【Biz Hankook】随着美国总统唐纳德·特朗普于当地时间4日起决定对加拿大、墨西哥和中国全面加征关税，相关国家纷纷采取反制措施或向世界贸易组织（WTO）提起诉讼，特朗普挑起的“关税战争”正愈演愈烈。虽然美国国内有声音指出此举也会令本国国民遭受痛苦，但特朗普总统似乎并无退缩之意。他表示：“短期内可能会有些痛苦，但民众会理解的。从长远来看，美国实际上一直被全球几乎所有国家‘敲诈’（ripped off），我将改变这一现状。”
韩国投资证券研究员崔宝元（音译）分析称：“加拿大、墨西哥、中国和欧盟占美国贸易赤字的60%以上，如果特朗普政府提出的关税水平落实，美国的平均关税税率将从3%升至13%。”
最终，由于关税将由美国的进口商承担，美国国内物价上涨将不可避免。若通胀卷土重来，不仅美国联邦储备委员会（FRB）的降息基调将受到影响，韩国银行（央行）的基准利率下调进程也将受到制约。崔研究员表示：“进口物价上涨不仅会加剧美国的通胀压力，延长高利率和强势美元的基调，还必然会对受额外关税影响地区的进口减少及全球贸易结构的变化产生连锁反应。”
白宫方面表示，此次关税措施可能会转嫁给部分消费者并造成短期混乱，但并不担心市场反应。白宫否认了中长期影响会很大的说法，并驳斥了“引发全面通胀”的担忧，但消费者普遍认为关税最终会转嫁到物价上。近期美国预期通胀率大幅飙升，正是反映了对关税的担忧。友利投资证券研究员金智娜（音译）指出：“即便加征关税本身对物价的实际拉升效果微乎其微，但这种对物价上涨的先发制人心理预期，就像中央银行的‘锚定效应’（anchoring effect）一样，也可能导致短期的物价上涨压力。”
问题在于，关税措施恐不会仅止步于加拿大、墨西哥和中国。由于特朗普总统不仅预告了针对欧盟等其他贸易伙伴的关税措施，还预告了针对钢铁、半导体等特定领域的行业关税，这场“无声的第三次世界大战”或将全面展开。
尚想证券研究员金勇九（音译）指出：“值得注意的是，此次针对三大进口国的关税决定，完全遵循了特朗普此前在涉及关税和贸易的威胁性发言中所提及的2月时间表。”
截至2023年底，美国总进口额占比中，德国（5.2%）、日本（4.8%）和韩国（3.8%）位居前列。金研究员表示：“根据商务部长提名人霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）在人事听证会上对4月内向欧盟加征普遍关税的警告来看，针对六大进口国的关税及贸易施压很可能在第二季度全面铺开。”
因此，有建议称，投资者应从中长期角度出发，筛选在贸易结构变化中受益的国家和行业进行投资。崔宝元研究员表示：“相对而言，关税负担较轻的领域包括IT行业的AI及软件、通信、大型金融、美国基建股、全球防务以及零售企业。”
3日开盘的亚洲金融市场也出现了动荡。特别是自去年下半年起陷入低迷、上月刚寻求反弹的韩国综合股价指数（KOSPI），在关税战争的漩涡中大幅下跌。当天KOSPI一度跌至2,430点附近，跌幅在2%至3%左右。
即便外界对关税效果看法不一，且关税担忧已被提前消化，但金融市场感受到的政策不确定性依然很高，因此保持坚定的投资态度至关重要。DB金融投资研究员文洪哲（音译）表示：“在政治风险引发金融市场高度动荡时，保持心态稳定是第一位的。考虑到政治局势，随消息面频繁调整仓位并不明智，这种时候最好的策略是以时间为友。”
在金融市场动荡中，应坚持对被低估资产进行长期投资。特别是对于韩国国内市场而言，如果2月至3月期间弹劾审判有结论，政治风险也有望得到缓解。大信证券研究员李京民（音译）展望称：“在养老金持续净买入的情况下，若韩国国内政治风险缓解、美元趋稳、韩元升值压力扩大，外国投资者的资金流入也会改善。”鉴于金融市场在经历暂时调整后预期会出现反弹，目前正是根据行业进行差异化应对的时机。