[비즈한국] 全球最大化妆品集合店“丝芙兰（Sephora）”今年上半年退出韩国市场，再次印证了K-Beauty（韩国美妆）极高的行业门槛。丝芙兰隶属于法国奢侈品巨头路威酩轩集团（LVMH），在全球美妆界拥有“美妆巨头”的地位。该品牌于2019年10月进入韩国市场，但受2020年起新冠疫情的影响，经营业绩不断恶化。然而，在丝芙兰经营受阻的同时，K-Beauty市场却在疫情期间迅速崛起，成为了全球性的消费趋势。
K-Beauty之所以能在全球市场崭露头角，归功于K-Brand（韩国品牌）的连锁成功。随着K-Drama、K-Pop乃至K-Food等韩国文化的知名度不断提升，K-Beauty在国际市场的影响力也随之水涨船高。近期，随着BLACKPINK成员ROSÉ以韩国酒桌游戏为主题的歌曲《APT.》风靡全球，不仅K-Culture和K-酒类备受瞩目，就连为ROSÉ化妆的造型师及其所用的相关产品也成为了热门话题。
友利证券研究员李海妮表示：“作为一种流行趋势，K-Beauty的热度随着时间推移自然会冷却，但它将作为一种固定的文化类别留存下来。凭借优异的产品力和策划能力，加上极具竞争力的价格，K-Beauty非常有潜力稳固其作为独立品类的地位。”
此外，K-Beauty不仅深耕传统的中国市场，对其他地区的渗透率也在提升，进一步增强了市场对其业绩的预期。大信证券研究员郑汉率指出：“尽管韩国化妆品在美国市场的渗透率仍然较低，但K-Beauty正逐渐作为一个独立的细分品类站稳脚跟，影响力持续扩大。与过去不同，现在的增长并非依赖单一国家，而是持续向欧洲、中东等多个地区扩大出口，这是一个非常积极的信号。”
K-Beauty已成为电商及大型超市等流通渠道创收的关键商品。Musinsa、Market Kurly等平台纷纷举办线下美妆活动，Coupang推出高端化妆品火箭配送服务“R.LUX”，正是出于这一考量。甚至连生活用品零售店Daiso也通过推出大企业品牌代工的平价产品来吸引消费者，连便利店也开始与专业护肤品牌合作研发化妆品，各大渠道都在密切关注美妆市场。
然而，近期韩国股市中的化妆品板块表现却未如预期。作为美妆行业龙头股，爱茉莉太平洋090430本月已下跌超过18%，LG生活健康051900和韩国科玛161890也分别下跌了8%以上。近期美妆股股价疲软，主要是受全球消费放缓的忧虑影响。
韩国投资证券研究员金明柱解释称：“投资者对美国化妆品产业内部竞争的担忧正在加剧。近期全球消费品巨头公布的业绩表现略显逊色，也打击了市场的投资心理。”
不过，也有观点认为，随着对中国市场的依赖度降低以及独立品牌（Indie Brand）的复苏，现在正是布局美妆股的时机。郑汉率研究员指出：“由于二季度大型企业中国业务持续低迷、市场期望值过高导致的业绩动力减弱，以及对出口增长见顶（Peak-out）的担忧，截至18日，化妆品行业的12个月前瞻市盈率（P/E）已降至13倍左右。相较于年初的17倍，估值吸引力有所提升。”新韩投资证券研究员朴贤镇也表示：“虽然市场对于下半年美妆企业业绩成长率能否超预期，以及资金是否会流向其他新兴成长板块存在博弈，但目前市场的担忧程度有些过头了。”
每逢年终，化妆品公司通常会针对圣诞季推出“假日限量版”，或通过与Hello Kitty、蜡笔小新、百变小樱等经典IP联动来激发消费者的收藏欲望。然而，在年轻消费者群体中，相比盲目的品牌忠诚度，“Dupe（平替）”消费正逐渐流行，针对这一趋势的产品也层出不穷。Dupe是“Duplication（复制）”的合成词，意为购买与高价人气产品相似但价格亲民的替代品。李海妮研究员表示：“TikTok上比较奢侈品大牌与韩国品牌化妆品的视频越来越多。这说明韩国化妆品已经拥有了足以与高价奢侈品牌比肩的产品力，且认可这一点的消费者也在日益增多。”