[비즈한국] 近期在KT030200发生的未经授权支付事故，在整个通信行业引发了轩然大波。此次事件利用超小型基站（毫微微蜂窝，Femtocell）窃取用户信息并进行未经授权的扣费支付，其影响不仅限于简单的技术问题，更摧毁了人们对整个通信网络安全性的信任。鉴于管理国家骨干通信网络的KT在客户保护方面暴露出了漏洞，投资者们对其看法并不乐观。
对于投资者而言，安全事故并非简单的突发事件。一旦信任崩塌，恢复就需要相当长的时间，在此期间股价受到的折价压力在所难免。尤其是通信行业，受其业务特性影响，通过与客户签订长期合同来创造稳定收益，其最大的资产便是“稳定性”。然而，此次事故却对这种“稳定性”画上了问号。
当前，KT必须承担额外费用来筹备受害客户的补偿方案及后续对策。政府和国会层面的监管加强讨论也难以避免。罚款缴纳的可能性、个人信息保护管理体系（ISMS-P）认证强制化、安保基础设施的追加投资等，在短期内可能会对业绩造成压力。此外，也无法排除部分用户因不安而转向竞争对手的可能性。
证券界认为，此次事件不仅仅是单纯的黑客攻击，而是根据舆论和政界反应，股价可能会产生剧烈波动的变数。
韩亚证券研究员金弘植分析称：“目前很难预测此次KT小额支付黑客攻击事件的影响将如何演变。乐观来看，由于目前KT客户的反弹尚不强烈，可能会在没有减免资费、豁免违约金或处罚措施的情况下结束；但悲观来看，可能会引发与SK电讯017670当初级别相当的巨大冲击。”
特别是不安因素在于，此次与SK电讯事件不同，存在实际遭受金钱损失的客户。如果受害者发起集体诉讼或成为政界关注的议题，可能会引发比SK电讯当年规模更大的补偿和制裁。
三星证券研究员崔敏河预测：“与SK电讯案例不同，由于发生了实际的金钱损失，因此需要密切关注后续情况。调查结果和是否采取追加应对措施，将成为恢复用户信任和判断成本负担等问题的重要变数。”
当然，并非所有坏消息都对股价起负面作用。通信行业经常出现反常现象。当一家运营商因安全事故受到打击时，被认为相对稳定的其他运营商有时反而会从中获利。SK电讯11日在其T-World Mall发布公告称“SK电讯客户请放心”，结果遭到批评。但市场部分观点认为，“SK电讯或LG Uplus032640可能会因此次事态从中获利”。
不过，如果KT能通过积极的补偿和大规模的安全投资发布，塑造出“脱胎换骨”的形象，从长远来看也可能走向积极的趋势。能否将此次危机视为体质改善的契机是关键所在。
从业绩层面来看，目前依然稳健。KT今年第二季度营业利润达到1万亿韩元，创下季度业绩新高。股息也得到了扩大，季度股息为每股600韩元，比去年同期增长了20%。有预测称，全年股息收益率将达到6%左右。此外，KT还公布了到2028年为止规模达1万亿韩元的股票回购及注销计划，强调了股东回馈的意愿。但受限于49%的外资持股比例限制，目前注销计划尚不透明。虽然可以回购，但如果注销，外资持股比例将超过法定上限。换言之，由于制度限制，注销时间被推迟了。
尽管如此，投资者寻找通信股的理由始终如一，即稳定性和股息。在国内外不确定性巨大的情况下，能提供稳定现金流的企业对投资者而言必然具有吸引力。金弘植研究员表示：“考虑到预计到明年KT的股东回馈规模将持续增加，将此次负面消息的出现视为买入机会的策略或许是不错的选择。”
股票市场总是机遇与危机并存。此次事件短期内虽会因监管加强、成本增加和信任受损带来负担，但长远来看也可能成为强化安全能力、扩大股东回馈的契机。投资者需要摒弃眼前的利空，以行业整体的本质价值为中心进行战略判断。能否在危机中抓住机遇，将取决于未来的走向。