[비즈한국] Osstem Implant039200自1998年成立以来，正面临着自创立以来最大的治理结构不确定性。由于在将子公司Genosco完全纳入子公司等治理结构重组过程中，公司与小股东之间矛盾重重，而此时最大股东兼创始人金正根顾问又不幸离世。此次继承问题不仅涉及到最大股东的变更，更可能导致Osstem Implant的整个治理结构动摇，因此备受制药生物行业关注。
Osstem Implant在5日发布的公告中称，随着金顾问的离世，继承程序已经启动，最大股东即将发生变更。金顾问生前持有的Osstem Implant股份为476万3955股（12.46%），按5日收盘价计算，价值约2400亿韩元。根据现行《继承税及赠与税法》，对于课税标准超过30亿韩元的继承财产，将适用最高50%的税率。如果再加上最大股东持有股份的20%附加评估，有效税率将达到60%。经简单计算，预计其家属需要承担的继承税将达到1200亿至1400亿韩元。
问题在于金顾问的家属是否有能力负担这笔遗产税。作为生物企业，公司所有者家族除了股票外，持有数千亿韩元现金资产的可能性极低。最终，为了支付遗产税，他们只能选择以所持股份作为抵押进行贷款，或者在市场上抛售股份。
业内认为，无论是哪种方式，现有的Osstem Implant治理结构都有很大的动摇可能。目前，包括金顾问在内的特殊关系人持股比例仅为12.67%。即使以股票作为抵押进行贷款，这也只是权宜之计，每年还需承担5%至6%左右的利息支出。最终，为了偿还贷款，很大概率会进行股票抛售。
事实上，公司经营权本身就非常脆弱，去年3月因在与小股东的表决竞争中败北，金顾问已经辞去了内部董事职务。在这种情况下，随着每年数亿至数千亿韩元的Leclaza里程碑及特许权使用费收益预期，Osstem Implant被敌意M&A（并购）势力盯上的风险也在增加。
因此，有人提出Osstem Implant将其子公司Genosco完全纳入子公司的程序可能会进一步加快。金顾问的长子金成妍持有约13%的Genosco股份。针对Genosco的企业价值，Osstem Implant的股东认为7000亿韩元是合理的，而Genosco的股东则期待最高达到1.4万亿韩元。若按此估值计算，金成妍持有的Genosco股份价值评估约为910亿至1820亿韩元。业内认为，金成妍可以利用这部分股份与Osstem Implant股票进行交换或出售，从而筹集遗产税资金。
Osstem Implant方面表示，尽管金顾问离世，但尹泰英、李相贤各自代表的体制依然稳固，经营上不存在空白。尹代表负责研发（R&D），李代表负责经营实务。Osstem Implant相关人士表示：“在现有的管理层及董事会体制下，将按计划稳定地开展业务运营和研发等主要工作。”并补充道：“关于继承导致的股份归属及变更后的最大股东等具体事项尚未确定，一旦确认具体内容，将立即根据相关法律进行更正或补充公告。”
小股东们在对金顾问的去世表示哀悼的同时，也在密切关注未来的股份继承过程及董事会构成的变化。Osstem Implant小股东联合代表崔英甲表示：“原本正在就3月份定期股东大会的议案与公司进行协商，突然接到讣告感到非常困惑。”并表示：“希望能够与公司圆满协调，朝着好的方向发展。”