[BizHanKook] 盛派（Sempio）集团时隔10年决定结束控股公司体制。公司决定推进“逆向合并”，即由业务公司盛派食品（Sempio Foods）吸收合并控股公司盛派。通过此次合并，盛派食品在继承控股公司资产的同时，投资空间有望进一步扩大。由于计划强化海外业务投资基础，家族第四代、专务朴容学（48岁）的海外业务经营表现也备受关注。
盛派：“为提升中长期投资应对能力及经营效率而合并”
盛派与盛派食品于10月30日分别召开董事会，公布了合并决定。采用由业务公司盛派食品吸收合并控股公司盛派的方式，合并完成后，盛派将解散，仅存续盛派食品。
2016年7月，盛派为了提高经营效率与透明度，进行了人员分拆，分为控股公司盛派和业务公司盛派食品。当时，受政府税收优惠等政策背景影响，食品行业接连掀起向控股公司转型的浪潮。
时隔约10年，盛派之所以进行逆向合并，是因为控股公司地位丧失以及上市维持与否的不确定性。政府于2017年将《公平交易法》规定的控股公司资产总额标准从原先的1000亿韩元上调至5000亿韩元，并给予原有控股公司10年的宽限期。然而，截至今年6月底，盛派的独立资产总额为2256亿韩元，未能达到修改后的标准。因此，若明年6月30日宽限期结束，公司预计将失去控股公司地位。
问题在于，一旦失去控股公司地位，判断上市维持与否的营业额标准将会改变。目前适用的是以合并财务报表为准的营业额，但转型为一般上市公司后，将适用独立财务报表为准的营业额。
此外，若从2027年起适用新的会计准则，此前包含在营业收益中的股权法收益将被剔除出营业损益。盛派今年上半年的独立营业额若剔除股权法收益，约为7.6亿韩元，远低于维持上市所需的50亿韩元营业额标准。公司方面解释称，这可能导致公司面临被指定为管理类股票及退市的风险。
盛派表示，推进合并旨在消除因制度变化带来的不确定性，并维持原有股东的投资连续性。盛派与盛派食品表示：“此次合并是以盛派食品为存续公司，整合两家公司的资产、资源、投资管理及生产销售功能，旨在提升中长期投资应对能力和经营效率。”
此次合并也将改变治理结构。随着目前持有盛派食品49.40%股份的控股公司盛派解散，代表理事朴镇善（76岁）将直接成为盛派食品的最大股东。合并后，朴代表的预计持股比例为23.41%，若随后注销在合并过程中承接的225.5842万股库存股，该比例预计将提升至31.51%。
计划加大海外业务投资……盈利能力能否改善？
有观点认为，合并后盛派食品的投资空间也将扩大。因为继承了原控股公司盛派持有的现金性资产等，可用于投资的资源增加了。截至今年6月底，盛派的独立现金性资产约为353亿韩元，预计将有助于减少合并后的外部融资需求和财务负担。
公司计划利用合并获得的资源扩大生产设施并强化海外业务竞争力。盛派食品相关人士表示：“计划进行中长期生产基础设施投资，如建设堤川新工厂等，以稳定应对国内外日益增长的需求。通过这些举措，预先 확보（确保）全球业务扩张所需的生产能力，并加强生产基础，从而灵活应对市场需求变化。”
鉴于盛派食品计划在合并后扩大对海外业务的投资，各界也在关注这些投资能否在未来转化为盈利能力的提升。盛派食品此前虽然稳步扩大了海外销售规模，但因当地法人持续亏损等原因，在盈利方面尚未取得显著成果。
盛派食品正在海外销售包括酱油、韩式辣酱等传统调味酱，以及烹饪调味液“Yondu”和各种酱料等。今年上半年，以合并为准的海外销售额为359亿韩元，同比增长15.2%。但海外销售额在总销售额中的占比仅为17.6%，仍处于较低水平。
海外业务由家族第四代、盛派食品专务朴容学领导。朴专务出生于1978年，于2017年11月加入盛派食品并负责海外业务。继2024年7月晋升为专务后，今年又出任美国当地法人SFS（Sempio Food Services）的代表理事，进一步扩大了其在海外业务中的角色。
朴专务最近担任代表理事的美国法人目前仍处于亏损状态。SFS今年上半年的销售额为142亿韩元，同比增长9.3%，但营业亏损从7.8亿韩元扩大至9.8亿韩元。即在销售额增长的同时，亏损规模反而扩大了。
盛派食品相关人士表示：“当地人力扩充、流通渠道拓展以及为提升品牌知名度所投入的营销资金均反映在报表中，这对盈利能力产生了影响。目前处于中长期增长的投资阶段，未来计划通过流通网扩大带来的销售增长及经营效率化来改善盈利能力。”
随着身兼美国法人代表一职，朴专务肩上的经营责任愈发沉重，改善当地业务盈利能力成为其主要课题。鉴于预计此次合并后可用于海外业务的资源将增加，投入的扩大能否转化为实际的经营成果备受瞩目。
盛派食品相关人士表示：“此次合并是以为业务公司盛派食品为中心，强化中长期增长基础的决定。海外业务也将基于现有的经营战略，持续推进全球流通网扩大及新市场的开拓。”