[비즈한국] 在3月定期股东大会季中，国民年金行使表决权正成为核心变量。国民年金于24日公开了对34家上市公司股东大会议案的表决权行使方向，决定反对未来资产证券006800代表金美燮和大信证券003540副会长梁洪锡的内部董事选任议案，并反对新世界004170和Celltrion068270等公司的部分章程修改议案。
本届股东大会季是国民年金扩大预先披露范围后的首次3月定期股东大会，因此备受关注。保健福祉部今年2月宣布，从今年3月的定期股东大会开始，将国民年金表决权行使方向的预先披露范围扩大至“持股比例达5%以上或持有比重达1%以上企业的全部议案”以及“包含受托人责任专门委员会决定议案的股东大会全部议案”。此前的标准为“持股比例达10%以上或持有比重达1%以上企业的全部议案”等。
在本次公开的议案中，首先引人注目的是证券公司的人事任免。国民年金针对金美燮代表提出的反对理由是其曾有过损害企业价值或侵犯股东权益的记录，针对梁洪锡副会长则是未能尽到对侵害股东权益行为的监督义务。此外，国民年金也以过度兼职为由，反对了世亚制钢控股001430朴成俊的内部董事选任议案。
对章程修改议案的反对不分行业。国民年金认为新世界的相关修改存在作为“分期任期制”被滥用的担忧；对于Celltrion和魁匠团（Krafton），则以缩减董事人数上限为由表示反对。此外，针对LS Eco Energy排除电子股东大会，以及HD现代电力和KC Tech可能缩短或延期外部董事任期的做法，也表达了反对立场。
与库存股相关的议案也成为了主要牵制对象。国民年金判断，对于CJ大韩通运、乐天控股、未来资产证券、Celltrion、SK Innovation、KC Tech的章程修改议案，仅靠大股东等的赞成便很有可能在股东大会上获得通过。此外，国民年金还反对了韩华解决方案、Celltrion、HD现代海洋引擎、魁匠团等公司将库存股用于员工薪酬的方案。其判断认为，在取得库存股时以提升股东价值和保护股东权益为目的进行公示，随后却将其用于员工薪酬，不符合当初的公示目的。
董事薪酬上限议案也未能例外。国民年金决定对韩华解决方案、韩华航空航天、韩华生命、韩华Vision等韩华系公司，以及新世界、乐天控股、未来资产证券、LG生活健康、LG CNS、Celltrion、HD现代海洋引擎、SK Innovation、LS Eco Energy等公司的董事薪酬上限批准议案投出反对票。对于CJ大韩通运和栗村化学的财务报表批准议案，也分别以违反受托人责任活动准则和过度分红为由表示反对。
这一趋势与企业在修订后的《商法》实施前，纷纷急于调整董事任期、缩减董事会人数、整顿库存股处理标准等修改公司章程的情况相呼应。今年下半年预计将实施《商法》修正案，其中包括扩大限制大股东及特殊关系人在选任审计委员会委员时的表决权（限3%）、义务化累积投票制以及扩大分开选任审计委员等规定。国民年金在人事、薪酬、库存股、章程修改等方面全方位扩大反对行使表决权，正显示出机构投资者在今年股东大会上的影响力显著增强。