[비즈한국] EcoPro086520集团去年遭遇了极其惨淡的业绩表现，今年的前景也不容乐观。这不仅是因为电动汽车需求不如从前，还因为中国电池企业的强劲崛起。当然，并非全是负面消息。EcoPro集团在浦项市运营着大型工厂，近期共同民主党总统候选人李在明表示，将把浦项市周边地区打造为二次电池供应链的核心基地。此外，也有声音呼吁前EcoPro集团会长李东采回归董事会，以实现快速决策。
近期业绩疲软
进入2020年代，EcoPro集团作为“二次电池龙头股”备受瞩目。旗下子公司EcoPro BM247540负责制造二次电池核心材料——正极材料，而EcoPro Materials450080则生产正极材料的核心原料——前驱体。
EcoPro BM的销售额从2021年的1.4856万亿韩元，一路垂直上升至2022年的5.3576万亿韩元，以及2023年的6.9009万亿韩元。随之而来的是股价的暴涨，EcoPro BM的股价在2022年还徘徊在10万韩元以下，但2023年最高涨至58.4万韩元。
然而，从去年开始，EcoPro BM的增长陷入了停滞期。销售额从2023年的6.9009万亿韩元骤降至2024年的2.7668万亿韩元，跌幅达59.91%。2023年曾创下1560亿韩元的营业利润，但2024年却转为341亿韩元的营业亏损。目前的股价维持在10万韩元左右，较2023年相比已大幅下跌。
EcoPro BM今年1季度实现销售额6298亿韩元，营业利润23亿韩元。EcoPro BM方面自我评价称：“销售额较上一季度（2024年4季度）增长了35%，营业利润成功扭亏为盈。考虑到去年连续3个季度出现亏损，本季度的盈利在切断亏损链条方面具有重要意义。”
不过，也有观点认为很难称EcoPro BM的业绩有了显著改善。虽然今年1季度的业绩确实比去年4季度有所好转，但仍不及去年同期（去年1季度）。EcoPro BM去年1季度实现销售额9705亿韩元，营业利润67亿韩元。今年1季度的销售额和营业利润均未达到去年同期的水平。
EcoPro Materials的情况也大同小异。其销售额从2023年的9525亿韩元降至2024年的2998亿韩元，降幅达68.52%。营业利润从2023年的88亿韩元转为2024年的647亿韩元亏损。今年1季度也出现了148亿韩元的营业亏损，亏损态势仍在持续。
这种业绩低迷被认为受到了电动汽车“鸿沟（Chasm）”现象的影响。所谓鸿沟现象，是指需求出现暂时性放缓。目前，现代汽车在韩国国内的电动汽车销量已从2023年的6.0592万辆减少至2024年的4.3802万辆，降幅达27.71%。
作为环保全面解决方案企业的EcoPro HN383310近况也不容乐观。其销售额从去年1季度的515亿韩元降至今年1季度的344亿韩元，降幅达33.15%；同期营业利润从73亿韩元降至34亿韩元，降幅达53.56%。考虑到EcoPro HN引领着EcoPro集团的新业务，业绩低迷显得尤为痛心。
会有突破口吗？
外界评价称，EcoPro集团未来的业绩前景不确定性极高。首先，中国电池企业的强劲表现是最大的不稳定因素。韩华投资证券研究员李龙旭在分析EcoPro BM时指出：“虽然受下游整车企业补库存需求带动，销量会按季度有所增长，但预计仍无法达到预期水平。这是因为中国电池在欧洲的占比正在增加，且短期内难以期待欧洲和美国出台刺激电动汽车销售的政策，再加上目前正处于新车周期空窗期。”
也有部分观点认为，近期的国际政治局势可能会成为变数。共同民主党总统候选人李在明于4月18日通过社交媒体表示：“将把大邱、龟尾、浦项打造成全球二次电池供应链的核心基地，并利用产业基础，支持加强下一代全固态电池和回收技术的研发（R&D）能力。”
凑巧的是，EcoPro集团目前就在浦项市运营着工厂园区。浦项园区由四个部分组成，浦项第1和第2园区分别入驻了EcoPro BM和EcoPro Materials，浦项第3园区则由EcoPro EM、EcoPro Innovation等EcoPro集团子公司入驻生产产品。
浦项第4园区预计于2026年竣工。EcoPro集团解释称，随着第4园区竣工，浦项园区将成为年产能达27万吨正极材料、11万吨前驱体和2.6万吨氢氧化锂的大型二次电池产业园区。如果李在明最终当选总统，EcoPro集团有望获得政府的有力支持。
然而，也有不少分析指出政策支持存在局限性。理由是仅靠政策支持难以在与中国电池企业的竞争中占据优势。中国企业凭借低廉的人力成本拥有极强的价格竞争力。正因如此，不仅是EcoPro集团，韩国国内主要电池相关企业的业绩也不复从前。
EcoPro集团在美国市场的占比相对较低。在EcoPro BM去年2.7668万亿韩元的销售额中，来自美国的收入仅为663亿韩元，占比仅为2.4%。考虑到美国总统唐纳德·特朗普对中国采取强硬的制裁立场，美国市场对韩国企业而言在与中国企业的竞争中并非处于劣势。因此，证券界纷纷建议EcoPro集团应提高美国市场的占比。
EcoPro的主要客户包括SK On、三星SDI006400等。SK On和三星SDI通过与美国本土企业设立合资法人等方式，积极进军北美市场。如果EcoPro能扩大美国市场的供应链，就能与这些客户产生协同效应。iM证券研究员郑元锡表示：“凭借高技术含量和低价格优势的中国企业与韩国企业之间的竞争正趋于激烈。对EcoPro BM而言，扩大向强力制裁中国电池产业的北美市场销售比重，是至关重要的战略。”
EcoPro也意识到了这一点，并正在制定相应的经营战略。EcoPro相关负责人在2月份的2024年4季度业绩发布说明会上表示：“我们认为在美国市场能够维持相对中国企业的竞争优势。我们正在推进印尼镍矿冶炼项目，并构建能够灵活应对对华制裁的合作伙伴关系结构。在客户对中国依赖度较高的前驱体业务中，这种战略有望发挥作用。”
另一方面，也有声音要求前EcoPro集团会长李东采回归经营一线。李东采前会长于2023年8月因违反资本市场法被判处有期徒刑2年。去年8月获光复节特赦出狱后，于9月作为常任顾问回到公司。
财界部分人士认为，李东采前会长应当重新回到会长职位或董事会。理由是如果他缺席，EcoPro的重要决策难以迅速推进。作为常任顾问，由于并非董事会成员，参与经营存在局限性。李东采前会长在3月的“InterBattery 2025”活动中被问及回归经营相关问题时表示：“正在为EcoPro的未来进行思考。”他避开了关于具体回归时间的明确回答。