[비즈한국] 随着闪电集市（Bungaejangter）推进经营权出售，其高达7500亿韩元的企业估值引发了市场关注。尽管长期处于亏损状态，但通过引入二手交易手续费实现收益结构稳定化，被视为其重新获得估值的关键因素。不过，也有分析认为，这种收费体系在提高盈利能力的同时，可能会限制个人卖家的流入，从而在长期增长方面构成负担。
闪电支付的“双刃剑”：盈利改善 vs 卖家流失
二手交易平台闪电集市已正式开启经营权出售进程。据投资银行（IB）业界消息，最大股东Praxis Capital Partners（简称Praxis）最近已选定花旗证券为出售主管机构，正在进行市场需求调查以寻找买家。据悉，Praxis期望的出售价格约为7500亿韩元。与2020年收购当时的企业估值（约1500亿韩元）相比，时隔6年身价翻了5倍。市场普遍认为，若此次交易成功，Praxis将获得可观的投资回报。
闪电集市过去最大的弱点是“长期亏损”。虽然交易额持续增长，但由于缺乏明确的盈利模式，2022年的营业亏损曾扩大至390亿韩元水平。2023年，公司尝试通过削减固定费用和组织精简来改善体质，但营业亏损依然维持在216亿韩元左右。
转折点出现在2024年。自2024年8月起，闪电集市强制要求所有交易必须通过安全支付服务“闪电支付（Bungae Pay）”进行，实际上是在二手交易中引入了手续费体系。公司开始向卖家征收3.5%的手续费，去年进一步将费率提高至6%。
在征收手续费的过程中，用户的不满声音不绝于耳，部分忠实用户甚至出现了平台流失的迹象。然而，随着结算手续费成为核心收入来源，业绩有所好转。2024年的销售额为448亿韩元，较2023年的341亿韩元增长了约31%，营业亏损也从216亿韩元缩减至195亿韩元。
尽管赤字结构仍在持续，但业界普遍认为其盈利模式的方向已经明确。一位业内人士表示：“在证明平台确实具备盈利能力之后，往往是企业估值被评估得最高的时候，因此公司方可能判断现在是推进退出的适当时机。”
关注大企业是否入局……能否成为挑战“Danggeun”的变量？
此次出售也引起了现有投资者——BlueRun Ventures（BRV）和新世界004170集团旗下企业风险投资（CVC）Signite Partners的关注。由于他们持有优先谈判权，外界猜测他们直接参与收购的可能性很大。BlueRun Ventures是由LG家族女婿尹冠代表领导的投资公司。Signite Partners则是新世界的CVC，一直专注于投资能与集团零售业务产生协同效应的初创企业。
若大企业背景的投资机构直接参与收购，预计闪电集市将能凭借雄厚的资本实力和网络资源，加速服务优化。市场部分观点期待这能成为打破“Danggeun（当当）”独大局面的变量。
然而，专家们持谨慎态度。分析认为，在短期内超越Danggeun构建的超本地（Hyper-local）生态系统网络效应并非易事。最大的障碍在于，作为闪电集市增长功臣的“手续费”体系，反而可能成为制约用户流入的因素。
亚洲大学经营学系教授李钟宇指出：“平台竞争力的核心在于能确保多少卖家。与免手续费的Danggeun相比，闪电集市对个人卖家而言必然缺乏吸引力。”他表示，“正因如此，闪电集市的体质已转变为以专业从业者为中心的平台。如果以从业者为中心的结构进一步强化，长期增长性可能会受限。”
Danggeun通过“社区生活连接”战略，迅速扩大了用户基础。它已超越二手交易，定位为连接邻里生活信息、招聘、兼职、房产等区域内活动的平台。以此为基础，Danggeun将广告作为了核心收入来源。
基于广告的模式优势在于，平台无需直接介入用户间的交易即可创造收益。虽然Danggeun在2023年之前一直处于亏损，但2024年成功实现了盈利。去年第三季度累计也保持盈利，预计今年极有可能实现连续两年盈利。
Danggeun相关人士表示：“Danggeun目前正产生稳定的利润。2025年第三季度的业绩已经超过了2024年全年的水平。这证明了Danggeun所专注的区域广告业务具有巨大的潜力。”
业界评价称，闪电集市需要超越以手续费为中心的结构，探索扩大用户基础并提升平台吸引力的战略。寻找盈利性与用户扩张之间的平衡点，将是未来增长的关键。背负着这些课题，闪电集市最终会在市场上被评估为多具吸引力的标的，引发了广泛关注。
闪电集市方面表示：“目前还没有正式进行出售讨论的相关事宜。虽然凭借良好的业绩受到市场关注是事实，但目前尚未确定任何内容。”