[비즈한국] Kurly首席执行官金瑟雅的丈夫——Next Kitchen首席执行官郑胜彬近日因涉嫌性骚扰员工被移交审判，导致舆论对Kurly的批评声浪不断高涨。此前，Kurly因实现季度扭亏为盈等利好消息，氛围曾一度向好。证券界甚至有分析认为，Kurly将重新推动首次公开募股（IPO·上市）工作。然而，郑代表涉嫌性骚扰一事曝光后，正产生负面影响。
Kurly在2021年12月通过引入Pre-IPO（上市前股权投资）正式开启了上市计划。当时，Anchor Equity Partners以每股10万韩元的价格向Kurly投资了总计2500亿韩元。考虑到当时总发行股份约为3800万股，这意味着Kurly的企业价值被评估为约3.8万亿韩元。两年后的2023年进行增资时，新股发行价定为每股6.6148万韩元。按发行价计算，当时Kurly的企业价值约为2.675万亿韩元。
截至2026年1月，Kurly的股票在非上市股票交易平台上以每股2.2万韩元左右的价格成交。若按市价简单计算，其企业价值为9300亿韩元。这与投资银行（IB）界在2021年给予其最高超过4万亿韩元的估值相比，出现了大幅下跌。
Kurly的业绩目前处于上升趋势。根据业务报告，其销售额分别为：2022年2.0372万亿韩元、2023年2.0774万亿韩元、2024年2.1956万亿韩元。一直以来被视为问题的盈利能力也得到了改善。营业亏损从2022年的2335亿韩元、2023年的1436亿韩元、2024年的183亿韩元，转变为2025年前三季度销售额1.7381万亿韩元、营业利润92亿韩元的成绩。可以说，在实现销售额增长的同时，也成功实现了扭亏为盈。
尽管Kurly业绩有所提升，但企业价值却出现下跌，这被解读为市场期望值降低的反映。21世纪20年代初，受新冠疫情影响，市场对电商企业的期望值很高。但此后，随着Wemakeprice、TMON、Balan、Interpark Commerce等多家电商企业申请重整，人们看待电商的眼光已大不如前。Wemakeprice和Interpark Commerce最终被法院宣告破产。SK集团旗下公司11街虽多年来一直寻求出售，但因没有收购意向方，最终以失败告终。
此外，市场评价称，虽然Kurly业绩有所改善，但财务状况依然任重道远。Kurly的负债比率从2024年底的733.63%上升至2025年9月底的840.97%，增长了107.34个百分点（p）。截至去年9月底，其负债总额高达7318亿韩元，而现金及现金等价物仅为2209亿韩元。更有甚者，进入2020年代中期，市场评价认为Coupang已占据电商行业主导地位。甚至有观点认为，只要Coupang存在，其他电商企业的成长空间就极其有限。
然而，随着Coupang近期陷入个人信息泄露争议，Kurly也迎来了机会。由于大量用户宣布退出Coupang，作为替代品的Kurly备受瞩目。据零售业透露，Kurly去年的12月订单量较去年同期增长了约15%。考虑到去年11月Kurly在非上市股票交易平台上的交易价格约为每股1万韩元中段，其股价确实处于上升趋势。Kurly此前曾在2023年撤回过IPO计划，但随着近期出现积极信号，也有分析认为其将重新推动IPO。
在此背景下，金瑟雅代表的丈夫、Next Kitchen代表郑胜彬近期因涉嫌性骚扰被移交审判，导致舆论对Kurly的看法恶化。郑胜彬代表被指控在餐馆内性骚扰实习女员工。考虑到Kurly此前一直以女性友好型企业形象著称，此次性骚扰事件预计将引发巨大波澜。
Next Kitchen是一家专注于家庭代餐（HMR）的企业。由于它是典型的B2C企业，对舆论必然十分敏感。Kurly持有Next Kitchen 45.23%的股份，这种结构使得Next Kitchen的业绩可能会对Kurly产生影响。去年1至3季度，Next Kitchen从Kurly获得了175亿韩元的销售额。
争议爆发后，Next Kitchen通过立场声明表示：“将通过独立的外部专业机构，全面审查公司在处理本案时，包括保护受害者在内的各项措施是否适当”，“在审查完成前，将对代表理事采取停职处分，并将其排除在公司所有业务之外，使其无法发挥任何影响力”。
在社交媒体（SNS）上，针对Kurly的抵制运动等争议并未平息。与此同时，Coupang表现出的复苏迹象对Kurly来说也是一个不稳定的因素。据了解，尽管Coupang去年底因各种争议流失了大量用户，但近期用户数量正在恢复。如果Coupang恢复往日地位，预计市场对Kurly的期望值将会降低。
如果对Kurly的期望值下降，IPO也将变得困难。考虑到过去Anchor Equity Partners是以每股10万韩元的价格投资Kurly，如果降低企业价值进行IPO会非常困难，因为难以避免投资者和股东的指责。金瑟雅代表持有的Kurly股份为5.71%。由于持股比例并不具有压倒性优势，她无法不顾及股东的眼色。对于IPO，Kurly表示：“目前虽没有具体计划，但确实在为市场环境及内部情况好转时进行上市准备。”