[비즈한국] 随着美国直接攻击伊朗核设施，伊朗祭出了封锁霍尔木兹海峡的底牌。受此影响，全球金融市场再次显现出动荡迹象。市场上甚至出现了国际油价可能从目前的每桶70多美元飙升至130美元的预测。
在以伊战争爆发初期，市场表现得意外冷静。即使在以色列与伊朗之间的军事冲突全面升级时，油价也只是出现暂时性反弹，股市表现依然稳健。然而，此次美国的直接军事介入性质完全不同。通常当油价超过90美元或同比上涨50%以上时，才会对股市造成实质性负担，但在目前地缘政治风险扩大的局面下，投资者不可避免地会变得敏感。
伊朗议会于当地时间22日表决通过了封锁霍尔木兹海峡的决议，以应对美国对其境内核设施的轰炸。事实上，目前只差最终执行决定。
霍尔木兹海峡连接波斯湾与阿曼湾，是海湾产油国、伊朗和伊拉克原油及天然气的主要运输通道。该海峡航道狭窄，且大部分航线位于伊朗领海内，只要伊朗下定决心，完全有能力实施封锁。全球约20%的海运原油和液化天然气（LNG）经过此地，其中85%销往亚洲。
大信证券003540研究员崔振英表示：“如果该海域被伊朗封锁，伊拉克、科威特、卡塔尔等国的运输将不可避免地受阻。如果全球供应中至少7~10%的原油出口受到限制，油价将立即突破每桶85美元。”
实际上，一旦霍尔木兹海峡被封锁，国际油价飙升将对全球经济造成巨大冲击。油价暴涨极有可能引发全球通胀担忧，并导致美国联邦储备委员会（Fed）维持紧缩政策的可能性增加。不过，专家们认为油价长期居高不下的可能性较低。因为即使将能源武器化，如果失去了销售渠道，伊朗自身的财政和补给线也将遭受重创。
崔研究员认为：“即使伊朗着手封锁霍尔木兹海峡，长期封锁的可能性也很有限。对于一个正在打仗的国家来说，切断自己的财源（能源销售）和补给线简直是不可理喻的。”
20世纪80年代两伊战争期间，霍尔木兹海峡的油轮和商船曾因遭受袭击和水雷部署而面临通航威胁，但伊朗从未实施过全面封锁。况且，中国、伊拉克、卡塔尔等伊朗的许多“友邦”都依赖该海峡，这对伊朗来说也是巨大的负担。这也是美国国务卿马可·鲁比奥敦促中国进行外交干预的原因所在。
特别是考虑到目前并没有多少势力会积极援助伊朗，且如果战争像俄乌战争那样长期化，分析认为油价维持高位的可能性并不大。
市场目前的氛围也倾向于将此次事态视为短期变量而非中长期趋势。虽然在韩国股市中，受中东风险影响，国防工业股和炼油/化工股出现了短期暴涨，但有观点认为资金流向终将回归原位。
DB证券001660研究员韩承载表示：“每次爆发战争议题时我们都会回顾过去案例，但结论都是一样的。波动只是短期的，最终会回归到此前的供需情况。”韩研究员还补充道：“虽然不确定性正在失控扩大，但与其进行极端押注，不如持续关注战争爆发前就已经存在的经济需求放缓及石油输出国组织（OPEC）增产带来的供应过剩风险。”
最终，如果油价确实突破90美元大关，可以考虑通过大宗商品ETF或相关板块进行短期应对。不过，应避免单纯依赖新闻扩大仓位的“短期主题追涨”。因为波动可能是暂时的，且价格很可能已经在新闻发布后反映在内。此外，还需判断油价上涨对利率和汇率的影响。如果油价上涨再次刺激通胀，延迟美联储的降息时间表，以科技股为首的成长股可能会面临调整压力。在这种情况下，关注防御性较强的行业或许会有所帮助。
另一个变量是韩元兑美元汇率和外资流向。如果因封锁霍尔木兹海峡的担忧导致美元走强，韩元可能会再次面临贬值压力。特别是如果汇率涨至威胁1400元大关的水平，外国投资者有可能会转为卖出。
回顾过去的中东战争案例，战争议题虽然在短期内会造成强烈冲击，但最终市场还是会回到业绩和经济景气度这一本质标准上来。现在是需要在动荡中保持定力的时刻。