[비즈한국] Sh水协银行（Sh Suhyup Bank）正在推进收购Sangsangin证券。水协银行一直致力于通过并购（M&A）来扩展非银行领域业务并实现向金融控股公司的转型。由于在并购市场上证券公司标的稀缺，此次消息备受业内关注，但价格谈判、大股东变更审批等环节仍有不少障碍需要克服。如果此次交易成功，Sangsangin集团金融业务的缩减也引人注目，因为Sangsangin目前已经在推进旗下储蓄银行的出售工作。
据了解，Sh水协银行正在推进收购Sangsangin证券。相关媒体报道出现后，Sangsangin证券于6日发布公告承认了出售讨论，称“最大股东Sangsangin与水协银行正在就出售本公司股份进行协商，但目前尚未确定具体事项”。目前交易处于尽职调查阶段，交易价格等具体条件尚未敲定。
水协银行为实现收益多元化并转型为金融控股公司，正在积极获取非银行金融子公司。水协银行行长申学基在2025年愿景发布会上曾提出：“要超越银行业，飞跃成为提供全方位金融服务的金融公司。”事实上，水协银行于2025年9月从SK证券收购了Trinity资产管理公司，并于同年11月将其更名为Sh水协资产管理公司。
2022年，水协中央会公开了到2030年转型为金融控股公司的目标。当时水协的金融控股公司转型路线图中，包含了从资产管理公司起步，到2030年收购证券公司和资本公司的计划。虽然水协银行和水协中央会承认了长期推动向金融控股公司转型的方向，但对于此次收购证券公司一事并未发表特别立场。
水协银行收购Sangsangin证券的消息之所以受到关注，是因为并购市场上证券公司标的物稀缺。近期的证券公司并购案仅有2025年6月激进型私募股权基金KCGI收购汉阳证券29.59%的股份，以及2024年8月友利金融控股收购小型证券公司Force证券；在此之前的交易已是2018年的事了。
正因如此，作为被收购对象的Sangsangin证券引发了市场高度关注，但Sangsangin相关人士表示：“并非Sangsangin首先将证券公司作为资产挂牌出售的。”据韩联社报道，水协银行计划在第三季度前与Sangsangin进行独家收购谈判，目标是在今年年底前完成交易。目前尚未签署股票买卖协议（SPA）。Sangsangin证券目前的最大股东是持有55.85%股份的Sangsangin，Sangsangin集团代表柳俊元也持有5.1%的股份。
Sangsangin证券近期业绩有所改善，经营状况尚可。2026年第一季度净利润为84亿韩元，在持续缩减赤字后成功实现扭亏为盈。2024年净利润为-474亿韩元，2025年为-62亿韩元。截至2025年底，净资产总额为1953亿韩元，较上一年增长了7.9%。考虑到证券公司标的物稀缺，其企业价值未来可能进一步提升。
水协银行能否顺利完成此次收购尚属未知数，距离最终交易还有不少流程需要完成。在签署SPA之前，必须确定收购条件和交易价格，由于并非卖方主动挂牌，双方可能难以达成预期的适宜价格。此外，还需要获得相关机构的批准。收购金融公司必须向金融委员会提交申请，通过大股东变更审批审查。由于水协中央会的直属主管机构是海洋水产部，因此还需要与海洋水产部进行协调。
此次收购战也让Sangsangin集团旗下的金融子公司现状备受瞩目。Sangsangin的金融子公司包括Sangsangin储蓄银行、Sangsangin Plus储蓄银行以及Sangsangin证券。Sangsangin自2023年10月起就开始推进Sangsangin储蓄银行和Sangsangin Plus储蓄银行的股份出售。这是因为2019年12月柳俊元代表因非法贷款嫌疑受到重罚，导致其作为大股东的合规性出现了问题。根据“柳代表→Sangsangin→Sangsangin储蓄银行、Sangsangin Plus储蓄银行”的股权结构，金融监管部门下令要求其出售90%以上的储蓄银行股份。
随着水协银行介入证券公司收购，事实上Sangsangin旗下的金融子公司已全部处于被出售的状态。Sangsangin集团的业务板块主要分为信息通信、金融、造船设备制造、计算机程序开发与运营。如果全部清理掉金融公司，剩下的主要子公司仅有造船自动化设备企业Sangsangin船舶机械，以及开发计算机程序的Sangsangin Plus。
不过，Sangsangin储蓄银行和Sangsangin Plus储蓄银行的出售进展缓慢。Sangsangin于2025年10月与从事汽车零部件业务的KBI集团签订了以1107亿韩元出售Sangsangin储蓄银行90.01%股份的协议。KBI集团曾通过其经营废弃物处理业务的子公司KBI国人产业收购过Laon储蓄银行。然而，由于大股东合规性审查前的申请程序延误，股份处理的预计日期已从4月30日推迟至8月31日。据悉，KBI集团直到7月份才提交了申请书。
股票处置命令仍存在撤销的可能。Sangsangin目前正针对金融委员会进行诉讼，要求撤销“满足大股东合规性维持要件的命令”及“股票处置命令”。Sangsangin在2024年12月的一审中败诉，但对判决不服提出上诉。二审在2025年1月受理后，直到11月才召开首次辩论期日，目前尚未出结果。