[비즈한국] 据悉，Naver Financial035420正在推进收购Dunamu。证券业普遍对其带来的协同效应充满期待。然而，受金融监管部门“金资分离（传统金融业务与虚拟资产业务分离）”原则的影响，业界也对其实际推进的可行性表达了担忧。
在投资银行（IB）业界，流传着Naver Financial与Dunamu正在商讨全面换股的具体传闻。所谓全面换股，是指一家公司收购另一家公司的全部股份。其方式通常是母公司发行新股并分配给子公司的现有股东，以此换取子公司100%的股权。
Naver于9月25日公告称：“Naver Financial正在讨论与Dunamu在稳定币、非上市股票交易以及股份交换等领域展开多种合作。”但同时也强调：“具体的合作事项或方式尚未确定。”不过，IB业界普遍倾向于将Naver Financial收购Dunamu视为既定事实。
证券业预计两者的协同效应将十分显著。韩亚证券研究员李俊浩（音）评价称：“双方的协作极有可能连接起实体与数字经济，在稳定币和加密货币流通领域占据第一位置。除此之外，双方在非上市股票交易、房地产RWA（实物资产代币化）、STO（代币证券发行）等业务领域也打开了扩张机会。”DS投资证券研究员崔承浩（音）表示：“通过Naver平台对Dunamu进行营销，有望进一步巩固其行业第一的支配地位，并扩大市场占有率。”
然而，部分人士也表达了忧虑。他们认为，受金融监管部门的“金资分离”原则影响，Naver旗下的加密货币相关业务可能会面临阻碍。金资分离虽然并非法律明文规定，但已成为行业内默认遵守的规则。事实上，韩国主要金融机构也正因为这一原则而无法直接涉足加密货币业务。
不过，关于是否应将Naver视为传统金融企业，业界观点尚存分歧。Naver虽然经营金融科技相关业务，但并未直接运营银行或证券公司。这一点与拥有Kakao Bank、Kakao Pay证券作为子公司的Kakao形成了对比。金融监管部门目前也尚未对此给出明确解读。
研究员崔承浩解释称：“（金资分离原则）虽未写进法律，但自2017年实施虚拟资产监管以来，已成为一项不成文的规则。由于没有专门的法律条文，法律界也有观点认为这不会构成障碍。”
另一个难题是，稳定币发行后若想在Dunamu运营的Upbit交易平台上市并不容易。现行的《关于虚拟资产用户保护等的法律》（虚拟资产用户保护法）明文规定：“虚拟资产运营商不得买卖或以其他方式交易其本人或特殊关系人发行的虚拟资产。”虽然可以在Upbit以外的交易平台上市，但协同效应难免会大打折扣。
Naver Financial相关人士表示：“Naver与Dunamu确实决定进行合作，但具体方式尚未定论。”