[비즈한국] 曾经大幅下跌的Kakao035720集团股价在下半年伊始迎来了“开门红”。李在明政府上台后，Kakao因被视为人工智能（AI）和稳定币领域的相关受益股，股价出现了显著增长。尽管随后进入了调整期，但近期股价再次回升，引发了股东们的期待。由于经营层司法风险、股票期权“吃干抹净（抛售套现）”争议以及政府的监管压力，Kakao集团股价已低迷近4年，此次能否借机洗刷颓势、重塑地位备受瞩目。
Kakao集团及其子公司的股价波动剧烈，引发了市场高度关注。总统大选后，Kakao集团股价曾一天之内上涨近30%，涨势惊人。然而，以6月25日为转折点，股价进入调整期并回吐了部分涨幅，但随着7月1日股市开盘，股价再次由绿翻红。Kakao Pay377300股价在1日上午10点20分时，较前一交易日上涨了约9.7%（从7万6700韩元涨至8万4200韩元）。
Kakao股价在第21届总统大选日（6月3日）后的第一个周一（6月9日），较前一交易日上涨了16%（从4万4300韩元涨至5万1400韩元）。原本维持在5万韩元左右的股价，从6月18日到24日连续5个交易日上涨（累计涨幅36%）。24日盘中触及7万1600韩元，这是自2023年2月以来，时隔约2年零4个月重回7万韩元大关。不过，飙升的股价随后转入跌势，仅三天就回落至6万韩元出头。
曾几何时，作为“国民股”的Kakao一路高歌猛进，股价曾冲至50万韩元水平。体量膨胀后的Kakao于2021年4月15日进行拆股，当时拆股前的股价为55万8000韩元。然而事与愿违，随着管理层司法风险、股票抛售争议以及政府对大型科技公司的施压等利空不断，股价走上了下坡路。在过去3年中，Kakao股价甚至从未重回过拆股后的基准价格11万1600韩元。
面对Kakao的涨势，那些长期被“套牢”的股东们期待值正在提升。在各子公司中，股价波动最剧烈的是Kakao Pay。Kakao Pay股价在4月9日仅为2万6700韩元，但在6月25日盘中一度飙升至11万4000韩元。仅在6月20日，Kakao Pay股价较前一日上涨30%（从6万1300韩元涨至7万9600韩元），最终被指定为投资警示股，并于24日、26日遭到停牌。
其他子公司的股价也大幅上涨。过去一年始终无法摆脱2万韩元出头价位的Kakao Bank323410股价，在6月24日盘中达到3万8750韩元，几乎翻了一番。同日，Kakao Games293490股价也较前一日（1万8100韩元）上涨30%，报收2万3500韩元。
Kakao集团股价之所以大幅上涨，是因为它被视为政府人工智能（AI）和虚拟资产政策的受益者。李在明政府上台后，致力于培育AI和数字资产产业。近期，政府在总统室新设了“AI未来企划首席”一职，并计划组建由国民、企业、政府共同参与的100万亿韩元规模的官民基金，旨在利用这笔资金投资AI及尖端产业。此外，政府还表现出将虚拟资产纳入制度化管理的意愿，包括推进数字资产立法，引入韩元稳定币等内容。
Kakao拥有4种自主研发的大型语言模型（LLM），统称为“Kanana”。公司计划通过公开自有AI模型，提升国产LLM的竞争力并强化AI生态系统。此外，Kakao于今年2月成为国内首家与OpenAI建立战略合作伙伴关系的企业，引发了广泛讨论。
在稳定币业务方面，金融子公司Kakao Bank和Kakao Pay率先出击。近期，两家公司参与了商标权的申请竞争，展现了进军该业务的意愿。Kakao Pay在6月17日申请了“KPKRW”、“PKRW”、“KKRW”、“KRWK”、“KRWKP”等18个商标，而Kakao Bank则在6月23日申请了“KKBKRW”、“BKRW”、“KRWKKB”等12个商标。一旦政府允许民间发行稳定币，拥有代币发行经验的Kakao将能够迅速做出响应。
Kakao在上届政府时期度过了极为艰难的岁月。打击最大的是创始人、Kakao未来倡议中心负责人金范洙被捕事件。起因是Kakao在收购SM娱乐的过程中，涉嫌操纵股价以遏制竞争对手HYBE352820。在此之上，Kakao Mobility还爆出了财务造假丑闻，利空接踵而至。这也正是12·3戒严事态后Kakao股价曾一度上涨的原因。
然而，有观点认为Kakao的这波涨势存在局限。首先，新内阁成员中不乏来自竞争对手Naver的人士。近期，Naver Cloud中心负责人河正宇被任命为AI未来企划首席，曾担任Naver代表理事的韩成淑（Naver顾问）被提名为中小风险企业部部长候选人，引发了舆论关注。
对于政府内没有Kakao出身的人士，外界有诸多猜测。此外，尚未完全摆脱司法风险也是一个问题。与涉嫌操纵股价相关的审判仍在进行中，Kakao尚未完全洗清罪名。另有观点认为，李在明政府主张推动摆脱对外国技术依赖、通过自主研发掌握主导权的“主权AI（Sovereign AI）”，而Kakao因过早与OpenAI“联姻”，未能入选政府的重点扶持对象。
同时，也有人指出，尽管市场对稳定币关注度很高，但民间引入或实现商业化并非易事，股价上涨可能只是泡沫。更有警告称，7月股市开盘后的股价上涨可能只是“死猫跳（股价在暴跌后短暂回升的现象）”。一位金融业相关人士表示：“政府刚刚上台，产业培育和政策方向仍可能发生变化。特别是虚拟资产立法，讨论已经进行了数年，目前还不知道实施尚需多久，投资者应对股价下跌保持警惕。”