[비즈한국] 随着釜光药品（Bukwang Pharmaceutical）创始人、前会长金东渊（Kim Dong-yeon）辞世，其留下的7.15%股份预计将成为最大股东OCI控股（OCI Holdings）确保持股比例过程中的一个变数。根据公平交易法，OCI控股为满足控股公司要求，必须在2027年9月前将釜光药品的持股比例从目前的17.11%提升至30%以上。金前会长的持股规模超过了公司所需增持比例的一半。虽然目前尚未确认遗属的出售意向及OCI控股的收购计划，但这正是外界关注继承后股份去向的原因。
金前会长于本月26日去世。釜光药品成立于1960年，金前会长与名誉会长金成烈（Kim Sung-ryul）共同创立了该公司。2006年金名誉会长去世后，公司由金前会长主导运营；2013年3月，其子金尚勋（Kim Sang-hoon）出任代表理事，公司转入二代管理体制。
创始人股份超过缺口的一半
截至今年6月底，釜光药品的最大股东为OCI控股。OCI控股持有1687万8791股，持股比例为17.11%。而金东渊前会长此前持有705万3266股（7.15%）。
随着金前会长的去世，其股份成为继承对象。由于继承随死亡即刻开始，继承开始日期为本月26日。通过讣告确认的遗属包括配偶白正顺（Baek Jeong-sun）以及子女金尚勋、金恩珠（Kim Eun-ju）、金恩美（Kim Eun-mi）。
金前会长股份的去向之所以备受瞩目，是因为OCI控股额外需要确保的釜光药品持股规模相当可观。
OCI控股自2023年转型为控股公司以来，一直受公平交易法关于上市子公司持股要求的约束。控股公司必须持有上市子公司30%以上的股份。OCI控股原本需在去年9月前将釜光药品的持股比例提升至30%，但后来从公平交易委员会额外获得了2年的缓冲期。因此，满足持股要求的期限延长至2027年9月22日。
OCI控股去年曾参与釜光药品的增资，将持股比例从11%左右提升至17.11%。以当前持股比例为准，要达到30%的目标，还需额外确保约12.89%个百分点的股份。
金前会长持有的7.15%股份超过了这一缺口的一半。简单计算，若OCI控股能全数收购该股份，其持股比例将升至约24.26%，距离30%目标所需的缺口将缩小至约5.74%个百分点。
不过，目前尚不清楚遗属是否有出售继承股份的计划，也不清楚OCI控股是否有收购意愿。根据继承程序及财产分配结果，金前会长的股份也有可能分配给多位继承人。
金前会长的儿子、釜光药品前代表金尚勋此前在OCI获得釜光药品经营权的过程中，已处置了自己持有的大部分股份。金前代表在2022年3月通过场外交易出售股份后，保留了56万8504股。查阅OCI控股于2025年7月提交的大量持股报告书可知，金前代表的持股数量维持不变，并被归类为特别关系人。OCI控股相关人士解释称：“收购釜光药品股份时，并未买下原股东100%的股份，因此为了防止后续纠纷，在合同中明确了与金前代表共同行使表决权等相关内容。”
另一方面，金前会长的股份在OCI取得经营权后一直被保留。虽然由于釜光药品的增资导致发行股数增加，使其持股比例有所摊薄，但持股数量并无变动。
筹措遗产税款是变数……双方是否交易尚不确定
遗产税也将成为决定后续是否继续持有股份的变数之一。
上市股票的继承财产价值通常以继承开始日前后各2个月的收盘价平均值作为基准。以23日的收盘价3930韩元简单推算，金东渊前会长持有的705万3266股釜光药品股票价值约为277亿韩元。排除其他财产、债务及预先赠与等因素，仅按一揽子扣除和配偶继承扣除等简单计算，推算的遗产税额约为116亿韩元。不过，实际税额将根据未来股价、全部继承财产及继承人间的财产分割情况而定。
在制药生物行业，曾有过创始人去世后遗产税负担引发股份变动和治理结构变化的先例。韩美药品集团在2020年创始人林圣基（Lim Sung-ki）会长去世后，其持有的韩美科学（Hanmi Science）股份由配偶及子女继承，家族成员被征收了超过5000亿韩元的遗产税。
继承人们虽然采取了延期分期缴纳的方式，但筹措遗产税款成为了集团治理结构的主要难题。2024年，当宋英淑（Song Young-sook）会长和林珠贤（Lim Ju-hyun）副会长推动与OCI集团整合时，林钟润（Lim Jong-yoon）、林钟勋（Lim Jong-hoon）兄弟表示反对，导致经营权争夺战爆发。此后，双方进行了股东大会投票对决以及主要股东间的股份交易，宋会长和林副会长最终通过出售部分韩美科学股份筹集了遗产税款。
釜光药品的状况与韩美药品集团有所不同。金前会长家族已于2022年将经营权移交给OCI，且OCI控股维持着最大股东的地位。但考虑到大规模上市股票的继承时点与OCI控股需补充持股的时点重合，遗属未来对股份的持有或处置意向，确实可能影响OCI控股的后续策略。
OCI控股可以选择的方案包括通过场内买入或大宗交易（Block Deal）等场外交易方式增持。相反，根据公平交易法，出售釜光药品股份以解除子公司关系也是一种可行选择。OCI控股去年从公平交易委员会处获得了延长满足期限的认可，因此有更多时间审查釜光药品的股权问题。
OCI控股相关人士表示：“关于增持釜光药品股份的计划目前尚未确定，一旦有具体决定，将通过公告或新闻稿进行说明。”
另一方面，釜光药品也在积极扩大新药研发业务。其丹麦子公司Contera Pharma在开发帕金森病早晨运动障碍治疗药物CP-012的同时，新设了专攻RNA业务的Three Point Therapeutics。釜光药品预计将于今年11月正式对外公布其成立消息。Contera Pharma持有的RNA管线以及去年与丹麦中枢神经系统（CNS）专业制药公司灵北（Lundbeck）签署的RNA新药共同研究合同等，都将由Three Point公司承接。