[비즈한국] 随着金融领域贷款门槛的提高，在线投资连结金融业务（On-to-up/P2P金融）备受关注。受银行贷款监管影响，中低信用借款人和投资需求涌入P2P市场，使得贷款余额首次突破了2万亿韩元。在经历长期低迷导致多家企业倒闭，以及金融当局开始实施贷款监管的情况下，在线投资连结金融行业能否维持增长势头备受关注。
受金融行业贷款限制影响，人们对P2P金融的关注度日益提升。P2P金融是指通过平台将投资资金出借给借款人，并向投资者提供该贷款本息收取权的一种金融业务。对于有资金需求但难以通过普通金融机构贷款的借款人而言，可以获得中等利率的贷款；而投资者则可以从小额投资开始，获得高于银行存款的收益。
根据在线投资连结金融业务中央记录管理机构（P2P中心）的数据，截至2026年6月，在金融委员会注册的在线投资连结金融机构共有47家，其中与P2P中心签订信息提供利用协议的有46家。随着P2P市场中倒闭企业增加，P2P中心的签约机构数量也在减少。利用机构数量从2021年6月的54家减少到2024年的51家，截至2025年底已降至46家。
尽管企业数量减少，但市场规模却在扩大。近一年来，P2P贷款余额快速增长。这是因为在政府收紧家庭贷款的背景下，P2P贷款作为一种替代方案备受关注。P2P中心签约企业的贷款余额从2023年6月的1.1108万亿韩元小幅降至2024年6月的1.0813万亿韩元，随后在2025年6月增加至1.2339万亿韩元。此后增长势头加快，今年4月贷款余额突破2万亿韩元（2.0611万亿韩元），今年6月达到2.3027万亿韩元。
P2P市场的格局也发生了变化。过去，P2P市场中占比最大的产品是房地产抵押贷款，但现在这一位置已被股票购买资金贷款（Stock Loan）、音乐版权及艺术品抵押、太阳能发电设施抵押等其他担保贷款所取代。此前长期呈下降趋势的个人信用贷款比例最近也转为增长。
从2022年底各类P2P产品的贷款余额占比来看，房地产抵押贷款占比高达70%，占据压倒性优势，而其他担保产品的占比仅为5%。然而，以房地产贷款为中心的格局随着房地产项目融资（PF）坏账等市场低迷而发生了改变。2023年底，房地产抵押产品的贷款余额占比降至60%，而其他担保产品的占比则上升至10%。
房地产抵押贷款占比持续下滑。2024年底降至54%，2025年底降至41%，2026年1月录得39%。同期，其他担保产品的贷款占比分别增至24%、39%和40%，超过了房地产抵押贷款的占比。以今年6月为准，其他担保产品的贷款余额占比已升至44%，而房地产抵押贷款占比则跌至30%。
特别是房地产PF产品，其贷款比例已降至1%，今年上半年甚至没有推出新产品。相关企业也面临运营困难或倒闭的情况。韩国第一家房地产P2P平台Tera Funding已于去年底停业，而主要经营房地产PF投资产品的WeFunding也在今年1月因经营危机宣布调整营业方针。
WeFunding表示：“由于房地产市场恶化以及债权回收延迟长期化，公司陷入了困难的经营环境。已决定停止受理新产品，转为致力于存量投资者的资产管理和回收，将集中所有力量提高回收可能性。”截至6月，WeFunding的房地产PF产品逾期率为72%，房地产抵押产品逾期率为80%。
相反，得益于股市火爆和贷款监管，股票贷款业务快速增长。据金融委员会16日消息，截至6月，股票贷款余额为8983亿韩元，仅上半年就增加了3745亿韩元，较2025年底增长了71%。股票贷款是指以证券账户持有的资产（股票、现金）为担保，最高可获得资产价值3倍贷款的产品。贷款资金会直接进入证券账户，不能用于其他目的。
然而，随着股票贷款需求大增，金融当局为防止“借钱炒股（빚투）”采取了制裁措施。当局在16日通过金融监督院的行政指导，要求在线投资连结金融机构每月新增股票贷款额不得超过前一个月新增额的30%，且每个借款人的股票贷款限额需控制在10亿韩元以内。不过，若7月以后每个月底的股票贷款余额能够维持在6月底余额以内，则不受此规定限制。
随着在正规金融机构贷款难度加大，寻找P2P个人信用贷款的人数也在增加。今年个人信用产品的贷款余额占比从1月份的10%增加到了6月份的19%。个人信用产品的占比曾从2022年底的13%逐年下降至2025年6月的3%，但随后在年底转为增长。
尽管P2P贷款余额久违地出现增长，但在线投资连结金融行业的形势依然严峻。除了因长期低迷导致不少机构停止营业或倒闭外，在线投资连结金融业务也受到了贷款监管的影响。政府在今年4月发布家庭债务管理方案时，将住房担保认贷比（LTV）及按住宅价格划分的贷款额度限制也应用到了在线投资连结金融业务中。在房地产贷款受限的情况下，虽然需求集中涌向股票贷款，但预计行政指导将给这一增长势头踩下刹车。不过，有行业相关人士指出：“股票贷款距离‘改善金融盲点’的在线投资连结金融初衷较远，且属于可能发生强制平仓的高风险产品，因此确实需要监管。”