[비즈한국] 韩国银行（央行）打破市场预期，实施了两次连续基准利率下调，市场焦点正集中在未来的降息走势上。韩国银行于本月28日召开今年最后一次金融货币委员会会议，决定将基准利率下调0.25个百分点，降至年3.00%。在此之前，韩国银行上个月时隔38个月首次下调了基准利率。当时市场普遍预期利率会保持不变。韩国银行决定连续两次降息，这是自2008年10月至2009年2月以来，约13年来的首次。
此前，韩国银行金融货币委员们对下调基准利率一直表现出谨慎态度。在上个月实施降息之前，韩国银行曾因家庭负债和房地产问题而深感苦恼。然而，在此次金融货币委员会会议上，韩国银行之所以实施“突袭式”降息，背景在于增长率预期下调以及特朗普政府带来的不确定性。
韩国银行通过经济展望报告，将原定明年的增长率预期由2.1%下调至1.9%，并预计后年增长率也将低于明年，仅为1.8%。坊间甚至流传着“最高领导层再次要求降息”的笑谈，此次韩国银行的降息不仅打破了预期，还留下了种种疑问。
大信证券003540研究员Kong Dong-rak表示：“仅凭对经济展望的下调，是否足以成为货币当局大幅改变其行动方式的强大理由，这一点令人怀疑。”他还补充道：“如果是时隔15年首次实施连续降息，那么我猜想可能有超越下调增长率预期之外的议题或背景与此次利率决定有关。”
与此同时，针对降息导致韩元兑美元汇率上涨的担忧也随之而来。韩国银行总裁李昌镛强调称：“我们拥有足够的外汇储备来管理汇率波动，”并表示“目前正在讨论扩大与国民年金公团的货币互换额度并延长其期限”。
大信证券研究员Lee Kyung-min预计：“降息可能会刺激韩元贬值压力，但考虑到韩元兑美元已经处于弱势阶段，额外的贬值压力有限。随美元走势变化，韩元兑美元汇率将趋于下行稳定。”他解释称：“韩国股市低迷的原因之一是长期缺乏财政和货币政策支撑。降息是可以刺激政策期待感和经济复苏心理的变量。”
此次韩国银行的决定核心在于“经济增长”。尤金投资证券001200研究员Kim Ji-na表示：“最重要的一点是，在货币政策决策中，比起汇率，韩国银行更侧重于经济表现。虽然在汇率管理上可以通过与政府合作利用多种政策工具，但当前迫切需要通过降息来支撑整体经济。”
NH投资证券005940研究员Kang Seung-won也提到：“此次降息传达的核心信息是，从现在起，韩国银行政策决策的关键变量明确为‘增长’。即便考虑到降息带来的效果，韩国银行仍将2026年的增长率预期定为1.8%，这说明央行认为增长面临的下行风险相当大。”
因此，关于未来进一步降息的可能性，市场普遍预测明年第一季度将再次实施降息。韩亚证券研究员Kim Sang-hoon表示：“考虑到目前距离中性利率还有下调空间，且考虑到删除了暗示调节速度的‘谨慎’一词，明年第一季度追加降息是合适的。但由于明年1月份金融货币委员会定于16日举行，届时无法确认第四季度增长率，且正值特朗普就职前夕，2月份可能更为合适。”信荣证券001720研究员Cho Yong-gu则预测：“鉴于韩国银行总裁的记者会内容，这暗示了将以较快速度下调至中性利率上限（2.75%）。第一季度内追加降息不可避免，此后降息节奏可能会有所调整。”
不过，股市投资者在年底前仍可能面临短期波动。因为本月6日将公布美国就业数据，19日将举行FOMC会议，投资者还需重新确认美国、中国、欧洲等全球主要经济体的降息周期。专家预计，在美股经济动能稳健、全球主要国家降息周期持续且经济复苏开启的情况下，市场所担心的国内出口和企业盈利也将得到改善。