[비즈한국] 本周，高波动性山寨币的价格弹性比比特币的反弹幅度更为显著。连接在罗宾汉（Robinhood）链生态系统中的Pons、Arbitrum和Uniswap占据了涨幅榜前列，买盘范围也扩大至去中心化金融（DeFi）和隐私币领域。尽管美国就业数据及美联储9月货币政策决策前的不确定性依然存在，但美债收益率下降和科技股反弹在一定程度上修复了风险资产的投资情绪。
全球虚拟资产行情监测网站CoinMarketCap数据显示，从8月28日6时至9月4日6时，在加密货币市场中，Pons以433.34%的周涨幅位居第一。目前价格为823韩元，最近24小时内也上涨了47.21%。其市值为5821.7921亿韩元，24小时成交额为1588.1106亿韩元。日成交额超过市值的四分之一，显示出极为活跃的换手率。
Arbitrum在一周内上涨了53.67%，位居第二。目前价格为190韩元，最近24小时涨跌幅也达到14.09%，短期买盘持续涌入。Uniswap以38.00%的周涨幅排名第三，目前成交价为8635韩元，最近24小时上涨了8.81%。
Dash在一周内上涨了17.62%，排名第四。目前价格为6.3239万韩元，最近24小时涨幅为9.50%。Zcash以17.21%的周涨幅位列第五，目前价格为129.7598万韩元，最近24小时内跃升了17.60%。Zcash的上涨幅度主要集中在统计期的最后一天。
第6名Curve Finance代币一周内上涨15.35%，成交价为509韩元。第7名Fibers以15.08%的周涨幅成交于1563韩元。第8名PancakeSwap一周上涨14.27%，价格为2723韩元；第9名Pyth Network上涨13.74%，位居75韩元。第10名Monero上涨13.72%，目前成交价为71.03万韩元。
罗宾汉链上市扩大与Arbitrum升级构成的联动纽带
Pons是一个非托管发布平台，允许任何人在罗宾汉链上无需编程即可创建代币，并直接通过钱包进行交易。平台不保管用户资产，发布的代币以固定数量发行，并在锁定的流动性池中进行交易。交易手续费中的协议部分用于从市场上回购PONS并进行销毁，目前采取的是将协议手续费的80%以自动分批买入方式投入的结构。
刺激价格的直接因素是交易准入的扩大。KuCoin于8月27日开启了PONS现货交易，8月31日通过跨链发行基础设施Sunrise，使其也能在Solana上进行交易。在统计期开始前，BingX的上线及手续费减免活动也持续进行。中心化交易所与Solana流动性的买入路径接连扩充，叠加代币的回购销毁结构，使得上涨动力增强。不过，鉴于其433.34%的周涨幅中，最近24小时就贡献了47.21%，统计期末尾的追涨行为影响也较大。
Arbitrum是一个Layer 2平台，通过将以太坊交易在外部捆绑处理，仅将结果记录在以太坊上来减少手续费并缩短处理时间。ARB作为治理代币，用于决定网络运营方向及财政支出。罗宾汉链同样基于Arbitrum技术构建，这使得本次Pons热潮与Arbitrum生态系统的重估之间产生了连接点。
Arbitrum基金会在9月2日的上半年报告中表示，过去6个月处理了4.78亿笔交易，月均稳定币转账额超过700亿美元。在此之前的8月20日，该项目启用了“ArbOS Elara”，为专用链增加了合规过滤器和优先手续费设置功能，并改进了Arbitrum One的基本手续费计算方式。这种强化企业链管控功能的升级与实际使用数据的披露，与市场整体反弹叠加，被认为是推动ARB涨幅扩大的主要原因。
Uniswap是一个去中心化交易协议，利用流动性提供者存入的资产池，在无需中心化运营者的情况下交换代币。UNI用于治理，决定协议的手续费政策及重大变更事项。Uniswap在罗宾汉链中担任核心自动做市商角色，Pons发布的代币也通过Uniswap流动性池进行交易。
Uniswap于8月24日公布了“许可池（Permissioned Pools）”的运作结构，允许像代币化基金一样需要限制持有资格的资产通过自动做市商方式进行交易。通过协议手续费回购并销毁UNI的体系也在以太坊和Arbitrum等多个网络中运营。不过，很难认为UNI在统计期间的单一利好导致了全部周涨幅。考虑到Pons与Arbitrum的同步飙升，以及Curve和PancakeSwap的强势，去中心化交易所板块出现的轮动效应起到了一定作用。
从DeFi到隐私币，买盘范围扩大
Dash是一个利用主节点结构提供快速支付和网络治理的数字现金项目。8月初，Dash Evolution主网引入了应用了Zcash“果园（Orchard）”技术的屏蔽交易，并发布了“Dash To Anything”功能，支持在钱包中将Dash兑换成其他加密货币进行发送或接收。虽然统计期间未确认到重大发布，但其强化实际支付和交易信息保护功能的趋势，与隐私币的板块轮动相吻合。
Zcash是一款利用零知识证明设计的隐私币，允许用户选择公开汇款人、收款人和金额的范围。灰度（Grayscale）的Zcash上市交易产品（ETP）ZCSH于8月25日在纽约证券交易所Arca开始交易，打通了通过普通证券账户进行ZEC价格敞口的路径。这不仅是申请或预期的炒作，而是实际开始交易，这一点是本周与其价格表现最相关的因素。8月27日启动的下一代网络升级NU7范围确定投票，也再次突出了供应调整方式及未来的开发方向。
在第6至第10名中，可以看到上涨范围从特定主题扩大到了整体。Curve Finance代币和PancakeSwap分别是负责稳定币中心化流动性交易和多链代币交换的去中心化金融资产。Pyth Network是向区块链应用传递外部市场价格的预言机系项目，Monero则是设计上让交易难以追踪的隐私币。除此之外，像Fibers这样的中小型币种也记录了两位数的涨幅。交易及价格数据基础设施与隐私资产的共同上涨，显示资金并未局限于单一领域，而是正在向高波动性的山寨币全线移动。
本周上涨榜前列呈现出个别利好与市场轮动相结合的格局。Pons得益于交易所上市、Solana流通扩大以及自带回购销毁结构，Arbitrum则有升级与网络业绩披露的支撑。Zcash获得了上市交易产品开启交易这一独立利好。相比之下，Uniswap、Curve和PancakeSwap的同步上涨，更倾向于是买盘向去中心化金融板块全线扩散的结果。
虽然比特币和以太坊在统计期末也出现反弹，但与榜单前列币种的涨幅存在较大差距。因此，与其断定这是加密货币市场整体的强劲趋势反转，不如将其视为在大型币种价格企稳的基础上，风险偏好向罗宾汉链、去中心化金融、隐私币扩散的市场行情。特别是像Pons这样周涨幅和交易换手率都很高的币种，由于新的流通路径带动了价格快速上涨，未来波动性也有可能进一步扩大。
※本文由BizHankook与MetaVX的生成式AI共同编写。