[비즈한국] 随着美国联邦储备委员会（美联储）时隔四年半正式宣布降息，投资者应保持何种立场？美联储在当地时间18日结束为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议后宣布，将基准利率从之前的5.25%至5.50%下调0.5个百分点，降至4.75%至5.00%。此外，美联储还在点阵图中将年底基准利率预期值从之前的5.1%下调至4.4%，这意味着年内还将有0.5个百分点的降息空间。
美联储在当天的声明中评估称：“近期指标显示经济活动继续以稳健的速度扩张，就业增长虽然放缓，失业率有所上升，但仍处于较低水平。”并补充道：“尽管通胀向FOMC设定的2%目标取得了进展，但仍处于略高水平。FOMC对通胀持续向2%迈进已获得更大信心，且认为就业和通胀目标的风险大致趋于平衡。”
美股在降息当天并未出现剧烈波动，但在“大举降息”（Big Cut）后的第二天（19日），随着市场普遍认为这是一种“保险性降息”，股市表现强劲。鉴于大多数专家最初预计降息幅度为0.25个百分点，市场将美联储的“大举降息”（0.5个百分点）解读为应对就业放缓的先发制人举措。
友利投资证券研究员许京焕（音）分析称：“美联储时隔30个月调整货币政策方向的举动非常果断，同时其言论也透出试图消除经济不安感、安抚市场的意图。”大信证券研究员李京民（音）也评价道：“在物价接近美联储目标值的情况下开启降息周期，体现了美联储控制经济和就业不安的决心。”
最终，由于美国经济并未出现严重恶化，且美联储对软着陆持乐观态度，市场认为本次降息导致对经济忧虑加剧进而引发股价下跌的风险非常有限。大信证券研究员李京民解释道：“在非经济衰退的情况下，降息周期往往成为全球股市和风险资产强劲的上涨动力。1995年、1998年和2019年就是典型案例，当时股市也曾因经济和金融业不安在降息前后出现动荡，但若以6个月至1年的投资周期来看，均较底部上涨了20%至30%。”
友利投资证券研究员李正勋（音）也表示：“从历史上看，美联储的大举降息并非股价下跌的充分条件，反而往往是股价暴跌本身导致了降息。”李研究员还指出：“目前是在接近历史高位时采取了0.5个百分点的降息，且美联储并不认为经济形势严峻。虽然盈利指标有所放缓，但在经济未严重恶化的前提下，没有理由将降息视为利空因素。”
然而，在美国大举降息后，韩国KOSPI指数表现依然疲软。原因何在？在大举降息后的两天里，美股和日股分别上涨了2%至3%，而KOSPI指数几乎原地踏步。韩国股市的疲软主要归咎于半导体行业前景担忧引发的外资大规模抛售。半导体板块自7月11日以来已累计下跌30%。
研究员李京民表示：“自7月12日以来，外资在半导体板块的抛售额高达12.4万亿韩元，9月份又抛售了6.7万亿韩元。外资并非在抛售整个KOSPI，而是主要针对半导体行业。”他展望道：“三星电子005930和SK海力士000660的估值已接近历史低点，9月26日美光科技（Micron Technology）的财报发布以及10月初三星电子业绩指引的披露，将成为转折点。”