[비즈한국] 科斯达克上市公司、虚拟货币交易所“Bithumb”的第二大股东 Vidente121800的祖母公司 Bucket Studio066410 的出售工作将于本周进行最终投标。
由于被指为 Bithumb 实际所有者的姜钟贤（音）因涉嫌贪污和渎职导致司法风险凸显，导致 Vidente 和 Bucket Studio 的交易被叫停并面临退市危机，因此最终决定将其出售。投行（IB）界认为，若 Bithumb 的第二大股东易主，围绕 Bithumb 的经营权纠纷可能会随之终结，或迎来新的局面。
Vidente 是“Bithumb”经营权纠纷的种子？
Vidente 是一家从事高清数字广播设备研发、制造及销售的科斯达克上市公司，而 Bucket Studio 则是一家从事内容制作等的媒体企业。这两家公司之所以备受关注，并非因为其业务领域，而是因为 Vidente 持有 Bithumb 30% 的股份。
Bucket Studio 拥有 Bucket Studio→Inbiogen101140→Vidente→Bithumb Holdings→Bithumb 的股权结构。特别是 Vidente 作为持有 Bithumb Holdings 30% 股份的第二大股东，而 Bithumb Holdings 又是 Bithumb 的大股东。虽然 Vidente 原本是 Bithumb Holdings 的最大股东，但今年年初降为了第二大股东。尽管如此，仍有观点认为，如果收购 Bucket Studio 和 Vidente 的股份，将能够对 Bithumb 的经营权行使“相当大的影响力”。
Bucket Studio 和 Vidente 都是卷入 Bithumb 实际所有者争议的姜钟贤曾经拥有的公司。随着姜钟贤因涉嫌贪污、渎职及欺诈性不正当交易接受审判，其背后的治理结构风险随之暴露。姜钟贤的妹妹姜智妍（音）虽然同时担任 Bucket Studio 代表及组合代表进行应对，但最终在退市危机的压力下决定出售。
本周将进行公开招标。此次出售将以不涉及卖方的并购（M&A）方式进行，据悉，已有超过10家投资者提交了收购意向书（LOI），显示出极大兴趣。出售金额据称在2000亿韩元左右。
“估值过高？Bithumb 经营权具有吸引力”
曾与姜钟贤联手试图夺取 Bithumb 经营权的前 Green Snake Group 会长元英植（音）目前也已退出了 Vidente。随着2023年针对姜钟贤的调查启动，曾与姜智妍旗下 Bithumb 关联公司进行资金往来的 Green Snake 关联公司已清算了股份。
元英植在2022年通过孙公司 Green Snake Media047820 持有 Vidente 6.39% 的股份，2020年则持有 Vidente 24.8% 的股份和姜智妍系 Inbiogen 约 13.8% 的股份，呈现出通过姜钟贤争夺 Bithumb 经营权的态势。甚至有预测称，元英植计划提供“资金”支持，意图与姜钟贤一同夺取 Bithumb 经营权。然而，随着姜钟贤争议爆发，元英植随后分阶段出售了相关股票，并于2023年2月清空了所有持股，实际上已彻底退出。
在此期间，Bithumb 巩固了前 Bithumb Holdings 董事会主席李正勋（音）的治理结构。今年4月，Bithumb 通过子公司 Bithumb Partners 对 Vidente 持有的 Bithumb Holdings 4.22% 的股份行使了看涨期权（Call Option）。得益于此，原第二大股东 DAA 巩固了最大股东地位，李正勋方面的控制力进一步增强。
不过，Bithumb Holdings 复杂的股权结构仍是一个变数。处于治理结构最顶端的“SG BRAIN TECHNOLOGY CONSULTING PTE.LTD.(SGBK)”股份由李正勋和 BK 集团代表金秉健（音）分别持有 50% 和 49.99%。双方长期进行诉讼且矛盾持续，因此经营权纠纷的可能性依然存在。
虽然李正勋的治理结构确实变得稳固，但能够确保 Bithumb Holdings 30% 股权的 Vidente 仍被评价为“具有吸引力”。一位熟悉此次招标的投行界人士透露：“虽然 Vidente 已经退居二线，李正勋的治理结构也趋于稳固，但仔细观察会发现，在复杂的结构中依然是李正勋掌握经营权。根据谁能将 Vidente 和 Bucket 收入囊中，纠纷可能会重新点燃。”他并暗示：“也有传言称李正勋试图通过信任的人将 Vidente 也重新收入囊中。”
Bithumb 上市也是变数
Bithumb 正在推进的上市计划也是一个变数。Bithumb 在敲定 IPO 日程并选定三星证券016360作为上市主承销商后，已开始进行企业尽职调查。目标是在明年1月向韩国交易所提交预审申请书，经过3月初提交证券申报书的流程，于4月在科斯达克上市。
稳定的业绩是其动力。去年 Bithumb 实现营业收入4963亿韩元，营业利润1307亿韩元，净利润1618亿韩元，成功实现反弹。营业利润由亏转盈，净利润同比激增565%。
投行界人士评价称：“仅凭通过 Vidente 持有 Bithumb Holdings 股份，在 Bithumb 上市时就有望实现资产价值的增长。如果李正勋方面需要，出售 Vidente 持有的 Bithumb Holdings 股份也是一种方法。虽然目前参与经营权纠纷的空间不大，但因为认定未来可能成为一张‘制胜筹码’，所以很多企业才会表现出浓厚兴趣。”