[비즈한국] 韩国金融委员会已选定KDX与NXT财团作为证券型代币（碎片化投资）场外交易中介业务的预备许可对象。鉴于此前因特惠审查及不公平争议导致发布推迟，金融监管部门通过公开审查评分表来应对争议。此前曾提出不公平审查及技术窃取嫌疑的Lucent Block最终未能获得预备许可，未来碎片化投资流通市场的运营方向备受关注。
金融委员会在13日的例行会议上表决通过了碎片化投资场外交易平台的预备许可。在3家申请方（KDX、NXT财团、Lucent Block）中，KDX与NXT财团获得新许可。不过，针对NXT财团，由于竞争对手Lucent Block提出了技术窃取质疑，若公平交易委员会开启行政调查，该许可将附带中止正式许可审查程序的条件。
KDX是以韩国投资证券（Kiwoom Securities）039490、教保生命（Kyobo Life）、Kakao Pay证券作为最大股东的财团，韩国交易所持有其5%以上股份。此外，Kasa Korea、BuySell Standard、TESSA、Together Art、StockKeeper等碎片化投资企业也参与其中。NXT财团的最大股东是另类交易平台Nextrade，持股5%以上的主要股东包括新韩、韩亚、韩阳、由金证券（Eugene Investment & Securities）001200等金融公司以及音乐著作权碎片化投资企业Musicow。
此次预备许可发布较原定的1月14日推迟了一次。当时因传出KDX和NXT财团将获得许可，导致Lucent Block提出了不公平审查的质疑。Lucent Block于1月12日主张预备许可审查过程存在“既得利益特惠”、“不公平的许可程序”以及“技术窃取”等问题（相关报道：Lucent Block为何对碎片化投资场外交易预备许可提出‘特惠质疑’）。
所谓不公平许可，是指KDX有韩国交易所背书，NXT有Nextrade背书，具有公共性质的机构参与竞争对初创企业不公。技术窃取嫌疑则指NXT在申请许可前，以探讨投资及财团参与为由获取了Lucent Block的内部信息。既得利益特惠方面，质疑在于大型法人财团在申请许可前需进行企业合并审查，但KDX和NXT未接受预审。
对此，金融监管部门表示“将保障公平竞争，消除特惠争议”，并公开了金融监督院外部评价委员会的评分表。NXT财团得分为750分，KDX为725分，Lucent Block为653分，前两名与第三名差距较大。金融委员会补充说明称，得分差异主要源于自有资本、事业规划及利益冲突防范体系要求。
自有资本项目评估的是规模及资金筹措方案的现实性与适度性。金融委员会说明：“Lucent Block的自有资本显著低于其他公司，出资及备用资金筹措计划的实现可能性被判定为不稳定。”在事业规划方面评估认为：“作为既有的创新经营者，虽有流通平台运营经验，但长期战略及作为金融公司的内部规章尚显不足。”在利益冲突防范体系方面，指出：“最大股东及特殊关系人持股比例达51%，实际上难以视为财团形式，Lucent Block本身具有个人公司性质。”
监管部门对Lucent Block提出的所有质疑一一予以反驳。首先，关于技术窃取质疑，评价委员会认为不成立。委员会表示：“技术窃取问题缺乏反映在评价要素中的客观依据，目前没有进行刑事起诉或控告，虽有业务合作，但判定不属于技术窃取。”
关于企业合并审查，监管部门解释：“KDX中作为非最大股东的韩国交易所不属于企业合并申报对象。根据《金融产业结构改善法》，最大股东Nextrade或证券商在出资时需获得金融委员会的出资审批，此时可免除《公平交易法》下的企业合并申报，出资审批程序将在正式许可前进行。”对于不公平审查质疑，监管部门回应：“审查标准中已反映了对初创企业的优待措施，KDX和NXT财团中也有多家金融科技运营商参与。沙盒运营商并不享有许可保障。”
获得预备许可的KDX和NXT财团需在6个月内履行许可内容，并申请出资审批及正式许可。获得正式许可后方可开展营业。反之，未能通过审查的Lucent Block在另外两家财团获得正式许可并开始营业后，必须停止碎片化投资流通渠道的运营。Lucent Block可选择申请发行许可来继续经营。若不申请发行许可或在审核中被淘汰，碎片化投资证券将由联动证券商、基础资产（房地产）由信托公司管理，并向投资者分配收益。目前Lucent Block的碎片化投资余额约为250亿韩元，投资者约有4.5万人。
许可结果公布后，Lucent Block通过立场声明表示：“最大股东及特殊关系人持股并非创始人独占，而是基于与相信初期愿景并共同承担风险的投资者的信任。第二大股东‘个人投资组合’是Heo Se-young代表不持股的纯外部投资者群体。初创企业优待措施由于需要更正最大股东相关51%的持股比例，导致加分失效。”