[비즈한국] 早晨在地铁上打开手机，Kakao035720Talk的界面显得有些陌生。屏幕上不再是熟悉的挚友列表，而是首先展开了来源不明的信息流。身边的上班族也露出了不满的神情。“这怎么改成这样了？”、“真是麻烦死了。”同事间的谈话主题从政治或体育变成了KakaoTalk的改版。深入日常生活的平台发生变动，就是这样在我们的生活中引发了直接的连锁反应。
Kakao在23日举行的“if kakao”大会上发布了AI战略及KakaoTalk改版计划。“好友”选项卡改为了信息流式UI，第三个选项卡则变为短视频内容空间。这是试图将KakaoTalk从单纯的通讯软件扩展为社交网络（SNS）及内容平台的尝试。
韩国投资证券预测，此次改版将直接增加广告库存，并从第四季度开始对业绩做出贡献。预计Kakao今年的营收为8.095万亿韩元，同比增长2.8%；营业利润为6560亿韩元，同比增加42.5%。
然而问题在于用户的反应。有观点指出，将因需要而添加的好友的日常生活以信息流方式展现，可能会增加用户的疲劳感。韩国投资证券研究员郑浩允（音译）也发出警告称：“如果单从业绩角度来看，这可以评价为非常积极的变化；但考虑到用户可能会对持续曝出的不感兴趣的人的动态感到疲劳，未来需要对此做出应对。”
实际上，网络上充斥着“要求恢复原版KakaoTalk”的抱怨声，甚至出现了转用其他通讯软件的声音。用户的抵触情绪直接反映到了市场层面。改版发布后，随着用户不满的持续，Kakao股价在26日暴跌超过6%。Kakao表示“将反映用户意见进行改进”，试图平息事态。最终，Kakao的这次实验将是对收益化与忠诚度之间平衡的考验。
与此同时，Naver正在走另一条路。核心在于运营虚拟资产交易所Upbit的Dunamu纳入其子公司阵营的可能性。如果达成，Naver有望以Naver Financial为中心，扩展为包括稳定币发行、区块链支付、虚拟资产服务在内的数字金融与资产平台。
证券界的展望较为乐观。NH投资证券研究员安宰民（音译）表示：“若该事件成为现实，将对Naver的企业价值产生积极影响。”他补充道：“不仅期待Naver Financial的损益改善，还能在支付业务之外扩展虚拟货币交易所这一新业务，并能积极进军稳定币市场，这些都将带动Naver整体企业价值的提升。”
多尔投资证券研究员金惠英（音译）表示：“此次合作是Naver业务领域扩张并实现估值重估的契机。”她预测，“如果能成为子公司，其影响力将会更大。”
两家企业都有各自的增长故事。Kakao拥有强大的通讯网络这一资产，但背负着维持用户忠诚度的课题。反观Naver，虽可获得数字金融这一新的增长轴，但政府的监管风险可能会成为绊脚石。
未来资产证券研究员李孝珍（音译）评价称：“考虑到改版后15年来的反响以及10月21日金范洙议长的一审判决议题交织在一起，目前对Kakao而言并非有利时期，我仍维持对Naver的相对偏好。”
投资者不应单纯比较两家企业的策略，而应在分别评估各自的风险与机遇后，再决定是否将其纳入投资组合。最重要的是，要记住平台企业的投资成败不在于短期事件，而在于如何妥善管理用户和监管环境。