[비즈한국] 三千堂制药000250此前在媒体和普通股东面前一直采取避而不谈的态度，直到近期股价腰斩，才终于站到麦克风前。尽管该公司对旗下口服药物递送技术平台“S-PASS”的全球竞争力和商业化成果表现出了极大的自信，但由于未能明确解答市场提出的质疑，此举反而可能加剧市场的不信任。
6日在首尔瑞草区三千堂制药总部举行的记者见面会，作为该公司实际上针对媒体举办的首场活动，吸引了约100名记者到场，反映了市场的高度关注。
近期，三千堂制药的股价走势堪称“过山车”。上个月25日，该公司曾一度超越Alteogen196170、EcoPro086520等企业，登上韩国科斯达克（KOSDAQ）市值第一的宝座；但随后因对其业务实体的质疑声不断，股价从上个月30日盘中的123.3万韩元一路暴跌，今日已降至61.8万韩元。
三千堂制药代表全仁锡在见面会前夕，紧急宣布撤回上月24日公布的大股东持股转让（大宗交易）计划试图平息事态，但市场仍以“高位套现跑路”的冷眼看待。
评估认为，全代表当日公布的资料不足以彻底消除市场质疑。一直以来，三千堂制药主张其口服司美格鲁肽（减肥药Wegovy的主要成分）产品无需进行耗资数千亿韩元的大规模严格临床试验，只需通过相对容易验证的生物等效性试验即可。全代表在见面会现场通过屏幕展示了据称从美国食品药品监督管理局（FDA）收到的文件，强调其已获得监管机构的认可。
然而，仔细审阅公开资料可以发现，关键识别号码或后续专利申请号“WO2025OOOOOO”等均被遮盖处理。此外，该文件并非FDA对三千堂制药产品的最终仿制药批准或许可确认书，而是一份行政通知，仅表示接受“预研开发会议（Pre-ANDA Product Development Meeting）”的请求。
文件中提到的仿制药或“无SNAC（SNAC-Free）”等字眼，也并非FDA的定论，而是三千堂制药为了开会自行撰写并提交的资料包的一部分。因此，当被问及是否已确认可遵循FDA的仿制药开发程序时，全代表给出了模糊的回答：“由于我们提交了符合严苛USP指南（美国药典）的数据包，美国FDA接受了我们的预研开发（Pre-ANDA）请求，认可了本公司的仿制药开发方向。”面对重复的质询，全代表辩称：“本公司过去10年间多次开发过仿制药，已从FDA处获得了有关仿制药开发程序的明确答复。”
公司声称从美国合作伙伴处获取收益的90%，以此作为畸形收益结构的依据，但其专利防御能力同样充满疑点。在三千堂制药2019年申请的S-PASS原发专利（WO2021029467）因缺乏进步性实质上被撤回的情况下，公司当日将去年3月从外部专利法律事务所收到的自由实施意见书（FTO）作为“王牌”抛出。然而，业界主流意见认为，这仅代表不侵犯原研药厂诺和诺德的专利，并不能支撑其作为原发专利的地位。
当日见面会的高潮，也是引发质疑的焦点，是全代表说明后的问答（Q&A）环节。面对记者的连番犀利追问，出面回答的既不是全代表，也不是公司负责企划的高管，而是一名不明男子。尽管记者多次追问该男子身份，但他始终拒绝透露，三千堂制药也避而不谈。这一举动彻底推翻了公司为与市场及股东沟通而召开见面会的初衷。
经采访确认，此人并非三千堂制药的官方高管，而是曾于2019年与三千堂制药共同推进“无采血血糖仪”商业化事业的合作伙伴Dios Pharma的石尚制代表。在一个关乎数百亿企业价值、需解释全球核心管线和专利战略的正式场合，竟然出现外部合作伙伴代表越俎代庖、主导经营层回答的荒唐闹剧。
此外，三千堂制药与Dios Pharma原定于2020年商业化的无采血血糖仪项目，至今尚未产生明确的销售业绩或成果。在这种情况下，石代表的出现反而降低了说明的可信度。
因股价腰斩而匆忙召开的三千堂制药首场记者见面会，最终成了“弄巧成拙”的败笔。需要证明的专利实体和合作伙伴信息，被以“合规规定”和“市场战略”为由遮掩，关键文件内容被涂黑，甚至由外部人士代为发言。
市场所期待的并非华丽辞藻包装出的蓝图，而是可证明的数据和明确的契约主体。此次见面会后，市场关于“实存为空”的质疑声预计将会进一步扩散。