[비즈한국] 5日上市的K-Bank股价表现低迷。虽然在经历三次尝试后终于成功上市，但由于股价走势未达预期，投资者中出现了担忧的声音。此外，K-Bank去年的业绩也相对疲软，对其未来的前景也引发了忧虑。
K-Bank 19日的收盘价为6710韩元，较发行价8300韩元下跌了19.16%。K-Bank行长崔宇亨在2月被单独推荐为下任行长候选人时曾表示：“上市后将通过募集资金加快创新金融步伐，并以持续增长竭尽全力提升股东价值。”然而，与崔行长的承诺相反，股价目前并无反弹迹象。
在韩国国内股市整体上涨的背景下，K-Bank的股价却在逆势下跌。与同为互联网银行的Kakao Bank323410相比，K-Bank的股价跌幅尤为显著。Kakao Bank在K-Bank上市前一天（4日）的收盘价为22200韩元，19日收盘价为24650韩元。虽然不能说Kakao Bank股价大幅上涨，但相较于股价下跌的K-Bank，情况要好得多。
证券业也评估认为K-Bank未来股价前景的不确定性较高。韩国投资证券研究员白斗山（音译）评价称：“由于家庭债务总量控制以及对中低信用者信用贷款比例的目标限制，目前很难增加家庭贷款。虽然中小企业贷款是增长的突破口，但在金融机构间企业贷款竞争加剧的情况下，很难像预期那样快速增加贷款。”
此外，今年6月和9月是K-Bank大股东所持股份解除强制持有（保护预售）的大量解禁期。如果主要股东在此期间抛售持股，可能会给股价带来压力。实际上，K-Bank的主要股东友利银行在上市当天（3月5日）就卖出了持有股份11.08%中的1.86%，即抛售了所有未设保护预售的股份。
K-Bank近期的业绩也没能达到预期。净利润从2024年的1281亿韩元减少到2025年的1126亿韩元，降幅为12.10%。相比之下，同期Kakao Bank的净利润从4401亿韩元增长至4803亿韩元，增幅为9.14%。作为后起之秀的Toss Bank净利润也从433亿韩元激增至1019亿韩元，增长了135.33%。
K-Bank净利润的下降似乎受到了上市前相关费用增加的影响。根据季度报告，K-Bank的营销费用从2024年1-3季度的221亿韩元增加到2025年1-3季度的308亿韩元。同期，信息通信业务费用从200亿韩元增加到252亿韩元，薪资支出从419亿韩元增加到569亿韩元。
关于K-Bank能否保持后续的高增长，市场也存在质疑。金融当局要求互联网银行将中低信用者贷款余额比例维持在信用贷款总额的30%以上。如果无法遵守，将在新业务审批等方面受到不利影响。这也是K-Bank无法盲目扩大贷款规模的原因。
另一个问题是对Upbit（由Dunamu运营的加密货币交易平台）的高度依赖。Upbit于2020年与K-Bank建立合作，并开始提供韩元入金服务。Upbit的韩元存取款仅能通过K-Bank账户进行。因此，目前K-Bank的存款余额中相当一部分是Upbit的预存金。然而，Dunamu与K-Bank的合作协议将于今年10月到期。不排除10月后与Upbit相关的预存金大量流失的可能性。LS证券研究员全培胜（音译）表示：“在继续与Upbit合作的同时，必须持续减少对其过度的依赖。”
K-Bank也意识到了这种担忧，并试图减少对Upbit的依赖。行长崔宇亨在2月5日的记者会上表示：“4-5年前因为预存金比重过大确实引发过担忧，但现在已经没有影响了。”然而据了解，Upbit的预存金占比依然在20%左右。
当然，对K-Bank的评价也并非全然负面。研究员全培胜评价称：“预计上市后，基于资本充足率的提升，公司将实现较高的资产增长和灵活的利息收入扩张。随着规模经济效应的显现，得益于高成本效率和资产质量的改善，经常性盈利能力有望得到提升。”
K-Bank表示，将利用上市募集的资金，积极进军中小企业（SME）市场、加强技术领导力、扩大平台业务，并加快对包括数字资产在内的新业务投资。金融界正密切关注K-Bank能否通过业绩改善来推动股价上涨。