[비즈한국] 东星制药002210会长李良九（63岁）签署了一份协议，将其持有的所有股份出售给Brand Refactoring公司。李良九会长是东星制药的最大股东。此次股权交易一旦完成，Brand Refactoring将成为东星制药的最大股东，并同时获得经营权。目前，东星制药由李良九会长的侄子、代表理事罗元均（39岁）掌舵。据了解，李会长是在未经与罗元均代表协商的情况下单方面出售股份的。这意味着罗元均代表面临突然丧失经营权的危机。东星制药成立于1957年，是一家中型制药公司，以肠胃药“正露丸”和染发剂“Seven Eight”而闻名。
李良九会长突然抛售股份的前因后果
东星制药于去年10月任命罗元均副社长为新任代表理事。原代表理事李良九会长转为非登记高管。罗元均代表是李良九会长的侄子。制药行业曾将其解读为李会长将经营权移交给罗代表的过程。当时东星制药也表示：“李良九会长将辞去董事职务，退居经营一线，在余下任期内专注于PDT（光动力疗法）事业。”
然而，李良九会长于本月21日突然宣布，将其持有的14.12%东星制药全部股份出售给Brand Refactoring。李会长在4月21日至22日两天内，向Brand Refactoring出售了10.80%的股份。他表示，其余3.32%的股份将在临时股东大会结束后出售。
东星制药发布公告称：“计划在股票转让协议签署日（4月21日）后的50天内召开临时股东大会。”并补充道，将在临时股东大会上提出修改章程以及选任董事和监事的议案。因此，东星制药将在6月10日前召开临时股东大会，处理选任新管理层的议案。
李良九会长以每股3256韩元的价格出售了东星制药股份，总成交额为120亿韩元。股份交易当日（21日），东星制药的股价在3720至3905韩元之间。在前一个交易日（4月18日），股价最高曾涨至4325韩元。李会长是以低于市价的价格出售了东星制药的股份。
股权交易完成后，东星制药的股东持股比例将变更为：Brand Refactoring 14.12%、罗元均代表 4.09%、李京熙（66岁）1.55%、李勇勋（34岁）1.26%。李京熙是李良九会长的姐姐，也是罗元均代表的母亲。李勇勋是李良九会长的长子。即使加上罗元均代表家族的所有股份，也未能超过Brand Refactoring。这标志着东星制药的经营权已易主至Brand Refactoring。
东星制药对此表现出惊慌的态度，称李良九会长是在未与东星制药或罗元均代表协商的情况下单方面出售股份的。制药行业分析认为，李良九会长与罗元均代表产生了矛盾且未能解决，因此李会长通过出售股份将经营权转让给了外部。
东星制药相关人士在谈到股份出售时表示：“目前还不是能发表评论的情况，立场估计会根据临时股东大会的结果而定。”
Brand Refactoring是一家专门从事数字营销的企业，很难找出其与东星制药之间的业务关联。Brand Refactoring代表白书贤同时担任生物公司Celestra（前Clinomics）的代表。因此，有分析认为，他们可能是看中了东星制药与Celestra之间的协同效应。Brand Refactoring和Celestra此前与东星制药均无显著的业务往来。Brand Refactoring相关人士表示：“目前尚未确定任何事宜，暂无可奉告。”
最后一个变量：Deep Lab Korea的神秘身份
罗元均代表在就任仅6个月后就面临丧失经营权的危机。但仍存在变数。东星制药24日公告称，已发行了规模为70亿韩元的交换债，发行对象为一家名为Deep Lab Korea的公司。该交换债可与东星制药的7.13%库存股进行交换。Deep Lab Korea从5月26日起可以将交换债转换为股票。如果Deep Lab Korea和李京熙支持罗元均代表，那么罗代表方的友好持股比例将增加到12.77%，达到可以与Brand Refactoring进行股权竞争的水平。
Deep Lab Korea成立于2023年11月，全某担任代表理事。全某同时也是持有Deep Lab Korea 100%股份的最大股东。东星制药内部传闻Deep Lab Korea是罗元均代表的友军。一位制药行业相关人士暗示：“看来是为了考虑未来的经营权而发行了交换债。”
关于Deep Lab Korea，所知甚少。除了东星制药外，Deep Lab Korea最近还收购了规模为80亿韩元的Opticore380540可转换债券。根据Opticore公布的资料，截至2023年底，Deep Lab Korea的总资产仅为2.83亿韩元。2023年也没有产生任何销售额。虽然可能是因为处于业务初期才没有销售额，但作为一个规模不大的企业，为了收购公司债券而筹集数十亿韩元现金的事实引起了关注。
Deep Lab Korea甚至没有官网或社交媒体（SNS）账号。不仅具体业务不明，连总部所在地也不清楚。根据法人登记簿，Deep Lab Korea的经营范围包括：化妆品销售业、健康功能食品销售业、普通食品流通业等。总部地址登记在首尔市麻浦区某大楼的2至3层。
Biz韩国于4月28日走访了法人登记簿上注明的Deep Lab Korea总部地址。该地址实际上是一家广告代理公司，公司相关人士解释称：“我们与Deep Lab Korea没有任何关系。”大楼保安也表示：“大楼内并没有Deep Lab Korea的办公室。”
Deep Lab Korea有可能只是与业主协商后将地址挂在了该大楼。但即便如此，Deep Lab Korea究竟在何处、从事何种业务依然是个谜。一家总部位置和业务内容均不明确的公司，竟然筹集了数十亿韩元收购了东星制药的交换债。这正是围绕东星制药发行交换债产生诸多议论的原因。