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大宇建设向吴昌锡提起卖出期权诉讼：“回购木槿花信托股份”

[비즈한국] 经确认，大宇建设047040已针对木槿花信托（Mugunghwa Trust）最大股东吴昌锡会长提起诉讼，要求其支付价值130亿韩元的卖出期权（Put Option）款项。据悉，大宇建设于2023年以100亿韩元收购了木槿花信托股份，并获得了卖出期权及随售权（Tag-Along），由于该公司经营不善且经营权出售进度迟缓，此举被视为旨在收回投资资金。

据Bizhankook采访得知，大宇建设于去年8月针对木槿花信托会长吴昌锡提起了卖出期权款项支付诉讼。其诉讼目的是要求吴会长按约定价格回购大宇建设持有的木槿花信托股份，涉案金额约为130亿韩元。卖出期权是指以约定价格出售特定资产的权利。分析认为，由于吴会长未响应大宇建设行使卖出期权的要求，大宇建设遂采取了法律手段。

双方的纠纷始于木槿花信托的股份交易。2023年7月，大宇建设以100亿韩元从吴会长手中购得木槿花信托7万8740股（2%）股份。据传，当时吴会长授予了大宇建设可以将木槿花信托股份回售给他的卖出期权，以及在向第三方出售股份时可以随同出售的随售权（Tag-Along）。

大宇建设行使卖出期权被认为与木槿花信托的经营恶化有关。受房地产市场低迷和项目融资（PF）坏账影响，木槿花信托的合并净亏损从2023年的83亿韩元扩大至2024年的1507亿韩元，2025年为1104亿韩元。2024年第三季度，其净资本率（NCR）降至69%，并收到了金融监管部门的经营改善命令。去年，公司陷入了资本总额低于资本金的局部资本蚕食状态。

吴昌锡会长的股票质押贷款违约也产生了影响。2023年6月，吴会长以木槿花信托的经营权股份（50%+1股）作为抵押，获得了1500亿韩元的贷款。然而，贷款发放仅5个月后便触发了期限利益丧失（EOD）。由于质押的是流动性极低的非上市股票，通过强制平仓等方式收回债权并不容易。最终，亏损波及到了牵头贷款的SK证券001510（自有贷款869亿韩元）及其他投资者。

另一方面，大宇建设一直未能等到随同出售木槿花信托股份的机会。虽然木槿花信托的经营权出售从2024年左右开始正式推进，但至今未出现买家。根据去年7月金融监管部门重新批准的木槿花信托经营改善计划，木槿花信托原定需在去年8月底前完成经营权股份买卖合同的签署。

大宇建设通过冻结资产提高了施压力度。在提起卖出期权诉讼一个月后的去年9月，大宇建设对吴昌锡会长名下的济州岛公寓和京畿道城南市农地等7处土地的所有权进行了假扣押。当时的申请金额为135亿韩元，包含了木槿花信托股份卖出期权交易款、迟延损失金及违约金等。分析认为，由于资金回收的不确定性增加，大宇建设才采取了针对吴会长个人资产的假扣押措施。

大宇建设相关人士表示：“据我所知，这是根据合同进行的合法权利行使。”并称“对于诉讼中的事项，难以表明立场”。记者也就木槿花信托股份出售计划等事项联系了木槿花信托和SK证券，但未获得回应。