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浦项控股“二次电池材料研究所”更名……研究职能是否将移交给浦项Future M？

【Biz Hankook】经确认，浦项控股005490未来技术研究院旗下的部分组织已更名。名称中“二次电池”一词被“能源”取代。对此有分析认为，浦项集团可能意在让旗下负责二次电池业务的子公司浦项Future M003670专注于相关研究，而浦项控股则负责研究范围更广的能源领域。然而，浦项控股方面立场是，这仅是单纯的更名，职能保持不变。由于浦项控股在纽约证券交易所上市，而浦项Future M在韩国综合股价指数（KOSPI）上市，研究和业务方面的变动可能会成为股东敏感关注的问题。

浦项控股未来技术研究院去年设有二次电池材料研究所、AI机器人融合研究所、氢能低碳研究所等研究组织。其中，二次电池材料研究所已于今年起更名为能源材料研究所。原二次电池材料研究所旗下组织由△二次电池研究企划组、△LiB（锂离子电池）材料研究中心、△LiB原料研究中心、△LiB回收研究中心、△研究基础设施组构成。但今年更名为能源材料研究所后，下属组织也随之变更为△能源材料研究企划组、△LiB材料研究中心、△LiB回收研究中心、△研究基础设施组。

观察变更部分，二次电池材料改为能源材料。由于二次电池材料属于能源材料的范畴，因此能源材料概念更为宽泛。基于此，外界预测浦项控股未来技术研究院将不仅局限于二次电池研究，而是转向研究整个能源领域。LiB原料研究中心也从组织架构图中消失了。

此外，还有传言称浦项集团将把二次电池研究全权交给浦项Future M。浦项Future M目前负责浦项集团的二次电池业务。事实上，浦项Future M为确保技术实力并强化研发（R&D）功能，今年已在重新整合研究组织，包括将能源材料研究所与基础材料研究组整合，并直接归属社长直管。

浦项集团立场是，名称变更并无特殊含义。浦项控股相关人士解释称：“这只是单纯的更名，职能完全相同。更名并无特别理由，组织调整时经常会出现更名的情况。”

撇开这一点不谈，浦项控股最近确实在支持浦项Future M。浦项控股于5月13日宣布，将对负责二次电池业务的子公司进行总规模为9226亿韩元的有偿增资。具体而言，计划向△浦项Future M出资5256亿韩元、△浦项Pilbara锂溶液出资3280亿韩元、△浦项GS生态材料出资690亿韩元。浦项Future M计划利用此次通过有偿增资筹集的资金完成投资项目，从而增强二次电池材料制造的竞争力。

这与去年的氛围截然不同。浦项Future M去年延迟或取消了多个二次电池相关项目。浦项Future M目前正在浦项市建设人造石墨负极材料制造设施。该公司最初计划在该产线年产1.8万吨负极材料，但去年8月公告称产量规模缩减至1.3万吨。随后在去年9月，取消了与中国华友钴业的前驱体合资工厂计划。

浦项Future M曾于2022年宣布与美国通用汽车（GM）合资，在当地建立正极材料工厂。合资工厂原定于去年9月完工，但目前尚未完工，且预计完工日期也未确定。浦项Future M在去年9月公告称：“受当地条件影响，正在调整完工进度。”

此外，浦项Future M今年2月将持有的P&O Chemical股份全部出售给了OCI。P&O Chemical是浦项Future M与OCI在2020年成立的合资公司，此前浦项Future M持股51%，OCI持股49%。P&O Chemical虽然是一家过氧化氢制造企业，但也一直在推进沥青（Pitch）的生产。沥青是用于涂覆负极材料表面的物质。

浦项集团会长张仁和去年3月就任后，一直将二次电池作为未来的增长动力。张会长在就任时表示：“将使二次电池材料业务具备符合市场价值的根本竞争力，将其培养成确定的增长引擎。”然而，浦项集团去年的举措与加强二次电池业务的目标相去甚远。每当浦项集团延迟或取消二次电池投资计划时，都会表示这是“因电动汽车鸿沟（Chasm，暂时性需求停滞）而进行的进度调节”。

进入今年，随着浦项Future M重新整合研究组织并进行有偿增资，情况发生了变化。对于张仁和会长来说，为了在任期内取得成果，似乎很难继续推迟投资。张会长的任期至2027年3月。浦项控股表示：“为了应对鸿沟过后市场的全面增长，完成旗下公司的投资项目，并通过改善财务结构确保集团二次电池材料业务的未来竞争力，同时强化核心业务的责任经营，因此决定参与此次有偿增资。”

尽管有浦项控股的支持，但依然有不少意见认为不能保证浦项Future M一定成功。韩华证券研究员李龙旭分析称：“浦项Future M在2020年11月也曾实施过1万亿韩元规模的有偿增资，当时伴随投资扩大，业绩预期也被上调，但目前受整车、电池、材料企业削减投资和开工率低迷的影响，业绩预期正在被下调。”