[비즈한국] SK海力士今年第二季度营业利润超过60万亿韩元，再次刷新了季度历史最高业绩记录。这一数字比去年全年的营业利润（47.2063万亿韩元）还要多出13万亿韩元，仅用一个季度便完成了超越。
SK海力士29日公布了今年第二季度的合并财务报表，营业收入为79.3187万亿韩元，营业利润为60.5426万亿韩元。净利润为93.9226万亿韩元。营业收入同比去年增长了256.8%，营业利润增长了557.2%。与上一季度相比，营业收入增长50.9%，营业利润增长61.0%，在短短三个月内再次刷新了第一季度创下的最高纪录。
营业利润率较今年第一季度（71.5%）上升了4.8个百分点。这意味着每100韩元的收入中，有76韩元转化为利润，这在一般制造业中是极其罕见的数值。这得益于HBM（高带宽内存）需求强劲，且DRAM及NAND通用产品的价格在上季度基础上大幅上涨，同时AI服务器用DRAM、eSSD等高附加值产品占比提升，从而改善了产品结构。分析认为，这是典型的营业杠杆效应，即在现有设施产能不变的情况下，产品价格和销量同时上升，使得新增收入的相当一部分直接转化为利润。
上半年累计营业收入为131.8950万亿韩元，首次突破半年度100万亿韩元大关，累计营业利润也接近100万亿韩元，达到98.1529万亿韩元。
不过，此次业绩略低于市场预期。与市场预测值（营业利润63.5万亿韩元）相比低了4.7%。有分析认为，由于市场对AI基础设施投资扩大及HBM供应长期短缺的预期已反映在股价中，即便创下历史最高业绩，也未能满足过高的市场预期。
净利润方面，高达93.9226万亿韩元，比营业利润高出约33万亿韩元，甚至超过了营业收入规模。财务结构也显著改善。第二季度末现金及现金等价物为88万亿韩元，较上一季度增加33.6万亿韩元；借款减少7000亿韩元，降至18.6万亿韩元。净现金增加至69.4万亿韩元，较第一季度（约35万亿韩元）几乎翻了一番。外界预计，郭鲁正社长在年初股东大会上提出的“净现金100万亿韩元”目标有望比预期更快达成。
市场也正关注基于雄厚财务实力而扩大股东回报的可能性。市场普遍认为，第四季度推出扩大分红或回购并注销股票等额外股东回报政策的可能性很大。尤金投资证券分析称，若LTA（长期供应协议）细则发布与此类措施同步进行，将提升市场对长期业绩稳定性的信心，从而对公司估值产生积极影响。
需求基础也在不断扩大。SK海力士表示，已与包括核心客户在内的十余家企业完成了长期供应协议（LTA）的谈判，并正与其他主要客户进行进一步磋商。公司方面解释称，随着大型科技企业的AI基础设施投资基于实际服务盈利，需求增长势头将持续下去。
SK海力士计划于第二季度启动HBM4的量产出货，并在下半年全面扩大产量。上半年完成样品供应的HBM4E也已应用了优化工艺；AI服务器专用低功耗内存模块规格SOCAMM2已于4月针对英伟达（Nvidia）“Vera Rubin”完成优化并启动量产。SOCAMM2的销售额在第二季度大幅增加。NAND方面，计划到年底将321层产品的占比提升至国内产能的50%左右。
投资规模也在扩大。SK海力士预计今年的设备投资额将达到40万亿韩元后半段，比去年（30.1730万亿韩元）增加了15万亿韩元以上。公司正同步加快清州M15X的量产进度，并进行旨在配合2027年初龙仁第一工厂（Fab）洁净室开幕而扩充产能的投资。
近期宣布的尖端封装工厂P&T7、NAND生产基地M17以及新建半导体集群等中长期投资计划，也方针根据客户需求和投资效率分阶段推进。
此次业绩不仅展示了SK海力士在AI内存市场拥有的定价权，也反映出市场对半导体行业前景的期望值已显著提高。不过，鉴于三星电子、美光等竞争对手也在扩大对HBM及AI服务器用内存的投资，目前这种不同寻常的盈利能力能维持多久，仍值得关注。