[비즈한국] 国内第一代生物科技初创企业Helixmith084990正面临不断的风波。原定于31日年度股东大会上被选为代表理事的前社长金信英（音）突然辞职，与小额股东之间的矛盾也愈演愈烈。小额股东紧急对策委员会（简称“紧急对策委员会”）正在收集更换经营层的股东表决权委托书，对此，Helixmith发出警告，称正在研究采取刑事诉讼措施。针对紧急对策委员会提出的各项质疑，Helixmith也通过投资者关系（IR）信函逐一反驳，双方冲突不断。
国内第一代生物科技初创企业，为何与股东发生矛盾？
Helixmith是由金善英（音）代表自1996年起带领的首尔大学校内创业企业。作为2005年国内首家以技术特例上市的生物科技公司，得益于对疼痛基因治疗新药的期待，其市值在2019年一度升至韩国科斯达克（KOSDAQ）市场第二位。然而，同年9月，作为首个适应症的糖尿病周围神经病变治疗药物“Engensis (VM202)”在美国临床3-1期中未能证明药效。股价从2019年3月的31.8万韩元一路下滑，31日收盘价仅为2.58万韩元，市值已跌至第70位（8841亿韩元）。
与小额股东的矛盾迅速扩散。尤其是在临床试验利空导致股价暴跌的情况下，2020年9月，Helixmith公告称将进行2861亿韩元的大规模股东配股增资，引起了股东的愤慨。2019年8月进行1469亿韩元规模的增资时，金代表曾表示“未来2年内不会再有追加增资”，但面临被指定为管理类股票的危机时，他又改变了立场。更具争议的是，最大股东金善英代表表示不参与此次增资。
在准备增资的过程中，Helixmith大量投资高风险资产的事实也被延后披露。根据金融监督院要求修正证券申报书的指令，Helixmith去年10月公示称，从2016年起的5年间，公司向Pop-funding相关私募股权基金、衍生关联证券（DLS）等共68项高风险资产投资了2643亿韩元。当时Helixmith解释称，由于销售管理费和研发支出超过销售额，这是不得已的选择，但据了解，大部分资产未能收回本金。
尽管如此，随着小额股东积极参与增资，Helixmith筹集了约1600亿韩元资金，化解了被列入管理类股票的危机。然而，随着其他质疑声不断，与股东的矛盾仍在持续。首先，去年将腺相关病毒（AAV）领域和自主嵌合抗原受体T细胞（CAR-T）管线剥离并设立子公司“Neuromion”和“Cartexell”时，有意见指出，由于金善英代表等经营者家族持股比例过高，很难获得外部投资。
Neuromion和Cartexell的Helixmith持股比例分别为58.08%和48.13%。其中，Neuromion的第二大股东是持股19.18%的金善英代表，金代表长子金弘根（音）持股7.83%位列第三大股东；Cartexell方面，金代表、柳承信（音）代表及金弘根也是第二至第四大股东。特别是Neuromion，去年10月进行3.5亿韩元规模的增资后，Helixmith的持股比例从最初的80%降至58.08%。部分股东主张应将其设为Helixmith的全资子公司。股东们还表示：“自己不参与增资，却对Neuromion和Cartexell进行投资，这一点让人无法理解。”
对此，Helixmith在30日的IR信函中表示：“Neuromion计划于今年4月进行清算程序，并将相关项目转入Helixmith内部进行。由于研究进度比预期慢，现阶段引入大规模投资会稀释Helixmith的持股，公司认为这不利。Cartexell方面，金善英、柳承信、金弘根等人的持股是为了吸引外部投资及落实责任经营。如果股东不希望员工参与，可以处置所有股份。”但公司同时也强调：“如果放弃子公司经营，公司必须动用内部资金或中断项目，这将导致候选药物被废弃。”
针对增资所得资金中有大比例投入子公司一事，公司也受到质疑。根据Helixmith去年10月公示的证券申报书，其中有162亿韩元用于“开放式创新、CAR-T及AAV相关设备和设施投资”。Engensis项目计划使用300亿韩元，设施资金和其他运营资金约756亿韩元。Helixmith方面解释称：“根据最初的事业计划，Neuromion和Cartexell预计到2023年分别需要350亿韩元和320亿韩元，这些资金原计划全部由外部引入。”
此外，紧急对策委员会还质疑公司信用卡是否有无限额度。Helixmith方面反驳称：“公司信用卡额度无限的说法是不实的。2020年全年，全体员工的使用金额约为5.12亿韩元。大部分用于福利费、耗材费、交通费、保险费、手续费等。”但指出，去年在福利、耗材、交通、保险及手续费上的开支是2019年的4倍左右，开支规模过大的质疑仍然有效。
虽称将把一切赌注押在Engensis临床上……
此外，原定于31日股东大会上被选为下任代表理事的前社长金信英突然辞职，导致公司内外舆论哗然。据了解，金前社长因与现任经营层在经营理念上存在分歧而辞职，他在股东论坛上分享了公司存在的问题，并强调需要“革新”。
与股东持续的冲突对Helixmith来说也是一种负担。紧急对策委员会正在推动召开临时股东大会，目标是解聘所有现任经营层并引入职业经理人。Helixmith方面表示：“计划对紧急对策委员会部分成员的言行采取严厉的法律措施。针对诱导股东代为行使表决权的行为，也将向金融部门提出异议。”同时，据了解金善英代表在年度股东大会上承诺将加强与股东的沟通。
Helixmith表示，将通过“Engensis临床成功”来突破目前的危机。金善英代表在31日举行的股东大会上表示，如果在2022年10月31日前Engensis临床试验未取得成功，且Helixmith股价未超过每股10万韩元，他将抛售个人持有的公司所有股份。Helixmith在2019年9月Engensis临床3-1期未能体现统计学显著性后，目前正在进行3-2期和3-3期临床试验。
然而，业界对Helixmith的看法仍然存疑。制药业相关人士指出：“研发出新药并不代表万事大吉。即使是优越的药品，进入市场也并非易事。能否进入医保市场、如何攻略当地市场等都很关键。因此，许多生物科技初创企业因缺乏后期推动力而选择技术出口。”他补充道：“不禁让人怀疑，是否因为过于专注于投资带来的短期利益，而错过了转机的时机。如果不是这样，除了强调‘有效药物’并专注于临床之外，公司还需要发布具体的商业化战略。”