[비즈한국] PCR分子诊断企业Seegene096530对于如何运用其库藏股（自社股）深感苦恼。随着旨在要求企业注销所持库藏股的商法修订案通过在即，这一问题日益紧迫。尽管各界对宪法赋予的财产权是否受损存在争议，但修订案仍有可能包含强制注销现有库藏股的条款。随着下半年医药生物企业积极利用库藏股，Seegene的动向备受关注。
22日，根据金融监督院电子公示系统显示，截至上月8日，Seegene持有占总发行股份11.7%、价值1986亿韩元的库藏股。在新冠疫情红利消退的情况下，Seegene曾表示，为获取未来增长引擎，将把库藏股作为企业并购（M&A）及技术共享业务的财源，后者被视为其新的增长动力。去年1月和6月，Seegene收购了IT企业Brex和Pentaworks，当时利用了价值50亿韩元的库藏股，从而降低了现金支出比例。今年2月，该公司在收购定制化自动化设备企业Dandi Mecca时，也使用了价值10亿韩元的库藏股。
然而，随着今年11月定期国会通过商法修订案（强制要求企业取得库藏股后予以注销）的可能性日益增大，Seegene长期运用库藏股的计划受到了阻碍。Seegene相关人士表示：“我们正在持续监测法律修订方向，并在内部探讨应对之策。”
库藏股注销通常被视为提升股东价值的手段。因为注销库藏股会减少发行流通股份数，从而提高每股收益，进而带动股东持有的股票价值上涨。
过去，企业通常利用库藏股行使股票购买请求权，或作为员工奖金及退休金发放。但今年为了应对商法修订案的通过，各企业为将库藏股变现，发行交换债券（EB）的案例激增。EB不仅能让企业以低于一般公司债的利率筹集资金，还能将交换价格设定为高于当前股价10~30%，因此被用作高价出售库藏股的手段。与因发行新股而会导致股东价值稀释的可转换债券（CB）不同，EB可以用现有股票进行交换。
本月，钟根堂控股001630和广同制药009290决定发行EB，Voronoi310210已完成价值360亿韩元的EB发行。上个月，包括钟根堂185750在内的7家医药生物企业决定发行以库藏股为交换对象的EB。与今年3月东国制药、4月三一制药、7月桓仁制药、8月Peptron着手发行EB时相比，临近年底，医药生物企业的行动显得愈发密集。
库藏股出售也十分活跃。广同制药上月30日通过场外大宗交易方式出售了价值220亿韩元的库藏股，对象为其在代工生产及材料采购业务中合作的Geumbi、Samhwa Crown、三养包装等公司。桓仁制药为增加流通股数量及筹集运营资金，于7月出售了约122亿韩元的库藏股；真洋制药则以筹集运营资金及改善财务结构为名，出售了价值20亿韩元的库藏股。
对于注销库藏股还是将其出售或发行EB，市场评价不一。对于企业来说，这是筹集资金并进行未来增长再投资的方法；但股东们认为此类投资能否成功尚不明朗，因此更希望通过注销库藏股来提高每股收益。在线小股东联合平台“Act”代表李相穆指出：“虽然这对那些希望将库藏股用于业务目的的企业来说是一盆冷水，但在商法修订案即将通过之际，急于将库藏股发行交换债券的企业激增，反而证明了立法的必要性。”他进一步质疑道：“这难道不是大股东们为了确保友好势力而采取的行动吗？”