[BizHanKook] 在现代汽车将今年汽车部门投资计划削减1.8万亿韩元的情况下，决定向软件子公司FortyTwoDot追加出资2852亿韩元。包括此次出资在内，现代汽车公示的FortyTwoDot累计出资预定额已达1.2205万亿韩元。
FortyTwoDot去年的合并报表营收仅为277亿韩元，但营业亏损高达3498亿韩元，净亏损达3639亿韩元。累计亏损额也膨胀至9229亿韩元。现代汽车此次追加的出资额，比FortyTwoDot去年的全年营收还要多出10倍以上。
尽管如此，现代汽车仍坚持投资，是因为FortyTwoDot是现代汽车集团负责“软件定义汽车（SDV）”及自动驾驶技术内制化的核心组织。下一代SDV预计将于2028年开始正式量产。这意味着现代汽车在应对市场不确定性、调低整体投资规模及销售·盈利目标的同时，仍在继续推进对未来汽车核心技术的投资。
汽车投资削减1.8万亿，却向FortyTwoDot注资2852亿
现代汽车于本月29日公示称，将参与FortyTwoDot向股东配股的增资计划，额外取得221万597股普通股。出资额为2851亿6700万韩元。新股发行价格为每股12.9万韩元，出资款将分今年11月和明年4月两次支付。现代汽车对FortyTwoDot的持股比例为58.95%。
现代汽车表示，决定参与增资是为了加速集团的SDV转型，并强化FortyTwoDot作为全球软件创新中心的角色。公司解释称，将利用FortyTwoDot拥有的软件及自动驾驶能力，推进SDV体系的构建和相关技术的内制化。
巧合的是，现代汽车在同一天削减了今年的汽车部门投资计划。现代汽车今年初原计划投资共17.8万亿韩元，包括研究开发（R&D）7.4万亿韩元、设备投资（CAPEX）9万亿韩元、战略投资1.4万亿韩元等。但在第三季度业绩发布会上，公司通过重新评估投资优先级和执行时间，将年度汽车部门投资计划下调至16万亿韩元，缩减了1.8万亿韩元。
销售及盈利预测也进行了下调。今年的批发销售目标从原先的415万8300辆下调至400万辆，合并营业利润率目标从6.3~7.3%下调至5.5~6.5%。第三季度合并营收为45.1102万亿韩元，同比减少3.4%。这是现代汽车季度营收时隔约6年（自2020年第二季度以来）再次出现同比下滑。今年1至3季度的累计营业利润也为8.0428万亿韩元，同比减少17.7%。
即使在整体投资计划削减的情况下，针对FortyTwoDot的出资仍在继续。不过，仅凭公开资料无法确认此次出资额是否包含在修正后的16万亿韩元汽车部门投资计划中。
FortyTwoDot亏损超过营收12倍
FortyTwoDot的财务状况与已经实现盈利的商业公司还有很大距离。2025年合并营收约为277亿韩元，较前一年的250亿韩元增长10.9%。但营业亏损约为3498亿韩元，较前一年的1761亿韩元增加了98.7%。当期净亏损也从约1754亿韩元扩大至3639亿韩元，增长了一倍多。
也就是说，由于研究开发、人力及基础设施的扩大，成本增加的速度远超营收增长速度。去年底，现金及现金等价物约为3389亿韩元，其他流动金融资产约为1006亿韩元。资产总计7667亿韩元，资本总计4958亿韩元。
FortyTwoDot去年还实施了5003亿韩元规模的增资。现代汽车出资约2939亿韩元，起亚出资约1960亿韩元，其余部分由当时的代表宋昌贤参与。筹集的资金计划用于SDV技术升级、代理人工智能（AI）、图形处理器（GPU）基础设施投资及确保全球核心人才等。
现代汽车此前在2023年通过增资方式向FortyTwoDot投入了约2077亿韩元，2024年投入了约1570亿韩元。随着此后资金支持的持续，FortyTwoDot已成为现代汽车集团代表性的未来技术投资对象。
业绩验证将在2028年之后
投资持续的原因在于FortyTwoDot所承担的角色。现代汽车集团于2022年收购了自动驾驶初创企业FortyTwoDot，并将其培养为集团的全球软件中心。目前，FortyTwoDot负责开发车辆操作系统（OS）、自动驾驶AI、车载信息娱乐系统、车辆数据及管制系统等SDV的核心软件。
今年，公司聘请了出身于特斯拉和英伟达的自动驾驶技术专家朴敏宇社长，担任现代汽车·起亚高级车辆平台（AVP）本部长兼FortyTwoDot代表。目前的结构是统筹整车厂的高级车辆开发组织与FortyTwoDot的软件·自动驾驶组织。不过，目前投资的成果反映在财务数据上还需要时间。
现代汽车集团计划在2027年底前完成下一代SDV的量产准备，并于2028年开始销售。目标是利用英伟达技术实现的L2+级自动驾驶车辆于2028年上半年量产，L2++级于同年下半年量产。应用FortyTwoDot自主研发的自动驾驶AI“Atria AI”的L2++级车辆，目标定在2029年下半年量产。这是采取利用外部技术提前初期量产时间，同时并行自主技术开发的策略。
部分技术已经应用于量产车。FortyTwoDot开发的语音AI“Gleo AI”首次应用于今年上市的现代汽车雅尊（Grandeur），现代汽车集团与FortyTwoDot共同开发的车辆管制解决方案“Pleos Fleet”也被应用于起亚PV5。
即便削减开支，SDV投资仍将继续
即便在现代汽车削减整体投资计划的情况下，仍坚持对FortyTwoDot进行投资，是因为公司将软件和自动驾驶技术视为未来汽车产业的核心竞争力。在现代汽车发布的2024~2033年十年投资计划中，为SDV转型所需的自动驾驶·电子电气架构研发分配了14.5万亿韩元，为包括FortyTwoDot和Motional等未来移动出行事业在内的战略投资分配了7.4万亿韩元。
随着汽车产业的竞争从发动机和车身等硬件领域，转移到操作系统、自动驾驶AI、车辆数据等软件领域，现代汽车的战略是确保核心技术自主化。现代汽车集团在初期SDV量产过程中利用英伟达技术，同时并行FortyTwoDot自主自动驾驶AI开发，也是基于同样的考量。即短期内利用外部技术提前量产时间，长期内实现核心技术的自主掌握。
问题在于投资成果。FortyTwoDot去年在实现277亿韩元营收的同时，产生了3498亿韩元的营业亏损。虽然目前处于研究开发阶段，投入大规模资金是不可避免的，但如果未来即使在量产车上的应用扩大仍无法盈利，现代汽车的负担可能会持续增加。
归根结底，现代汽车随着汽车市场不确定性的增加，下调了今年的投资计划和销售·盈利目标，但针对被视为未来汽车核心的SDV和自动驾驶技术，仍在持续投入资金。
评估FortyTwoDot投资成果的关键时间点，预计将是下一代SDV量产的2028年之后。实际车辆应用范围的扩大是否能转化为FortyTwoDot营收的增长和盈利能力的改善，将成为此前大规模投资成败的分水岭。