[비즈한국] Kakao将进行拆分，分拆为Kakao X和Kakao AI。Kakao X计划在金融、内容、移动出行等现有核心业务上实现增长，并积极探索新业务；Kakao AI则将专注于以KakaoTalk和人工智能（AI）为核心的业务开发。然而，问题在于Kakao内部的激烈反对。
全国化学纤维食品产业工会Kakao分会（Crew Union）目前正公开反对此次拆分计划。他们甚至表示，将说服股东在股东大会上否决该拆分议案。即便Crew Union未能成功说服股东，若劳资冲突持续，对Kakao自身而言也绝非好事。Kakao目前处于既要推进拆分工作，又要同时安抚工会的双重压力之下。
Kakao为何推进拆分？
Kakao于8月21日召开理事会，宣布决定将公司拆分为Kakao X（存续公司）和Kakao AI（新设公司）。Kakao表示，为了匹配AI时代所需的执行速度和资本配置体系，公司决定将具有不同属性和成长阶段的业务进行分离。
据Kakao透露，Kakao AI计划以KakaoTalk和AI为核心，快速扩展民众在日常生活中可切实感知的AI服务。Kakao X则负责子公司成长支持与管理，并承担发掘及培育新增长引擎的角色。Kakao计划在12月17日召开临时股东大会，并于明年1月1日完成拆分。随后，计划于明年1月27日推进Kakao AI的重新上市以及Kakao X的变更上市。
Kakao代表郑申雅（音）表示：“此次拆分是Kakao为了向符合AI时代的速度与责任结构转型所作出的决定。我们将努力确保Kakao AI和Kakao X各自建立符合业务特性的战略与资本配置原则，加快执行效率，并与市场透明地沟通成果。”
创始人、Kakao未来倡议中心负责人金范洙也表示：“移动互联网时代的Kakao曾率先投身于无人区，创造了创新并改变了用户的日常生活。由于AI时代要求更高维度的敏捷性，我们将以Kakao AI和Kakao X这两台引擎重新设计增长结构，尽全力让成果惠及股东、用户及全体员工（Crew）。”
工会寻求说服国民年金与个人投资者
Kakao拆分计划一经公布，内部随即传出反对声。Crew Union在8月26日指出：“虽然Kakao以提升企业价值、优化决策及资本配置为由提出拆分，但导致企业价值受损的原因并非仅限于复杂的业务结构。相比之下，分拆后可能出现的裁员、出售、合并、分公司及业务转移等问题，如何保障劳动者的就业与劳动条件更为重要，但此次发布过程中，大多数员工并未获得充分信息，且事先并未与工会进行协商。”
Crew Union并未止步于简单的抗议，而是采取了实质行动，即说服其他Kakao股东在股东大会上否决拆分议案。通过拆分议案需要满足出席股东三分之二以上、发行股份总数三分之一以上的赞成票。目前，创始人金范洙及特殊关系人的持股比例约为24%，未达到发行股份总数的三分之一。
Kakao分会长徐承旭（音）在8月26日的记者座谈会上表示：“只要有三分之一的出席股东投反对票，议案就能被否决，因此我们认为这是值得尝试的。由于Kakao的股东大多数是个人投资者，被称为‘国民股’，因此相比于少数机构投资者，我们更倾向于与广大市民沟通。”
Crew Union还表示将尝试说服国民年金。国民年金持有Kakao 5.40%的股份，但其是否会采纳工会意见仍是未知数。在“国民年金基金受托人责任活动准则”的基本原则中，包含“以实现基金资产增值为目的履行受托人责任”以及“以有助于长期提升股东价值的方向履行职责”等内容。在当前形势下，国民年金应作出何种决策才能增进股东价值，尚难定论。
证券界对此前景也难以预测。尤金投资证券研究员郑义勋（音）解释称：“Kakao AI作为纯粹的广告、商业及AI业务主体，将能够基于市盈率（PER）进行评估，且原本用于支持子公司的现金流将能够回归到AI投资与股东回馈的资本配置结构中。但另一方面，Kakao X由于上市子公司占比高，面临净资产价值折扣不可避免的问题，且Kakao Mobility的美国存托凭证（ADR）等重复上市问题依然存在。Kakao AI 2030年的目标前提是目前营收贡献微乎其微的广告及商业业务必须实现爆发式增长。”
如果Crew Union无法说服国民年金，拆分议案的否决将面临困难。腾讯旗下公司Maximo持有Kakao 5.74%的股份，美国贝莱德（BlackRock）也持有5.01%。现实情况下，Crew Union很难说服海外大股东。况且，Maximo和贝莱德均表示持股仅为纯投资目的，单纯的财务投资者通常只行使基本表决权，很少采取对经营产生重大影响的行动。
尽管如此，如果Kakao无视工会意见强行推进拆分，可能会引发严重的劳资矛盾。Crew Union今年已多次发起团体行动。如果劳资矛盾升级导致工作受阻，最终受损的将是Kakao自身。
Kakao相关负责人表示：“由于此次拆分对员工而言是重要变革，我们将继续与工会及全体成员保持沟通。”