[비즈한국] 三星集团首家控股公司即将诞生。虽然这是一家仅限于生物业务的控股公司，但这被解读为三星意在进一步加大对每年营业利润率高达30%左右的生物业务的投入。随着今年4月第五工厂的完工，三星生物制剂207940正式开启了“第二生物园区”时代。目前，市场正密切关注其强化CDMO（委托开发生产）业务的举措，以及超越生物类似药、志在开发创新药的三星Bioepis控股公司（Samsung Bioepis Holdings）未来的动向。
据业内16日消息，三星生物制剂计划于17日召开临时股东大会，处理分拆上市议案。分拆方案包括：由仅负责纯CDMO业务的三星生物制剂作为存续公司，而将负责生物类似药业务的三星Bioepis以及引领创新药与平台开发的新设法人合并，成立新的控股公司——三星Bioepis控股公司。
此次重组被视为旨在消除此前部分CDMO客户对三星生物制剂（旗下拥有生物类似药开发企业三星Bioepis）所提出的利益冲突担忧，从而提高经营透明度。新成立的三星Bioepis控股公司计划将此前通过三星Bioepis积累的抗体类生物类似药技术作为现金牛（Cash Cow），并向ADC（抗体偶联药物）、AAV（腺相关病毒）基因治疗药物、肽类药物等新模态（Modality）领域拓展，以创造新的增长动力。
三星生物制剂正通过不断推出新的CDMO平台来吸引客户。在本月初于日本横滨举行的“2025日本生物医药展（BioJapan 2025）”上首次公开的CMO（委托生产）品牌“Excellence”，在15日于首尔三成洞COEX举办的“2025 BIX（Bio Plus-Interphex）韩国”活动中也再次受到重点推介。
“Excellence”的核心内容是将三星生物制剂的工厂生产环境标准化。三星生物制剂方面解释称，通过Excellence品牌实现统一的工厂环境，不仅可以缩短新工厂的建设周期，还能确保药品生产质量的一致性和更快的生产速度。此外，即便在工厂面临维护期时，也可以利用其他工厂进行生产，从而减少生产延迟。三星生物制剂相关人士表示：“现有第1至第4工厂由于各自环境不同，在人员调配上存在困难。第五工厂之后完工的所有工厂都将应用Excellence平台，即使将第5工厂的人员调配至第6至第8工厂，由于环境适配度高，人力资源的使用也将变得更加高效。”
三星Bioepis控股公司计划通过新设子公司构建ADC、AAV、肽等模态平台。其战略是从这些平台中挖掘出的创新药候选物质进行技术转让，或与全球制药巨头共同开发。自2022年起，通过三星物产028260、三星生物制剂和三星Bioepis共同出资设立的“三星生命科学基金（Samsung Life Science Fund）”，公司已投资了国内外9家技术企业，预计未来将通过与这些企业的合作，实现相关领域技术的内部化。三星Bioepis也曾在2023年12月与韩国ADC企业InnoCell签署了候选物质验证的共同研究协议。
随着三星Bioepis从三星生物制剂获得经营独立权，公司公布了未来蓝图，即通过快速决策专注于产品开发，跃升为全球生物医药企业。公司提出了在现有11款生物类似药产品的基础上，再增加9款以上，确保产品阵容达到20款以上的经营目标。三星Bioepis代表理事社长金京雅于15日视察了BIX Korea 2025上的三星Bioepis展位，并参观了展览。金社长预计也将担任新成立的三星Bioepis控股公司的代表。
证券业对此次分拆也寄予厚望。友利投资证券（Eugene Investment & Securities）董事权海顺在上个月于首尔松坡区举行的“文井生物CEO论坛”上表示：“三星生物制剂在全球制药生物企业市值排名中位居第22位，但自去年起逐渐掉队。投资者非常好奇，在分拆和重新上市后，三星集团关于制药生物、乃至更广义的医疗保健产业战略将如何实现可视化。”
现代汽车证券研究员余诺来预测：“分拆后初期波动性可能会很高。但随着三星生物制剂的市盈率（P/E）与全球CDMO巨头龙沙（Lonza）趋于接近，考虑到追加订单和第5工厂的运行，公司将进入极具吸引力的区间。”未来资产证券研究员金胜民、赵世恩认为：“三星Bioepis控股公司分拆后的企业价值将由生物类似药的价值和新设子公司新业务的价值构成。分拆后两家公司的价值之和预计将大于分拆前三星生物制剂的企业价值。”