[비즈한국] 随着李在明政府于2025年上台并成功开启KOSPI 4000时代，目前正为2026年实现KOSPI 5000点制定蓝图。据此，资本市场管理机构正积极支援企业与市场，同时监管当局也已开展打击行动，旨在强化市场公平性。在新的一年，韩国股市突破KOSPI 4300点之际，我们探讨了金融当局为改善资本市场所预告的几项变革。
1月2日，在首尔永登浦区韩国交易所举行了“2026年证券及衍生品市场开市仪式”。出席活动的包括金融委员会委员长李亿远（Lee Eok-won）、金融监督院院长李灿镇（Lee Chan-jin）、韩国交易所理事长郑恩宝等金融当局主要人士，以及金融投资协会会长黄圣烨（Hwang Sung-yeop）、上市公司协议会会长金英宰（Kim Young-jae）、Nextrade社长金学洙（Kim Hak-soo）等金融机构首长。
开市仪式的核心议题是实现KOSPI 5000点。开市当天（2日）也是KOSPI史上首次突破4300点的重要日子。郑恩宝理事长表示：“2025年，在不确定的国内外环境下，韩国资本市场创下了KOSPI史上首次突破4000点的新里程碑，现在应当超越‘韩国折价（Korea Discount）’，向‘韩国溢价（Korea Premium）’迈进。”
郑理事长为实现KOSPI 5000时代提出了交易所的三大推进课题：一是构建公平且受信任的市场；二是提供生产性金融支持；三是增强资本市场竞争力。为构建公平市场，将建立基于人工智能（AI）的监控体系，并以联合应对小组为核心根除不公平交易。同时，还计划通过强化问题企业的退市标准来提升市场健全性。
为提供生产性金融支持，将通过支持AI、能源、航空航天等尖端战略产业的定制化上市，助力培育创新企业。为确保企业获得合理的股价评价，将持续推进“企业价值提升（Value-up）”项目。此外，还提出了强化全球市场竞争力的变革方案，目标是通过延长交易时间，分阶段构建24小时交易体系。为加速数字化金融转型，将扩大虚拟资产、ETF期货等新产品。
在当天的开市仪式上，金融委员会委员长李亿远展现了确立公平市场秩序的意志。李委员长表示：“去年通过股价操纵联合应对小组，构建了账户止付及罚款征收等基础。今年将扩充应对小组的执行能力，并对不公平交易采取‘一振出局（One Strike Out）’制度。”
他还提到了保护股东的方案。李委员长表示：“将在分拆上市时强化股东保护，并支持注销库存股的原则化。此外，将完善尽职管理守则（Stewardship Code，机构投资者参与投资企业经营活动的原则）的执行检查体系，并扩大其适用范围。”
正如李委员长所言，金融当局自今年起为强化资本市场公平性与透明度，对多种制度进行了改进。从2026年起发生变化的资本市场制度主要有五项，即：库存股披露改进、重大灾害披露强化、管理层薪酬披露强化、上市公司英文披露扩大、利润表改组。旨在确保股东能够清晰地了解企业现状及经营情况。
在现有的库存股披露制度中，上市公司持有已发行股份总数5%以上时，每年需披露一次库存股持有现状及处理计划。改进后的制度将义务范围扩大至持有1%以上时每年须披露两次。同时新增规定，若实际处理情况与预先披露的计划差异超过30%，必须披露其原因。
在重大灾害相关披露方面，此前仅披露刑罚及行政措施，但从今年起，须在业务报告书和半年度报告书中具体披露重大灾害发生的概况、受灾情况、应对措施及未来展望。这意味着股东能够具体确认对企业价值产生重大影响的事项。
针对管理层薪酬披露，由于现有制度被指出企业业绩与薪酬之间的关系及薪酬计算依据不足，现已改为要求将近3年的总股东回报率（TSR）、营业利润等业绩一同标明在管理层薪酬总额中，并须一同披露管理层全体及个人的股权激励方案。
上市公司英文披露方面，此前仅限于资产规模在10万亿韩元以上的大型KOSPI上市公司，但自今年5月1日起，标准大幅下调至资产规模在2万亿韩元以上的上市公司。英文披露项目也从原先的仅限部分经营事项（26项）加强为全部（55项）。
在企业利润表方面，原先的营业损益仅限于主要经营活动相关的损益，改组后则按照经营、投资、财务等来源进行区分显示。该规定原定于2027年1月1日以后的会计年度起适用，但今年起也可提前适用。