[비즈한국] 在开启KOSPI 5000点时代后，李在明政府面临的下一个挑战是汇率问题。此前，韩元兑美元汇率一度冲高至1400韩元后半段并持续走高，而李总统直接表示“一两个月后汇率将回落至1400韩元左右”，引发了市场对汇率走向及政策信号的各种解读。
在总统发表汇率言论后，市场实际表现出美元买盘热度降温、汇率涨势趋缓的迹象。股市超强走势、国民年金的资产配置问题，以及外汇当局的稳定基调相互交织，使“汇率见顶论”在市场中获得了支撑。
总统罕见提及汇率，发出政策意图信号
李总统在21日的新年记者会上，针对“汇率可能涨至1500韩元”的担忧回应称：“据外汇当局分析，一两个月后汇率将回落至1400韩元左右。”由总统本人直接指定汇率水平和时间点实属罕见。
通常情况下，政府和韩国银行即使出台汇率稳定措施，也不会公开设定目标汇率或预测具体数值。因为提及特定数字本身可能会向市场传达错误信号。尽管如此，总统此次亲自表态，被解读为当局已将外汇市场现状视为“管理对象风险”，而非仅仅是普通波动。
事实上，这一言论被市场解读为外汇当局不会容忍汇率急剧上涨的强烈信号，被评价为有效平息了持续已久的“囤积美元”心理。
根据金融界消息，截至22日，五大银行（KB国民、新韩、韩亚、友利、NH农协）的美元存款余额约为632亿美元，较去年年底减少了约3.8%。此前连续三个月增长的美元存款转为减少趋势。
特别是占美元存款总额约80%的企业资金减少速度较快。这被解读为在汇率接近高点的认知下，为了获利而抛售美元的行为增加。实际上，本月换汇为韩元的金额远超去年平均水平，在总统表态的21日当天，单日换汇规模更出现激增。外汇市场上已出现“押注上涨的资金开始调转方向”的评价。
国民年金：股票与汇率的双重变量，关注1月份基金运作委员会召开
除汇率外，国民年金也是受关注的重点变量。国民年金破例于1月召开基金运作委员会，检查资产配置策略。这是自2021年以来，首次在决算尚未结束时召开会议。
背景在于国内股市的超强走势。以2026年为准，国民年金的目标国内股票配置比例为14.4%，考虑容许范围后的上限为19.4%。但随着KOSPI飙升，国内股票配置比例已大幅超出目标，甚至有猜测称其可能已接近上限。
根据资产配置原则，一旦超过比例，可能必须抛售国内股票。这不仅会加剧股市波动，还可能对汇率产生影响。这也是国民年金的海外投资比例和汇率避险策略成为外汇市场核心变量的原因。
此前，基金运作委员会认为有必要根据市场情况灵活运用战略性汇率避险，目前正在运行相关协议体和特别工作组。全球投行高盛也在最近的报告中提到国民年金扩大汇率避险的可能性，并分析称韩元贬值可能已进入尾声阶段。
货币与财政当局达成共识：“目前汇率处于高位”
当局的看法也大体一致。韩国经济副总理具润哲在谈及高汇率时表示：“国民年金方面可能会传出新的好消息”，流露出对市场稳定的期待。对于“一两个月后回落至1400韩元的可能性”，他回应称“将尽最大努力”。
韩国银行行长李昌镛也表示：“从任何模型来看，目前的汇率水平都偏高，谁都认为其有很大的调整空间。”但他避开了对具体政策手段或目标汇率的详细说明。
总统表态后，汇率涨势放缓、美元买盘降温，短期市场走向已出现变化。有分析认为，美日外汇市场干预的可能性、日元走强迹象等外部变量也可能对韩元起到正面作用。
然而，汇率是否能真正稳定在1400韩元出头，取决于全球金融环境、美国货币政策、地缘政治风险等复杂因素。市场中仍存在审慎看法，认为总统的言论更倾向于指出方向，而非保证达到特定水平的承诺。