【BizHankook】在本月的韩国股市中，半导体股无疑是最耀眼的板块。从本月1日至19日，当韩国综合股价指数（KOSPI）从3100点一路攀升至3400点期间，称其一半以上的涨幅是由KOSPI市值排名第一、第二的个股——三星电子005930和SK海力士000660所贡献的，一点也不为过。
然而，个人投资者的动向却截然不同。在外资和机构本月大举买入三星电子和SK海力士的同时，个人投资者反而抛售了这些股票，并净买入了价值4293亿韩元的反向ETF“KODEX 200期货反向2X”。他们选择了押注下跌，采取了审慎的策略。这种截然相反的动向引发了人们的深思：现在是否是投资半导体股的时机？对于已经持有的投资者，又该采取何种策略？
三星电子时隔一年多收复了“8万电子”关口。虽然在18日创下8万零500韩元的收盘价后，仅过了一天又回落至7万韩元区间，但这被视为短期暴涨后的获利了结。
证券界的预期依然乐观。有观察认为明年营业利润将达到50万亿韩元规模，将目标股价定为11万韩元的证券公司也在增加。分析认为，考虑到行业景气复苏和美国降息预期，长期投资吸引力依然有效。
SK海力士的股价涨势更为迅猛。仅在本月就上涨了超过30%，涨幅是同期三星电子的两倍以上。其背景是AI服务器用高带宽内存（HBM）需求的爆发式增长。不过，面对短期暴涨，获利了结的压力也随之而来。
BNK投资证券研究员李民熙（音译）表示：“SK海力士股价已达到去年高点水平，这成为短期回调的理由。但由于盈利能力持续改善，且明年HBM竞争优势依然稳固，股价重估的可能性很高。”
全球半导体行业还发生了一件重磅新闻。英伟达（NVIDIA）向陷入经营困境的英特尔（Intel）投资50亿美元，获得了4%的股份，并宣布共同开发定制化CPU和GPU。双方表示，将利用英伟达独家技术NVLink连接英特尔的CPU和英伟达的GPU，用于制造数据中心及PC芯片。不过，此次合作并未包含市场所关注的代工合同。英伟达依然依赖台积电（TSMC）进行芯片生产。
NH投资证券研究员柳英浩（音译）评价称：“此次合作的短期影响有限。”因为双方推出共同产品尚需时日，且英特尔的代工业务被排除在合作之外。柳研究员指出：“未来英伟达使用英特尔代工的可能性确实存在，但首先需要英特尔成功实现18A制程的转换。”
那么投资者该如何应对呢？对于三星电子，尽管存在短期高点的压力，但作为“国民股”，坚信其长期故事并继续持有是合理的。不过，对于想要新建仓的投资者来说，等待回调区间更为明智。
对于SK海力士，虽然短期暴涨后波动性较大，但由AI数据中心需求扩大所带来的结构性动力依然强劲。在锁定部分利润的同时，维持主力仓位是明智之举。
对于半导体设备股，对于寻求短期Alpha收益的投资者来说可能是一个机会。当全球合作议题出现时，设备股通常是反应最灵敏的板块。不过，考虑到这类题材股往往在暴涨后回调迅速，从短期交易的角度去操作会更安全。
利用半导体相关ETF也是一种方法。因为这样既能减少个股波动，又能共享行业景气改善带来的红利。
归根结底，半导体股短期内可能会因获利了结出现回调，但产业的大趋势预计不会改变。因为AI时代注定会使半导体需求呈几何倍数增长。
投资者需要的是时机和仓位控制。仅仅观望半导体股的增长，其增长预期过于诱人；而盲目追逐短期暴涨，风险又过大。应制定长期战略，同时为防范短期波动进行分散投资并调整仓位。