[비즈한국] 正与韩华生命保险商议出售事宜的Accuon Capital（爱库昂资本）和Accuon储蓄银行，近日双双决定让原有代表留任，以维持经营稳定。Accuon Capital于7月30日公告称，任期已于上月31日结束的代表李仲武（音译）将连任；Accuon储蓄银行也于11日公告，任期已于上月31日结束的代表金熙尚（音译）将继续留任。两位代表的任期已从本月1日起延长一年。
在迎接新东家之前，Accuon储蓄银行预计将致力于恢复盈利能力，而Accuon Capital则重点解决资产稳健性管理的问题。随着韩华生命接连尝试并购（M&A），市场正关注其是否会通过此次收购进一步扩大金融版图并增强资金筹措能力。
Accuon之所以在此时选择保持领导层稳定而非更换人选，正是因为即将面临出售。Accuon Capital曾在6月30日表示：“本公司大股东正在推进股权出售”，“卖方顾问已选定韩华生命保险为优先竞标人。”韩华生命也在同日通过公告确认了收购意向。由于Accuon Capital持有Accuon储蓄银行100%的股份，一旦收购资本公司完成，也将同时将储蓄银行收入囊中。
Accuon的股权结构最顶层是全球私募股权投资公司EQT Partners。Accuon Capital的大股东是特殊目的公司（SPC）Agora L.P.，持有96.06%的股份。而Agora L.P.的大股东是另一家SPC Agora Aggregator L.P.，由香港私募股权基金霸菱亚洲投资（BPEA）设立。BPEA于2019年从美国私募股权公司JC Flowers手中收购了Accuon Capital，而在2022年EQT Partners收购BPEA后，最终由EQT Partners掌握了Accuon。
Accuon Capital的前身为2006年成立的KT Capital，期间多次易手于外资私募股权基金。2015年8月收购KT Capital的JC Flowers在次年收购了HK储蓄银行，并将两家公司名称分别改为Accuon Capital和Accuon储蓄银行。储蓄银行的收购成为Accuon扩大规模的契机。目前，Accuon储蓄银行资产规模达5万亿韩元，在韩国储蓄银行市场中排名第5，仅次于SBI、OK、韩国投资及Welcome储蓄银行。据悉，Accuon Capital的出售价格在1万亿韩元左右。
如果EQT Partners成功完成出售，Accuon将并入韩华集团金融板块。从以退出为目标的私募股权基金转投大型企业集团旗下，公司将拥有相对稳定的治理结构。正因如此，在出售前夕，外界对Accuon储蓄银行和Accuon Capital如何维持经营稳定性尤为关注。
特别是Accuon储蓄银行代表金熙尚肩负重任。作为零售金融专家，金代表于2025年6月上任，致力于改善银行的稳健性。数据显示，Accuon储蓄银行的不良贷款率（NPL，衡量稳健性的指标）从2024年的6.78%降至2025年的6.01%，同期逾期率也从5.36%降至4.52%。2026年第一季度，虽然NPL和逾期率分别小幅上升至6.03%和4.93%，但仍保持在低于储蓄银行行业平均水平的区间。
目前的问题在于盈利能力。Accuon储蓄银行2025年净亏损59亿韩元，从2024年的370亿韩元利润转为亏损。这是韩国五大储蓄银行中唯一一家出现亏损的机构。今年第一季度净利润虽实现20亿韩元，但较去年同期（47亿韩元）下降了57%。
Accuon Capital虽然业绩尚可，但也面临资产稳健性管理的课题。Accuon Capital 2025年独立核算净利润为456亿韩元，较上年（390亿韩元）增长17%。第一季度实现净利润126亿韩元，同比增长46%，这主要归功于其以企业金融和替代投资基金为中心的业务扩张。
然而，以房地产项目融资（PF）为中心的业务带来了稳健性恶化的隐忧。Accuon Capital第一季度房地产PF不良贷款率为7.1%，不良PF余额达344亿韩元。韩国信用评价首席分析师李在宇指出：“尽管公司努力改善稳健性，但由于房地产PF的坏账压力以及经济两极分化加剧，企业金融也存在稳健性下降的风险。”
另一方面，收购Accuon后韩华生命保险的金融版图扩张也备受瞩目。韩华生命不仅参与了Accuon的收购，还参与了KDB生命保险的竞标，积极开展金融公司并购。若并购成功，韩华生命将跨越成为综合金融集团，同时其资金筹措能力也有望得到进一步增强。
韩华生命旗下虽已有韩华储蓄银行，但该行资产规模仅约1.4万亿韩元，属于行业排名第20位左右的中小型储蓄银行。因此，若能收购行业排名第5的Accuon储蓄银行，韩华生命将能迅速扩大市场占有率。此外，韩华储蓄银行的业务区域主要在京畿地区（仁川、京畿），而Accuon储蓄银行则覆盖首尔及庆南（釜山、蔚山），收购后将实现业务区域的互补与扩张。
进军资本市场（Capital市场）也备受关注。由于集团内部尚无资本公司，收购将带来新的业务组合；且相比普通银行，资本公司在监管上更为灵活，在资金筹措和利润创造方面更具优势。保险行业相关人士表示：“由于韩国金融市场本身已处于饱和状态，关键在于能否通过投资获得收益。与过去不同，现在市场普遍认为资本公司在获取资金来源和融资方面更具优势，因此是颇具吸引力的标的。随着保险行业增长趋于停滞，这或许将成为新的突破口。”