[BizHanKook] 受美国引发的对人工智能（AI）投资不确定性影响，韩国股市剧烈震荡。随着美国中期选举后数据中心监管可能收紧的消息传出，以半导体相关股票为中心的抛售潮迅速蔓延。在韩国国内，由于对三星电子和SK海力士的高度依赖，加上外资撤离，韩国综合股价指数（KOSPI）在一周内下跌超过11%。不过也有分析认为，由于目前尚未确认实际的AI投资规模会否缩减，市场可能是在预先反映担忧情绪。
KOSPI一周内下跌11.7%……半导体及配套产业链个股暴跌
根据韩国交易所7日公布的数据，KOSPI指数在6日收盘时报5059.69点，较上周收盘价（5730.74点）下跌了671.05点（11.71%）。同期，科斯达克指数也下跌了11.06%。前一天，KOSPI盘初暴跌超过8%，失守5000点关口，并触发了熔断机制，交易暂停了20分钟。
半导体相关企业的跌幅尤为明显。一周内，三星电子和SK海力士分别暴跌16.13%和20.17%。持有这两家公司股份的三星物产和SK Square也分别下跌了12.34%和19.29%。抛售潮还扩散至半导体材料、零部件及设备行业，大德电子（-40.37%）、三星电机（-27.26%）等相关企业股价均大幅下挫。
外资的抛售也拖累了指数。在证券市场，外资继5日净卖出约3.4万亿韩元后，6日又抛售了约2.7万亿韩元。尽管个人投资者和机构投资者进行了净买入，但未能阻止指数的下跌。
美国市场方面，以AI相关企业为中心的股票也出现暴跌。5日（当地时间），纽约股市中以科技股为主的纳斯达克综合指数较前一交易日下跌5.52%，标普500指数下跌4.36%，费城半导体指数暴跌12.25%。英伟达（-9.3%）和AMD（-17.3%）等主要半导体企业领跌。
美国民主党大获全胜引发数据中心监管担忧……AI投资预期面临重估
在3日（当地时间）举行的美国中期选举中，民主党赢得了参众两院的多数席位，形成了所谓的“蓝色浪潮”。民主党此前一直主张应增加企业在AI数据中心用电方面的成本负担，以防止数据中心的高耗电量转化为居民的电费压力。随着此次选举民主党掌握国会主导权，且承诺限制数据中心建设的州长候选人当选，相关监管讨论付诸实施的可能性大增。
如果数据中心建设受阻，可能会对半导体需求产生波及效应。因为一旦许可审批延误或电力获取成本上升，新建设施的进度就会放缓，从而导致对数据中心所用的AI加速器和内存半导体的需求增长趋缓。这正是卖盘集中在依赖AI基础设施投资增长的半导体企业身上的原因。
不过，市场对AI投资的怀疑情绪早在选举前就已存在。尽管大型科技公司在数据中心和半导体获取上投入了巨额资金，但AI服务带来的收益能否达到与投资规模相匹配的水平，目前仍不明确。在此基础上，再加上对数据中心建设可能延迟的担忧，AI相关企业的增长预期正在被重新评估。
根据摩根大通私人银行的数据，追踪美国上市主要半导体企业的MVIS半导体指数的24个月远期市盈率（PER），已从6月份的22.5倍降至本月5日的11.4倍。这意味着投资者目前对于半导体企业的利润增长及AI设备投资能否持续，正持比以往更加审慎的态度。
半导体占比过高加剧跌势……证券界：“断言AI投资缩减还为时过早”
在韩国国内股市，半导体权重股的高占比加剧了下跌幅度。6日盘中，三星电子和SK海力士的合计总市值约占KOSPI总市值的46%。受美国AI投资担忧影响，这两家公司股价暴跌，对整体KOSPI指数造成了直接冲击。
证券界也有分析指出，美国强化数据中心监管的可能性并不直接意味着AI投资的缩减。理由是已经开工的数据中心和通过长期供应合同锁定的半导体需求并未因此消失。
元大证券分析师李载元（音译）分析称：“并非所有受监管影响的新增扩建计划都会被取消，且缺乏证据表明已经开工的项目及基于长期供应合同的需求受到了损害。”他强调：“目前处于短期内只需外资抛售力度减轻，就可期待跌幅修复的阶段。现在并不是断言AI投资周期终结并加入恐慌性抛售的时候。”
不过，由于短期内卖盘集中，市场波动性预计在一段时间内仍将持续。新韩投资证券分析师姜振赫（音译）解释说：“市场目前定价的更有可能是增长速度放缓，而非结构性危机。”但他同时也表示：“受急剧抛售潮的影响，市场波动可能会持续到下周初。”