[비즈한국] 激进投资基金 Align Partners 于 3 日公布了今年定期股东大会的赛季结果。对象企业包括 DB 财险005830、Gabia079940、Solum248070、Coway021240、Dentium145720 以及 A Plus Asset 等 6 家公司。Align 所取得的成果不仅限于单纯要求分红或注销库存股，其范围已扩大至进入董事会、改变薪酬体系以及达成治理结构协议。这也显示了今年股东大会期间，激进投资基金的影响力已能在多大程度上波及企业的实际决策。
最具代表性的案例是 DB 财险。Align 推荐的闵秀雅（音）候选人成功当选为担任监事委员的独立董事。这不仅是国内保险公司股东大会中首次选出股东提案董事候选人，也被评价为在拥有控股股东、市值超过 10 万亿韩元的上市公司中，首次出现通过股东提案选出董事的情况。不过，同时提交的重新设立内部交易委员会的章程变更案，尽管获得了出席股东表决权 60.8% 的赞成，但因未能达到特别决议要求而遭到否决。
在 Gabia，Align 推荐的其他非执行董事和独立董事均获选，关于“公开董事及主要管理层薪酬体系”的议案也以 61.4% 的赞成率获得通过。在 Dentium，限制董事薪酬上限的股东提案以 61.0% 的赞成率通过。
Solum 则并非通过投票对决，而是以协商达成结论。Align 与大股东方面达成了包括调整可赎回转换优先股（RCPS）相关权利、构建由过半数独立董事组成的董事会、选任股东推荐的独立董事、宣布向专业经营人体制转型以及探讨拆分业务等协议。
另一方面，在 Coway 和 A Plus Asset，股东提案最终遭到否决。不过，Align 表示，在 Coway 的案例中，Align 推荐的朴有京（音）候选人获得了出席股东 50.1% 的赞成，而在 A Plus Asset 的监事委员选任股东提案中，也获得了普通股东过半数的支持。
从此次股东大会的结果来看，激进投资基金的策略也在发生变化。他们不再仅仅停留于要求提高分红或注销库存股，而是将范围扩大到直接针对经营结构的议案，如选任监事委员、构成董事会、公开薪酬体系、设定薪酬上限以及调整优先股权利等。在 Gabia，经法院裁决后提交的建议性股东提案获得通过；在 Dentium，限制董事薪酬上限的股东提案获得通过；在 Solum，甚至在股东大会投票前就达成了全面协议。
不过，局限性也十分明显。正如 DB 财险的案例，需要特别决议的章程变更即使有较高的赞成率，也可能无法跨过门槛；而在像 Coway 和 A Plus Asset 这样控股股东或友好持股结构稳固的企业中，普通股东的支持与最终投票结果之间仍可能存在差异。
此次 Align 的股东大会成绩单表明，激进投资基金已不再是边缘变量，但同时也揭示了要从根本上改变国内上市公司的治理结构，相比股东提案本身，表决结构、章程变更要求以及大股东的影响力仍然是更具决定性的因素。