[비즈한국] 闵熙珍，Okay Records 代表（ADOR 前代表）在与 HYBE352820 的法律纠纷中胜诉。闵代表此前行使了其持有的 ADOR 股份卖权，但由于 HYBE 以股东间协议已解除为由予以拒绝，双方随之提起诉讼。随着法院判决闵代表胜诉，HYBE 必须以 255 亿韩元的价格回购闵代表持有的 ADOR 股份。255 亿韩元相当于 HYBE 去年营业利润的一半，是一笔巨款。HYBE 表示将提出上诉。
根据审计报告，截至 2024 年底，闵熙珍代表持有 ADOR 18% 的股份。闵代表此前已与 HYBE 就该股份签订了卖权协议。若闵代表行使卖权，可从 HYBE 处获得相当于“ADOR 过去两年平均营业利润的 13 倍”乘以“其持股比例的 75%”的金额。据此计算，闵代表的 ADOR 股份价值约为 260 亿韩元。
闵熙珍代表在 2024 年 11 月离开 ADOR 时通知了行使卖权。然而，HYBE 反驳称，由于闵代表违反了股东间协议，因此不享有行使卖权的权利。HYBE 于 2024 年 7 月以闵代表试图将 ADOR 和 NewJeans 私有化为由，决定解除股东间协议。HYBE 主张，因此卖权的效力也随之消失。相反，闵代表反驳称，由于不存在违反股东间协议的事实，HYBE 的解除合同通知无效。最终，闵代表与 HYBE 的矛盾升级为法律诉讼。
一审判决以闵熙珍代表的胜利告终。首尔中央地方法院 12 日判决，HYBE 须向闵代表支付 255 亿韩元的 ADOR 股份回购款。同时，HYBE 提起的确认股东间协议解除的诉讼被驳回。审判部表示：“虽然承认闵代表确实曾寻求将 ADOR 从 HYBE 独立出来的方案，但仅凭该事实不能认定其严重违反了股东间协议。”
闵熙珍代表的 Okay Records 表示：“向做出审慎且客观判断的审判部表示深切敬意”，并称“尊重并谦虚接受法院的决定，因为通过此次判决，确认了股东间协议的有效性以及卖权权利的正当性”。
对于 HYBE 而言，即便收购了这 18% 的 ADOR 股份，对 ADOR 的控制权也不会产生太大影响，因为他们已经拥有 ADOR 80% 的股份。此外，ADOR 股份价值未来下跌的可能性也不能排除。ADOR 在 2023 年和 2024 年创下了超过 1000 亿韩元的营收。但自从闵熙珍代表与 HYBE 的纠纷爆发后，NewJeans 的活动中断，ADOR 的营收也大幅下降。ADOR 去年 1 至 3 季度的营收为 244 亿韩元。如果今年业绩持续低迷，ADOR 的持股价值预计也会下跌。
如果 ADOR 的股票价值下跌，最终会反映在 HYBE 的损失上。对 HYBE 而言，255 亿韩元绝非小数目。HYBE 去年的营业利润为 499 亿韩元，255 亿韩元相当于其一年营业利润的一半。
外界普遍认为 ADOR 的业绩取决于 NewJeans。NewJeans 在 2024 年闵熙珍代表与 HYBE 矛盾激化后曾跟随闵代表离开 ADOR，但去年底表现出回归意向。成员 Haerin、Hyein、Hanni 三人已完成回归。Minji 目前正在协商中，而针对 Danielle，ADOR 表示拒绝其回归。具体的回归日程尚未公布。即便 NewJeans 回归，由于经历过一番波折，其人气能否完全恢复尚难保证。
ADOR 去年曾举办过旨在推出男团的全球选秀。如果男团能成功出道，有望改变目前过度依赖 NewJeans 的收益结构。不过，该男团的具体轮廓尚未公开。
因此，对于 HYBE 来说，即使增加 18% 的 ADOR 持股也没有太大实际利益，但法院的判决必须执行。不过，由于 HYBE 已表示将上诉，最终结果出炉仍需时日。HYBE 已聘请法律事务所 Daehan，闵熙珍代表则聘请了 Sejong 作为辩护律师，是否会更换律师也是后续关注的焦点。
HYBE 相关人士表示：“我方的立场未能得到充分采纳，深感遗憾”，并补充道：“将在审阅判决书后，进行上诉等后续法律程序。”