[BizHanKook] 韩国交易所首次公布了151家长期以来企业价值被低估的上市公司名单，将其定义为“低PBR（股价净值比）企业”。其中，韩国综合股价指数（KOSPI）市场96家，科斯达克（KOSDAQ）市场55家。此举旨在向投资者揭示那些股价长期低于公司账面净资产、且在同行业中表现持续低迷的企业，从而引导这些企业主动提升自身价值。交易所于11月1日宣布了这一内容，并表示从2日起正式公布名单。
仅为净资产的1/4水平……是如何选出的？
PBR是股价除以每股净资产得出的指标。如果数值低于1倍，意味着市场对该公司的评估低于其账面价值。此次入选企业的平均PBR为0.25倍，即市值仅为净资产的1/4左右。按市场划分，KOSPI 96家企业的平均PBR为0.24倍，KOSDAQ 55家企业的平均PBR为0.25倍。据交易所统计，截至上个月30日，KOSPI整体PBR为1.43倍，KOSDAQ为1.60倍，与榜单上的企业相比差距明显。
选定标准为“3年累计排名靠后”。交易所排除了截至上个月22日出现退市情形等企业，将剩余的2431家公司（KOSPI 779家，KOSDAQ 1652家）按照全球行业分类标准（GICS）划分为11个行业进行PBR评估。初步筛选标准为：最近6个半年度连续，或最近7个半年度中有6个半年度，其PBR排名在KOSPI市场处于后25%、在KOSDAQ市场处于后10%的企业，共有185家（KOSPI 115家，KOSDAQ 70家）进入候选名单。
最终名单在此基础上删减了34家（KOSPI 19家，KOSDAQ 15家），确定为151家。这是考虑到这些企业已于上个月22日前披露了包含PBR改善计划在内的企业价值提升计划，因此给予首次公布1年内的豁免权。共有62家企业提交了计划，其中符合初步条件的49家企业中有34家获得了豁免。其余15家（KOSPI 10家，KOSDAQ 5家）即使提交了计划，由于其累计6年（最近12个半年度连续或13个半年度中有12个半年度）未能摆脱低迷条件，依然被列入名单。另外13家则原本就不符合低PBR条件。
涉及素材、零售、金融等多个领域
公布名单中包含了许多知名大企业。KOSPI板块中，易买得（0.15倍）、乐天购物（0.17倍）、现代制铁（0.19倍）、乐天化学（0.18倍）、韩华生命（0.27倍）、可隆（0.15倍）、韩进（0.17倍）、泰光产业（0.23倍）等赫然在列。金融公司中，DB证券、现代车证券、兴国火灾等被纳入。科斯达克板块中，KCC建设（0.20倍）、Humax（0.20倍）、东元开发（0.17倍）、Spigen Korea（0.31倍）、国醇堂（0.26倍）等入围。韩信公营最近的半年度PBR仅为0.14倍，意味着市场对该公司的估值仅为其账面净资产的14%水平。
从行业分布来看，KOSPI市场中，素材类23家、工业类22家、非必需消费品类18家、必需消费品类12家，占比最高。科斯达克市场中，信息技术（IT）类17家，工业类和医疗保健类各10家，素材类6家。
标签之后……咨询与股东参与
名单将从2日起至下次公布日前一天即2027年5月3日，在韩国交易所上市公示系统（KIND）的“价值提升页面”上公示。证券公司的主流交易系统（HTS）和移动交易系统（MTS）也会在相关股票名称后添加“低PBR”标识。标识的时间和方式视各证券公司而定。该名单将于每年5月和11月的第一个交易日进行发布，下一次公布日为2027年5月4日。
贴标签本身并非目的。该制度的初衷是通过扩大分红、回购并注销股票、改善资本效率等，引导企业做出实质性努力以提升股东价值。这也是政府旨在消除国内股市较企业实际价值被低估（即所谓“韩国折价”）的“资本市场体质改善方案”（去年3月发布）的后续措施。交易所将为所有被公示的151家企业提供一对一的定制化PBR改善咨询，帮助其分析低估原因、设定目标及制定计划。金融委员会将同步修订《尽职管理守则》（机构投资者的受托责任原则）指南并进行履行监督，以支持机构投资者积极参与低PBR企业的公司治理。