[비즈한국] 尽管韩国电力公社（下称“韩电”）今年取得了不俗的业绩，但外界普遍认为其财务结构并未得到实质性改善。韩电的负债总额已突破200万亿韩元，仅凭目前规模的盈余，难以在短期内实现结构优化。有分析认为，若要进一步提升业绩，上调电费势在必行；然而，电费上涨是一个敏感议题，或将影响李在明总统的支持率。
韩电今年上半年实现营收46.1741万亿韩元，营业利润达5.8895万亿韩元。与去年上半年营收43.7665万亿韩元、营业利润2.5496万亿韩元相比，业绩有所回升。但内部氛围并不轻松，因为这些收益对于填补多年积累的巨额赤字来说仍然杯水车薪。
韩电自身也表示：“受益于燃料价格稳定、电费调整及自救措施，自2023年第三季度起已连续8个季度实现营业利润盈余。”但同时补充道：“仍需进一步改善业绩，以解决自2021年以来累计的28.8万亿韩元营业亏损。”
事实上，尽管韩电今年上半年实现了盈利，但负债总额却从去年年底的205.445万亿韩元增加到了今年6月底的206.2323万亿韩元。负债超过200万亿韩元，导致利息负担沉重，仅今年上半年利息支出就高达2.2113万亿韩元。不过，负债率已从去年年底的496.69%降至今年6月底的472.28%，下降了24.41个百分点（p）。
未来的业绩展望也不容乐观。这是因为越来越多的企业开始绕过韩电，直接与可再生能源供应商签署购电协议（PPA）。韩国气候解决方案（SFOC）在近期发布的报告中指出，如果这种“脱离韩电”的趋势持续下去，韩电在工业领域的利润预计将从2024年的9.6万亿韩元下降至2030年的8万亿韩元。气候解决方案表示：“受经济增长放缓及制造业疲软等因素影响，工业用电需求正处于停滞状态。由于工业电费压力及应对RE100（可再生能源100%倡议）的需求，企业直接与电力生产商签署PPA的趋势正在增加。”
证券界也因PPA问题对韩电前景持悲观态度。SK证券研究员Na Min-sik解释称：“近期，大型工业电力用户扩大直接采购电力已成为主要议题。此前，由于居民电费被冻结、工业电费被上调，导致出现了绕过韩电直接采购电力的动作。”未来资产证券研究员Ryu Je-hyun分析称：“受成本压力影响，LG化学051910和SK Advanced已经签署了电力直接采购协议。若大型客户持续流失，韩电的营收下滑及盈利能力恶化将不可避免。”
有观点认为，为了韩电的业绩回升，应当上调居民用电电费。研究员Ryu Je-hyun预测：“如果没有电费上调，韩电的业绩改善动力很可能会从今年第四季度开始逐渐减弱。”韩电在发布上半年业绩时也表示：“将在切实履行财务健全化计划的同时，就电费现实化、削减购电成本等多种方案与政府进行持续协商。”
电费调整需由韩电提出申请，经产业通商资源部和企划财政部协商后，由电力委员会审议决定。换言之，如果政府反对，电费上涨在现实层面很难实现。韩电社长金东哲是在尹锡悦政府时期被任命的，外界普遍认为他很难与李在明政府建立融洽的合作关系。
执政党共同民主党近期也对金东哲社长进行了抨击，起因是针对尹锡悦政府时期签署的捷克核电出口合同引发了“不公平”争议。8月19日，国会产业通商资源中小创投企业委员会的民主党议员们施压称：“尹锡悦政府抛弃了核技术主权，进行了无理的卖国行为。必须追究前产业通商资源部长官安德根的责任，韩电社长金东哲和韩国水力原子力公社社长黄周浩应立即辞职。”
不过，考虑到李在明总统近期曾提及上调电费的必要性，不能断言电费上涨的可能性为零。李总统在14日的总统室首席秘书官会议上表示：“在达成温室气体减排目标的过程中，电费上涨是不可避免的。”
电费上调可能会影响李在明总统的支持率。近期由于前祖国革新党代表曹国、前共同民主党议员尹美香获得特赦，李总统的支持率有所下降。因此，也有分析认为政府可能会在观察一段时间后再调涨电费。
证券界普遍预计这一时间点将在明年左右。KB证券研究员郑惠贞表示：“韩电改善财务结构及获取现金流的重要性日益凸显。我们判断，最早在2026年上调电费的可能性正在增加。”