[비즈한국] 泰光集团近期在并购（M&A）市场上展现出了强烈的存在感。尽管受近期经济下行影响，多数企业都在缩减投资，但泰光集团反而加快了投资步伐。这与其在2010年代被评价为“对大企业而言投资过于吝啬”的形象截然不同。
据投资银行（IB）业界透露，爱敬集团（Aekyung Group）近期将泰光产业财团选定为爱敬产业018250出售案的优先协商对象。泰光产业正联手关联公司Tutu Private Equity和友利投资（Yuanta Investment）组成的财团，推进对爱敬产业的收购。
变数依然存在。泰光产业于今年6月公告称将发行价值3186亿韩元的交换债券（EB）。交换债券是指赋予持有人将其交换为企业持有的其他公司股票权利的债券。泰光产业计划发行的交换债券以其持有的24.41%库存股为交换标的。泰光产业似乎计划利用通过发行交换债券筹集的现金来收购爱敬产业。
然而，作为第二大股东的Truston资产管理公司反对发行该债券，并向法院申请了禁止发行的临时禁令。Truston资产管理表示：“泰光产业决定以全部库存股作为基础发行交换债券，不仅会损害股东价值，也与新政府保护少数股东权益的政策背道而驰，因此将采取包括提起临时禁令诉讼在内的法律手段进行应对。”
泰光产业计划根据法院的裁决决定是否发行交换债券。当然，即便不发行交换债券，收购爱敬产业也并非不可能。IB业界评估爱敬产业的收购价格在6000亿至7000亿韩元左右，而泰光产业截至6月底的资本总额已达4万亿韩元。但考虑到近期石油化工行业的萧条，支出数千亿韩元可能仍会带来负担。
泰光集团相关人士表示：“预计要求停止发行交换债券的临时禁令申请会被驳回，法院的决定不会成为收购爱敬产业的重要变数。”
泰光集团还在推进收购IGIS资产管理公司。据IB业界透露，泰光集团旗下子公司兴国生命（Heungkuk Life Insurance）最近提交了对IGIS资产管理的收购意向书。IGIS资产管理的出售主管方摩根士丹利（Morgan Stanley）和高盛（Goldman Sachs）已将兴国生命和韩华生命088350选定为入围名单（最终候选人）。金融界传闻，韩华生命的出价高于兴国生命。
IGIS资产管理是一家专业的房地产资产管理公司，旗下拥有Centerfield、Factorial圣水等知名建筑。IB业界对IGIS资产管理的估值在8000亿至1万亿韩元之间。据此推测，实际成交价可能在5000亿韩元左右。此外，泰光集团近期还收购了媒体公司Smart Today。
泰光集团在2010年代曾被评价为投资吝啬，别说并购，连设备投资都极为罕见。泰光集团是在进入2020年代后才开始积极投资的。代表性的投资案例是泰光产业与LG化学051910于2021年合资成立的TL Chemical。TL Chemical是一家生产丙烯腈（AN）的公司，泰光产业持股60%，LG化学持股40%。AN是以丙烯和氨为原料的单体，广泛用于生产丙烯酸纤维、ABS合成树脂、丁腈胶乳（NBL）等。
TL Chemical原计划到2025年在蔚山广域市尾浦工业园区建设年产26万吨的AN生产设施，但目前尚未开工。这主要归咎于石油化工行业的低迷。受不景气影响，泰光产业近期的业绩也不尽如人意。销售额从去年上半年的1.109万亿韩元降至今年上半年的9721亿韩元，降幅为12.34%；去年上半年约6亿韩元的营业利润，今年上半年转为营业亏损162亿韩元。据泰光产业称，目前正就全面重新评估TL Chemical的工厂投资计划进行协商。
泰光产业拟收购的爱敬产业和IGIS资产管理近期的情况也同样不容乐观。爱敬产业业绩处于下行趋势，而IGIS资产管理也因房地产市场低迷被认为前景不佳。
不过，如果泰光集团能成功收购这两家公司，预计将起到扩大业务组合的效果。爱敬产业的主力产品是化妆品和生活用品，这是泰光集团此前未曾涉足的领域。泰光集团于今年3月成立了兴国REITs管理公司，正式进军房地产投资业务。虽然业务处于起步阶段，影响力尚不明显，但若能收购IGIS资产管理，或能产生协同效应。商界部分人士将泰光集团的举措解读为试图摆脱以石油化工和保险为核心的业务结构，进行体质改善。
商界关注的另一个焦点是泰光集团前会长李浩进回归的可能性。李浩进前会长在2012年因涉嫌贪污及背信受调查而退居二线，但于2023年8月获得光复节特赦，从而具备了回归经营岗位的资格。不过，泰光集团目前的处境严峻。若李浩进回归，将立即面临泰光产业业绩恢复这一难题。考虑到石油化工行业的低迷，短期内业绩恢复绝非易事。因此，商界有观点认为，李浩进回归的时点将是在通过并购实现泰光集团体质改善之后。目前，李浩进担任泰光产业的高级顾问。
上述泰光集团相关人士解释道：“推进收购爱敬产业和IGIS资产管理是业务结构重组的一部分，可以看作是泰光集团层面上的业务多元化。至于收购Smart Today，据我所知是出于强化媒体子公司T-cast内容竞争力的考量。”该相关人士补充称：“关于李浩进前会长回归经营的具体时点，目前尚未确定。”