[비즈한국] 韩国副总理兼企划财政部长官崔相穆去年申报持有价值约1.9712亿韩元的30年期美国国债。对此，舆论批评称，作为肩负汇率稳定重任的经济负责人，竟投资于韩元贬值时能获利的资产。
崔副总理在16日国会法制司法委员会举行的“企划财政部长官崔相穆弹劾追诉事件”听证会上解释道：“这是根据金融机构的推荐买入的，当时未能仔细检查投资组合构成”，“因个人问题引发误会，感到非常遗憾”。
抛开公众对政策决策者资产持有方式的道德争议不谈，这一案例也契合了近期韩国高净值人群对投资美国国债兴趣渐浓的趋势。随着利率见顶的分析广泛传播，越来越多的投资者开始思考投资长期国债的时机。
债券投资的收益结构主要分两种：一种是定期支付的利息收益（票面利率），另一种是资本损益。资本损益发生在债券到期前卖出时，根据市场利率的变化，债券价格会随之升降。例如，市场利率下行时，原有高息债券的吸引力上升，价格随之上涨；反之，若利率上升，价格则会下跌，导致损失。
特别是像美国国债这类长期限债券，其价格随利率变化的波动幅度更大。这通过“久期（Duration）”指标来衡量，即债券价格对利率变化的敏感度。久期越长，获利机会越大，但风险也相应增加。
此外，汇率也是一个变量。投资美国国债同时具备投资美元资产的效果。如果汇率上涨（韩元贬值），可以获得汇兑收益；反之，即使到期时收回的利息和本金以美元计算，但如果汇率下跌（韩元升值），也可能会产生汇兑损失。也就是说，这是一项需要同时考量利率和汇率的复杂投资。
专家们将美国国债视为经济放缓期或利率下行期的代表性安全资产。当经济下滑，市场不确定性增加，资金会从风险资产流向安全资产。在此过程中，美国国债需求增加，价格往往随之上涨。特别是长期债券，在利率下行时受益更大，因此在目前利率下调预期增加的情况下，更被视为有利的投资标的。
此外，美国国债由国家发行，几乎不存在信用风险，且产品涵盖从1年期以内的短期债券到30年以上的超长期债券，投资者可根据自身的运营目的和期限进行选择。
它与定期存款也有所不同。存款中途解约通常无法获得全额约定利息，但债券若市场行情有利，仅通过中途卖出即可获得差价收益。当然，如果对利率或汇率走势判断失误，也存在亏损的可能性。
投资美国国债的方法主要有两种：一种是通过证券公司直接买入债券，另一种是通过ETF（交易型开放式指数基金）或债券型基金进行间接投资。
直接买入的手续费相对较低，且在持有债券期间可以透明地管理收益结构。不过，投资者必须理解久期、利率、汇率及流动性等基本概念。ETF或基金虽然由专家管理，但手续费相对较高，且收益结构取决于是否进行汇率对冲。
例如，对冲型基金可以降低汇率波动风险，但同时也失去了获取汇兑收益的机会。相反，非对冲型基金在汇率上涨时有望获得收益，但在韩元升值时可能会转为亏损。投资者需根据自身的投资倾向采取不同的策略。
美国国债显然是一种稳定性和可预测性较高的资产。特别是在高利率阶段过后，如果预期利率将进入下行通道，利用长期债券获取资本利得的策略可能是有效的。然而，比判断“现在是不是时机”更重要的是，结合利率、汇率、税收以及个人投资目的，建立属于自己的策略。比起盲目追随，对风险的认知和防范应当先行。