过高的依赖度在长期看来将成为隐患，未来虚拟资产市场的景气程度可能会直接影响K-Bank的股价。”