[비즈한국] 政府为激活股票投资和消除“韩国折扣”（Korea Discount）推出了多项政策。执政党近期正着力推进《商法》修订案，内容包括强制要求企业注销库存股。此外，随着政府正推动将股息收入从综合所得中分离并适用较低税率的方案，被视为股市代表性低估值股的金融股能否受益，引起了广泛关注。
共同民主党正推进以强制注销库存股为核心的《商法》修订案。根据修订案，企业若取得库存股，必须在取得日起1年内注销。若不注销，将对企业董事处以5000万韩元以下的罚款。不过，对于修订案实施前已取得的库存股，将给予6个月的宽限期。该法案的目标是防止部分股东或管理层滥用职权损害股东利益，从而提高股东信任并消除“韩国折扣”。
随着执政党表现出在年内通过《商法》修订案的决心，金融股备受瞩目。这是因为金融公司在提升股东回报和企业价值层面，在回购并注销库存股方面表现得非常积极。在此背景下，随着将注销期限设定为1年的法案出炉，市场对金融股的关注度进一步提升。
金融股在上届政府推行的“价值提升计划”（Value-up Program）下股价曾反复波动，在打出“实现韩国综合股价指数（KOSPI）5000点”口号的新政府上台后，曾经历过一段上升趋势，但近期出现了调整。特别是拥有银行的四大金融控股公司（KB金融105560、新韩金融055550、韩亚金融、友利金融）的股价，较今年低点几乎翻了一番，走势较为一致。
KB金融股价在4月9日曾因美国加征关税导致全球股市暴跌而触及6万9300韩元，但随后反弹，11月13日盘中曾达到14万韩元。目前维持在12万韩元水平。对于KB金融，市场预期其2026年的股东回报规模将会进一步扩大。韩亚投资证券分析师金道河（音）预测称：“随着闲置资本和未来利润的增加，预计2026年的股东回报金额将达到3万1000亿韩元。”
新韩金融股价在4月9日探底至4万2500韩元后开启上升趋势，11月13日涨至8万3900韩元，随后回落至目前的7万韩元尾段。韩亚金融在4月9日盘中创下5万1500韩元后，目前股价在9万韩元左右。友利金融曾跌至1万5010韩元，目前维持在2万韩元尾段。
金融公司每年扩大库存股回购及注销规模，也是提升股价预期的重要因素。在主要金融控股公司中，截至11月25日，今年决定回购并注销的库存股规模已超过1万亿韩元的企业也已出现。KB金融分别在2月（5200亿韩元）、4月（3000亿韩元）、7月（6600亿韩元）决定回购并注销总计1万4800亿韩元规模的库存股。其2024年3月、11月取得的5000亿韩元规模库存股也已于今年5月注销。
新韩金融今年回购了1万3000亿韩元规模（2月5000亿韩元，7月8000亿韩元）的库存股。2月回购的库存股已于6月完成取得并注销。2024年10月公告取得的4000亿韩元库存股也于今年4月注销。韩亚金融在3月和7月分别回购并注销了4000亿韩元和2000亿韩元的库存股。10月又回购了1500亿韩元库存股。5月则注销了2024年11月回购的1500亿韩元规模库存股。友利金融则在2月回购了1500亿韩元库存股，并于9月注销。
也有企业今年才开始正式进行库存股回购与注销。IM金融在2024年10月宣布：“到2027年为止，将回购并注销1500亿韩元规模的库存股。”此前在2022年至2024年间，该公司从未注销过库存股。根据计划，IM金融决定分别于今年2月和8月回购并注销400万韩元和200亿韩元规模的库存股。其中2月回购的400亿韩元库存股已于7月完成注销。
股息所得分离课税向降低最高税率方向推进，也是金融股受关注的原因之一。股息所得分离课税是指将投资上市公司获得的股息收入从综合所得中分离出来，单独计税的制度。目前，超过2000万韩元的金融所得会被计入综合所得，适用最高达45%的累进税率，纳税人负担较重。资本充足且经营现金流稳定的金融股通常被视为高股息收益品种。
政府为了激活股市并促进企业分红，正在讨论股息所得分离课税的税制改革案。起初政府的方案是将最高税率降至35%，但政界要求降至25%的呼声越来越高。近期有消息称政府也同意放宽最高税率，并将引入时间从2027年提前至2026年，这被认为金融股将从中获益。韩亚证券分析师崔正旭（音）指出：“随着2026年分离课税的引入，股息收益率将上升，这将成为大幅提高对税收敏感的高资产群体投资意愿的因素。”
不过，能否克服市民团体等将其批评为“富人减税”的反对声音是关键。参与连带（People's Solidarity for Participatory Democracy）在23日发表声明指出：“很难摆脱外界批评，即这种比尹锡悦政府力度更大的股息所得分离课税，除了短期刺激股市外别无他用。如果连股息所得最高税率不及劳动所得一半的税制都引入，将会加剧财政危机。”