[비즈한국] 三星电子005930与LG电子066570公布了今年第三季度的初步业绩。乘着人工智能（AI）推动的“半导体超级周期”东风，三星电子创下历史最高季度营收，时隔5个季度再次突破10万亿韩元营业利润大关。LG电子的成绩也超过了市场预期，但在美国关税影响和需求减少等严峻环境下，营业利润较去年有所下降。
分析认为，得益于AI的普及和数据中心需求的增长，三星电子在半导体等尖端部门表现出明显的反弹，而LG电子受家电、电视等主营业务盈利能力减弱的影响，增长势头受到限制。两家公司业务组合和增长动力的差异，导致了业绩上的差距。
三星：季度营收80万亿，创历史新高
三星电子14日表示，今年第三季度营业利润初步核算为12.1万亿韩元。这一数字比去年同期增长了31.81%，时隔1年零3个月恢复至季度营业利润10万亿韩元水平，是自2022年第二季度（14.1万亿韩元）以来的最高水平。与受中国出口限制影响而计入库存损失的第二季度相比，利润增长了1.6倍，也远超市场预期（约10.1万亿韩元）。
营收方面，公司实现86万亿韩元，同比上升8.72%，环比第二季度上升15.33%。这是三星电子季度营收首次突破80万亿韩元，创下历史最高纪录。
在全球经济放缓、汇率波动等不确定性增加的情况下，三星电子成功回归“10万亿俱乐部”，捍卫了企业的尊严。
此次氛围的反转由上半年还处于低迷状态的半导体业务（DS）部门主导。随着AI普及带动存储器超级周期全面开启，DS部门第三季度凭借高带宽存储器（HBM）出货量增加和通用DRAM价格上涨等利好，预计实现了6万亿至7万亿韩元的营业利润。半导体代工（Foundry）业务也因获得新客户及协同效应，亏损幅度大幅缩小，改善势头显著。
LG：汽车电子业务季度盈利创历史最高
LG电子凭借生活家电和汽车电子业务的稳健表现进行了业绩防御。起初市场预计由于美国关税压力和电视业务人力结构调整费用等，利润将较去年恶化20%以上。根据13日发布的初步业绩公告，LG电子第三季度合并营收为21.8751万亿韩元，营业利润为6889亿韩元。虽然环比第二季度分别增长5.5%和7.7%，但同比分别下降了1.4%和8.4%。今年1月至9月的累计营业利润为2.5874万亿韩元，较去年同期（3.2843万亿韩元）减少了21.2%。
第三季度营业利润超出市场预测（约6005亿韩元）10%以上，被评价为表现尚可。主要动力源于汽车电子（VS）业务。LG电子表示：“车载信息娱乐系统高端产品销量的扩大对盈利做出了重大贡献，业务模式正从产品向车载内容平台等方面多元化。”虽然当天并未公布各部门详细业绩，但预计汽车电子业务第三季度创下了历史最高盈利水平。LG电子合并财报中体现的LG Innotek011070的良好业绩也为整体表现贡献良多。
大信证券研究员朴康浩（音译）解释称：“在有效应对关税实施、扩大美国及墨西哥生产比重、预先进行库存储备以及价格调整等方面，公司表现得很有效。”
AI带来的差距影响
有评价指出，将业务组合向技术中心转型的三星电子凭借AI特需表现优异，而LG电子虽然通过汽车电子业务实现了防御，但仍显露出以成品为中心的结构局限性。
三星电子直接受益于AI基础设施扩张和数据中心投资热潮，引领了以半导体为中心的业绩反弹。通过与OpenAI等超大型AI项目合作，并实现大客户多元化，三星电子在“存储器-代工-显示”的全公司产业链中迅速吸收了AI时代对存储器的需求。
如果说第三季度业绩是由通用半导体拉动的，那么预计第四季度之后HBM的作用将更加突出。未来资产证券研究员金善宇（音译）指出：“应关注AI时代DRAM产业的结构性变化，AI数据中心为主的大规模需求增长，将使未来的需求曲线变成阶梯式暴涨。”
反观LG电子，尽管致力于拓展汽车电子等新业务，但由于主力家电部门盈利持续停滞，增长受到限制。
LG电子所处的环境十分复杂。美国市场受关税扩大和经济放缓影响，家电需求大幅减少。美国从今年开始对所有进口家电征收10%的普遍关税以及针对钢材含量的追加关税。LG电子约30%的营收源自美洲地区。随着冰箱、洗衣机、干衣机等主要出口产品的成本上升，且在主力市场的价格竞争力下降，与当地企业及中国产品的竞争也愈发激烈。
成品盈利能力减弱是两家公司共同面临的问题。市场预测，受下半年季节性淡季和全球不确定性影响，家电及电视业务的低迷可能会长期化。进入第四季度，三星电子DA（数字家电）和VD（影像显示）业务部门的营业利润可能降至1000亿韩元水平，甚至有观点认为，LG电子负责家电的HS事业本部第三季度可能从预期盈利3500亿韩元转为亏损。
两家公司正在并行推进组织效率优化和供应链重组，以应对行业不景气和成本负担增加。策略上倾向于将生产向东南亚、中南美等地分散，以缓解关税及地缘政治风险。LG电子正在摆脱以美国和中国为中心的业务轴心，将印度等新兴国家作为新的增长支柱。14日，其印度法人在印度股市上市，迈出了转折性的一步。未来通过抛售股份获得的现金，很有可能被用于新业务投资或作为股息来源。
LG电子表示：“我们正专注于质量增长领域，稳固保持业务基本面（基础体力）。特别是以印度法人上市为契机，计划进行大规模融资，因此将进一步加快改善业务体质和实现未来增长的速度。”