[비즈한국] 美利兹证券008560虽然去年实现了营收增长，但净利润却大幅减少，这一背景引发了关注。
据韩国金融监督院电子公示系统显示，美利兹证券2020年度合并报表口径下的营业收入（相当于制造业的销售额）为16.6048万亿韩元，较前一年的11.9125万亿韩元激增了39.3%。同期营业利润也达到了8279亿韩元，较前一年的6799亿韩元增长了21.7%。然而，净利润仅为5651亿韩元，较前一年的5545亿韩元仅增长了1.9%。
据韩国金融监督院电子公示系统显示，美利兹证券2020年度合并报表口径下的营业收入（相当于制造业的销售额）为16.6048万亿韩元，较前一年的11.9125万亿韩元激增了39.3%。同期营业利润也达到了8279亿韩元，较前一年的6799亿韩元增长了21.7%。然而，净利润仅为5651亿韩元，较前一年的5545亿韩元仅增长了1.9%。
从单独财务报表来看，营业利润和净利润规模甚至出现了缩水。营业收入为15.9437万亿韩元，较前一年增长了39%，但营业利润和净利润分别为6522亿韩元和4238亿韩元，较前一年分别下降了9.7%和28%。
导致净利润减少的原因被认为是替代投资资产的减值。美利兹证券去年的合并报表口径下的营业外支出为1423.5845亿韩元，较前一年的260.0845亿韩元激增了447.3%。这是由于权益法核算对象的企业亏损所致。美利兹证券在权益法核算中计提了1299.8921亿韩元的损失，较前一年的115.1545亿韩元增长了1028.8%。考虑到美利兹证券每年的净利润水平在4000亿至5000亿韩元左右，去年权益法核算造成的亏损影响巨大。
美利兹证券的权益法核算对象均为关联企业。关联企业是指合并公司可以施加影响力但并无控制权的公司。观察美利兹证券的权益法核算对象，其中有相当一部分是替代投资企业。
投资于飞机资产的“韩国投资飞机基金5号”和“6号”去年分别记录了1151亿韩元和1117亿韩元的净亏损。投资于相同资产的“兴国Flight专业投资型私募12号”和“13号”也出现了364亿韩元和196亿韩元的净亏损。投资于房地产资产的“马斯腾欧洲专业投资型私募房地产投资信托5号”净亏损达1016亿韩元。房地产开发商“公平56 PFV”也记录了571亿韩元的净亏损。
因此，美利兹证券对许多关联企业的账面价值进行了大幅减值处理。例如，“韩国投资飞机基金5号”的取得成本为381亿韩元，但账面金额被下调至138亿韩元。“韩国投资飞机基金6号”取得成本为101亿韩元，但账面金额几乎被减计至1000韩元，基本处理为损失。“兴国Flight专业投资型私募11号”取得成本为102亿韩元，此次账面金额也被减计至1000韩元。而“兴国Flight专业投资型私募12号”的取得成本为725亿韩元，账面金额下调了超过100亿韩元至581亿韩元。
随之而来的是外界对美利兹证券日益加深的担忧。信用评价机构相关人士表示：“我们一直在密切关注海外替代投资（如房地产基金）比重较大的美利兹证券是否存在资产减值风险，若这种负面现金流持续，将对其信用评级产生不利影响。”
对此，美利兹证券方面解释称：“我们认为这是表现相当不错的成绩。去年单独口径下的净利润之所以减少，是因为前一年的业绩中包含了从美利兹资本（Meritz Capital）收到的分红。”