[비즈한국] 医疗人工智能（AI）企业 Lunit328130在推翻了“没有额外融资计划”的公开承诺后，进行大规模增资，引发了市场的强烈批评。由于管理层言而无信以及较低的认购参与率，市场对该公司的信任度不高。
Lunit 代表理事徐范锡于 2 日上午 8 点在首尔江南区的 Lunit Square 举行记者座谈会，他表示：“我们认为增资是改善 Lunit 财务结构的最佳融资方式，此举将使股价未来能更准确地反映公司基本面。”此次座谈会旨在说明 1 月 30 日公布的 2500 亿韩元规模“股东配售方式增资（含后续失权股公募）”的背景，并以此说服股东。
Lunit 将此次增资的首要任务设定为解决 1715 亿韩元规模的可转换债券（CB）认沽期权（提前赎回请求权）风险。Lunit 为在 2024 年 5 月收购全球乳腺癌筛查平台企业“Volpara Health Technologies（现 Lunit International）”，曾发行过两次 CB。徐代表强调：“根据从机构投资者那里收到的反馈，市场普遍认为股价因认沽期权风险受到压制，因此消除这一风险至关重要。”
目前 Lunit 的财务状况亮起了红灯。截至去年第三季度末，流动资产仅为 656 亿韩元，没有能力自行应对 CB 的认沽期权行权。除了外部融资别无他法。第一轮 CB 认沽期权行权期从 3 月 4 日开始，第二轮从 4 月 1 日开始。Lunit 的目标是通过与债券持有人的协商，引导部分持有人放弃行权，并回购或赎回总额的 50%。
然而，这看起来并不容易。截至当天上午 10 点 50 分，Lunit 股价为 38,700 韩元，较前一交易日下跌 1,500 韩元（3.73%）。这远低于第一轮 CB 行权价 52,846 韩元和第二轮行权价 47,819 韩元。因此，市场普遍预测债券持有人将为了收回本金而行使认沽期权，而非进行转股。
Lunit 起初曾推进过 800 亿至 900 亿韩元规模的第三者配售增资，但因不足以完全消除认沽期权风险，不得不进行面向股东的增资。然而，股东反应冷淡。2024 年 12 月，Lunit 高管曾以仅比内部交易事前披露标准（50 亿韩元）少 7 万韩元的 49 亿 9,993 万韩元抛售股票，引发“规避披露”争议，加上去年曾多次表示不会增资，如今却向股东“伸手要钱”，令股东感到不满。
管理层宣布仅参与部分认购的消息也引发了争议。Lunit 首席财务官（CFO）朴贤成常务解释称，在 2023 年 11 月进行的股东配售增资中，管理层为了参与而背负了巨额贷款，目前再次参与的难度较大。朴常务表示：“目前年利率 15% 左右的贷款金额已达 300 亿韩元，我们将通过新股认购权的买卖，仅参与分配额的 15% 左右。”这被解读为试图用股东的钱来拯救公司的财务危机。
此外，包括最大股东在内的特殊关系人持股比例可能会被稀释，引发了未来经营权可能不稳的猜测。截至去年 9 月末，Lunit 包括最大股东在内的特殊关系人持股比例为 17.58%。若他们仅认购分配份额的 15%，持股比例预计将降至 14.4%。
还有人担心，随着增资导致股价下跌，最终筹集资金可能达不到最初设定的 2500 亿韩元目标。有人指出，在公布增资计划后，由于股价在发行价确定前往往会进一步下跌，筹措资金用于消除认沽期权风险的过程可能会遭遇波折。对此，CFO 朴贤成解释道：“仅解决认沽期权风险的大部分就意义重大，既然已有机构表达了投资意向，未来可以通过推进第三者增资来进行补充。”